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关于情况不妙惠誉对法国的展望是负面的的信息

2022-11-25 9 adminn8
关于情况不妙惠誉对法国的展望是负面的的信息

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本篇文章给大家谈谈情况不妙惠誉对法国的展望是负面的,以及对应的知识点,希望对各位有所帮助,不要忘了收藏本站喔。

本文目录一览:

欧债危机什么时候发生的

2009年10月,希腊新任首相乔治·帕潘德里欧宣布,其前任隐瞒了大量的财政赤字,随即引发市场恐慌。截至同年12月,三大评级机构纷纷下调了希腊的主权债务评级,投资者在抛售希腊国债的同时,爱尔兰、葡萄牙、西班牙等国的主权债券收益率也大幅上升,欧洲债务危机全面爆发。2011年6月,意大利政府债务问题使危机再度升级。这场危机不像美国次贷危机那样一开始就来势汹汹,但在其缓慢的进展过程中,随着产生危机国家的增多与问题的不断浮现,加之评级机构不时的评级下调行为,目前已经成为牵动全球经济神经的重要事件。政府失职、过度举债、制度缺陷等问题的累积效应最终导致了这场危机的爆发。在欧元区17国中,以葡萄牙、爱尔兰、意大利、希腊与西班牙等五个国家(以下简称“PIIGS五国”)的债务问题最为严重。

惠誉、穆迪同时下调荣盛发展评级

企业预警通1221债市早报

01 债市要闻

【银行间交易商协会倡议:积极参与绿色债券国内标准建设】

为号召广大会员积极履行碳达峰、碳中和的 社会 责任,经第四届会员代表大会第一次会议审议通过,中国银行间市场交易商协会(NAFMII)于12月20日发布《“助力实现碳达峰、碳中和目标,NAFMII会员在行动”倡议书》明确,要积极参与绿色债券国内标准建设工作,提升绿色债券的第三方评估认证水平,强化环境和气候信息披露力度等。

【央行、银保监会:鼓励并购出险房企优质项目 加大债券融资支持】

近日,人民银行与银保监会联合出台通知,鼓励银行业金融机构做好重点房地产企业风险处置项目并购的金融支持和服务。《通知》主要围绕六方面内容展开,包括:稳妥有序开展并购贷款业务、加大债券融资支持力度、积极提供并购融资顾问服务、提高并购服务效率、做好风险管理,以及建立报告制度和宣传机制。

【兰州建投与两家国企组成“新兰投” 总资产规模达2500亿】

据21世纪经济报道,兰州市政府已将兰州黄河生态 旅游 开发集团公司和兰州生态创新城发展有限公司所有资产和业务并入“新兰投”公司,企业资产规模达到2500亿元。兰州市政府相关领导表示,将用专业化的金融方案稳妥推进企业债务化解工作,牢牢守住不发生系统性金融风险的底线。

【LPR时隔20个月首次下调 专家:明年仍有下降空间】

2021年最后一期贷款市场报价利率(LPR)以“降息”定格,此前LPR已连续19个月“按兵不动”。专家认为,1年期LPR下调有助于降低实体经济融资成本,释放出货币政策正在加大逆周期调控力度的信号;而5年期以上LPR并未变动,表明“房住不炒”的房地产调控基调未变,意在维护房地产业良性循环和 健康 发展。分析师表示,明年上半年,降准将延续,不排除小幅下调MLF利率的可能。因此,LPR还有小幅下调的空间。

02 国内市场动态

【本周地方债计划发行量仅102.33亿元】

数据显示,截至12月20日,本周全国地方债计划发行量为102.33亿元,是12月以来发行量最小的一周。本周国债计划发行量为500亿元,全周政府债券计划发行量为602.33亿元。

【银行间债券市场回购利率大多上行】

12月20日(周一),全国银行间债券市场结算总量为55,503.52亿元,较上日上涨5.12%,交易结算总笔数为26,682笔。其中,质押式回购47,755.63亿元,买断式回购358.69亿元,现券交易6,962.51亿元,债券借贷426.70亿元。银行间债券市场回购利率大多上行,其中,7天回购利率下降2.2bp至2.239%。

【宽信用预期再起期现货小幅走弱】

12月20日,国债期货小幅收跌,10年期主力合约跌0.05%,银行间主要利率债收益率普遍上行,中短期政金债调整幅度较大;资金平衡价格仍坚挺,跨年需求续升温;地产债收盘涨跌不一,“20世茂G4”涨超12%。

【北京农商银行拟发行2021年二级债 发行额度100亿元】

12月20日,北京农商银行披露2021年二级资本债券发行公告,拟将发行100亿元二级资本债。北京农商银行二级资本债券于11月8日获北京银保监局批复,12月10日获人民银行批复,同意该行发行不超过100亿元二级资本债券。

【招商局置地悉数赎回19亿元高级债券】

12月20日,招商局置地发布公告,有关公司发行2021年到期的人民币19亿元4.6%高级债券及受益于招商局蛇口工业区控股股份有限公司提供的维好契据。根据债券条款及条件,债券于2021年12月20日到期。公司已根据债券条款及条件于到期日悉数赎回本金为人民币19亿元的债券。赎回后,概无发行在外的债券。

03 国际市场动态

【对冲基金大肆做空美国国债,只欠美联储加息的东风】

对冲基金因为期待全球央行转向鹰派而一直在大举抛售美国国债,现在对他们而言,只欠美联储兑现加息预期的东风。在开曼群岛注册的投资者在10月卖出了近540亿美元的美国国债,是其他地区最大净卖出金额的四倍多。Jay Barry等摩根大通策略师表示,这种抛售“可能反映出杠杆投资者减少对美国国债的风险敞口。商品期货交易委员会(CFTC)数据显示,按美国10年期国债合约计算,杠杆基金目前做空美国国债的程度达到2020年10月以来最大。

【美国债市:国债涨跌互现收益率曲线在20年期国债拍卖前趋陡】

美国国债在美国时段多数时间交投活跃,长期债下跌迎接周二的20年期国债发行。跌势延续到美东时间下午3点,国债期货成交量激增,长期国债收益率收在盘中高点附近。不过,期货市场总体交投清淡。长期债收益率攀升多达4.5个基点,使5s30s扩大5.8个基点;10年期国债收益率收于1.42%左右,升高2个基点;德国国债和英国国债当日均跑赢美债近1个基点。

【美国财政部拍卖三个月期国债】

美国财政部拍卖三个月期国债,得标利率0.075%(前次为0.055%),投标倍数2.65(前次为2.78)。拍卖六个月期国债,得标利率0.160%(前次为0.130%),投标倍数2.85(前次为3.19)。

【欧市尾盘德国10年期国债收益率涨1.1个基点】

欧市尾盘,德国10年期国债收益率涨1.1个基点,报-0.366%,盘中交投于-0.402%至-0.355%区间。法国10年期国债收益率涨1.3个基点,报-0.015%。英国10年期国债收益率涨1.4个基点,报0.772%,盘中交投于0.711%-0.778%区间。意大利10年期国债收益率涨3.5个基点,报0.930%,欧市盘前一度冲高至1.096%。西班牙10年期国债收益率涨2.6个基点,报0.360%。希腊10年期国债收益率涨3.3个基点,报1.239%。

【欧洲债市:欧元区债券逆转涨势】

04 机构视点

【国海证券:明年存在通过降低MLF操作利率实现进一步降息可能性】

国海证券报告指出,明年仍存在通过降低MLF操作利率实现进一步降息、托底经济的可能性,且降息落地的时间窗口以一季度为宜。一方面,一季度是信贷“开门红”时节,尽早降息可以更有效地向实体经济传导,稳住全年经济。另一方面,根据12月份的美联储议息会议,美联储加息预期已经提前至明年二季度。若中国央行降息延后至明年二季度,以至于出现“美国加息、中国降息”的局面,同样不利于中国央行对于市场预期的管理。所以对于中国央行来说,明年一季度调降MLF利率较为合适。

【华泰证券:中资美元债市场将逐步好转】

华泰证券研报称,随着高风险主体市场化出清、国内地产行业企稳,中资美元债市场将逐步好转。近期涉房融资初步企稳,一级发行逐步恢复,有望带动发行人偿债、投资人回流的良性循环。今年8月以来中资美元债大跌主要受我国房地产企业信用风险事件冲击,目前随着地产政策边际转暖市场情绪已有所修复,中资美元债指数在近两月波动筑底。

05 债市负面

【佳兆业本金4亿美元债券违约 将制定债务重组计划】

12月20日早间,停牌近两周后的佳兆业终于正面披露了企业现有几笔美元债违约情况,并宣布将制定全面债务重组计划。根据公告,佳兆业集团共披露了4项已经违约的优先票据,未偿还本金总计约117.8亿美元。

【鸿达兴业集团:“19鸿达兴业MTN001”利息兑付存在不确定性】

鸿达兴业集团有限公司公告,“19鸿达兴业MTN001”已于2021年02月26日触发交叉保护条款提前到期,应于2021年12月26日兑付的利息存在一定的不确定性。

【联合资信:下调富力地产主体及相关债项信用等级至“AA+”】

联合资信决定,下调广州富力地产股份有限公司主体和“16富力04”、“16富力05”、“18富力08”、“18富力10”、“19富力01”和“19富力02”的信用等级至“AA+”,评级展望为“负面”。

【惠誉、穆迪同时下调荣盛发展评级】

12月20日,惠誉已将荣盛房地产发展股份有限公司的长期外币发行人违约评级(IDR)从“B”下调至“C”。将其高级无抵押评级从“B”下调至“C”。此外,穆迪将荣盛房地产发展股份有限公司的企业家族评级由“B3”下调至“Caa2”,评级展望维持“负面”。

欧债危机是什么

欧洲债务危机即欧洲主权的债务危机。其是指在2008年金融危机发生后,希腊等欧盟国家所发生的债务危机。

开端:

2008年12月全球三大评级公司下调希腊主权评级,希腊的债务危机随即愈演愈烈,但金融界认为希腊经济体系小,发生债务危机影响不会扩大。2009年12月8日 惠誉将希腊信贷评级由A-下调至BBB+,前景展望为负面。

2009年12月15日 希腊发售20亿欧元国债

2009年12月16日 标准普尔将希腊的长期主权信用评级由“A-”下调为“BBB+”

2009年12月22日 穆迪09年12月22日宣布将希腊主权评级从A1下调到A2,评级展望为负面。

发展:

欧洲其它国家也开始陷入危机,包括比利时这些外界认为较稳健的国家,及欧元区内经济实力较强的西班牙,都预报未来三年预算赤字居高不下,希腊已非危机主角,整个欧盟都受到债务危机困扰。

2010年1月11日 穆迪警告葡萄牙若不采取有效措施控制赤字将调降该国债信评级

2010年2月4日 西班牙财政部指出,西班牙2010年整体公共预算赤字恐将占GDP的9.8%

2010年2月5日 债务危机引发市场惶恐,西班牙股市当天急跌6%,创下15个月以来最大跌幅

蔓延:

德国等欧元区的龙头国都开始感受到危机的影响,因为欧元大幅下跌,加上欧洲股市暴挫,整个欧元区正面对成立十一年以来最严峻的考验,有评论家更推测欧元区最终会解体收场。

2010年2月4日 德国预计2010年预算赤字占GDP的5.5%

2010年2月9日 欧元空头头寸已增至80亿美元 创历史最高纪录

2010年2月10日 巴克莱资本表示,美国银行业在希腊、爱尔兰、葡萄牙及西班牙的风险敞口达1760亿美元

升级:

希腊财政部长称,希腊在5月19日之前需要约90亿欧元资金度过危机。欧盟成员国财政部长10日凌晨达成了一项总额高达7500亿欧元的稳定机制,避免危机蔓延。

2010年4月23日 希腊正式向欧盟与IMF申请援助

2010年5月3日 德内阁批224亿欧元援希计划

2010年5月10日 欧盟批准7500亿欧元希腊援助计划,IMF可能提供2500亿欧元资金救助希腊

2010年9月7日 欧元区财长批准为希腊提供第二笔贷款,总额65亿欧元

2011年1月14日 惠誉下调希腊主权信贷评级由BBB-级下调至BB+级,评级展望为负面。

2011年3月7日 穆迪3月7日将希腊国债评级从“Ba1”下调至“B1”,评级前景为负面。

2011年3月29日 标普将希腊主权信用评级由“BB+”下调至“BB-”。

2011年6月29日 希腊议会通过了为期5年的财政紧缩方案,这为欧元区出台新一轮救助方案奠定了坚实的基础。

2011年7月4日 标普将希腊长期评级从“B”下调至“CCC”,指出以新债换旧债计划或令希腊处于选择性违约境地

2011年7月21日 欧元区通过紧急峰会再向希腊提供1090亿欧元贷款的第二次援助。贷款到期时间从7年半延长到15年至30年;利率从4.5%降低至3.5%。银行等私营机构同意在2014年前经由回购希腊债券等方式出资大约500亿欧元援助希腊。

2011年7月27日 标普下调希腊评级至“CC”,展望为负面。标普认为欧盟的希腊债务重组计划是“廉价交换”,看似希腊债务交换和展期选项“对投资者不利”,希腊债务重组相当于“选择性违约”。

随着希腊、爱尔兰、葡萄牙主权债务危机的升温,债务危机开始从欧元区外围国家向核心国家蔓延,意大利和西班牙谁将是欧债危机下一个倒掉的“多米诺骨牌”成为议论沸点。

截至2010年底,意大利公债占国内生产总值比重达119%,远高于《马斯特里赫特条约》规定的60%上限,在欧盟各国中仅次于希腊的142.8%。此外,意大利经济增长乏力,出口增长趋势微弱,进口商品价格高涨,恶劣的经济环境使得意大利的危机雪上加霜。

西班牙也面临着被卷入债务危机的风险。数据显示,西班牙2010年预算赤字占国内生产总值的比例高达9.2%。尽管西班牙政府正实施30年来规模最大的预算削减措施,同时还采取措施提高退休年龄和缩减裁员成本。但国际基金组织认为,西班牙为防止债务危机而采取的措施不够完整,其面临的债务风险相当巨大。

据报道,金融大鳄索罗斯将欧债危机的爆发归咎于德国的自私及不作为。他认为德国总理默克尔坚持自行维系本国金融体制安危,才埋下了今日欧债危机的祸患。

意大利总理贝卢斯科尼则呼吁国会尽快通过紧缩方案。然而,据资料显示,意大利2011年第一季度经济增速为1.03%,这种缓慢的经济增长一旦遭遇财政紧缩,就可能陷入衰退。如果意大利向外界求助,就必须进行经济紧缩,因此可能陷入经济衰退和公共债务上升的双重困境。

作为欧元区第三和第四大经济体,意大利和西班牙在欧洲经济中的地位至关重要,一旦出现债务违约,对市场的冲击力度远非希腊等国可比。

鉴于意大利和西班牙庞大的外债规模,有分析认为,如果两国陷入债务危机无法从市场融资,那么欧盟其他国家将没有足够力量来援救意大利和西班牙,欧元区有可能因此分崩离析。从全球范围来看,如果欧洲主权债务危机波及核心国家,全球市场的投资方向将会逆转,资金撤出股市、商品市场,进入贵金属市场等寻求避险。这将导致资产价格明显波动,或许将引发新一轮的金融危机。

随着意大利及西班牙国债危机逼近,欧元区第二大经济体——法国也开始面临债务风险。有迹象显示,市场投资者正在做空法国主权债券,债务危机正步步紧逼。

欧债危机背后的美债踪影

欧债危机背后掺杂的是更深层较量,那就是美国与欧洲正在展开一场货币主导权与债务资源的大战。事实上,美国依然延续其金融货币霸权所赋予的“结构性权力”。而自从欧元诞生之日起,欧元就作为全球最有力的潜在竞争对手,全面挑战美元霸权体系。

首先,欧元削弱了美元在国际贸易中的结算货币地位。对新兴市场国家来说,欧元提供了一种能够替代美元的结算货币选择。由于欧元区主要出口商品品种与美国具有竞争性,欧元结算量的上升就必然导致美元结算量的下降。结算量就是定价权,美元结算量的比重下降意味着美国在国际市场上定价权的流失。

其次,欧元冲击了美元的储备货币地位。欧元诞生之后占全球总外汇储备量的比重不断上升,而美元则持续下降。根据IM F的官方外汇储备构成数据统计,从1996年到2009年,美元在国际储备中的地位经历了一个“倒U”型走势,在欧元正式成立之前和成立初期,美元在国际储备中的地位不断上升,其占世界储备的比重从1995年的59%上升到了2001年底71.5%。但是,自从2001年以后,美元的比重就开始不断下降,截至2010年已经滑落到62.1%。

然而,对美国的威胁似乎还不仅仅是这些,还有一个最大的挑战就是美国债券与欧洲债券的资源争夺,这个恐怕是美国最为担忧的。在借款“依赖型”体制下,美国长期国际贸易逆差和经常账户逆差能够维持,需要以美元不间断地循环周转运动为保证。而要保证美元不间断地循环周转运动,就必然要依赖其他国家的商品出口换取美元,其他国家又用换取的美元通过购买美国债券投资于美国,于是美元回流至美国,为其债务进行融资。

令美国担忧的是,与美国相似欧洲国家也基本是“债务依赖型国家”。根据IM F的数据库,世界外债发行数量最多的前十个国家,包括了美国、7个欧洲国家以及亚洲的日本和澳大利亚,这10个国家对外发行的债券占全球的83.8%,而这其中欧元区各国债券市场加总后规模占到了全球的45%,已经超过了美国32%左右的份额,无疑这是对美国债务依赖体系的最大挑战。

金融危机以来,美联储已经成为美国债务的最大买家,并且通过量化宽松政策让债务货币化。危机爆发至今,美联储资产负债表总规模由2007年6月的8993亿美元上升到2011年5月初的27231亿美元,是危机前的3倍。而今美联储即将在6月停止6000亿美元的国债购买计划,由谁来继续接手如此庞大的债务是最大的问题。在美国货币和财政双双承压的情况下,只有制造一个比美国国债还烂的债券,才可能让金融市场在坏与更坏之间选择一个较好的。

于是,近期美国评级机构不断调低希腊、爱尔兰、比利时的主权信用评级,轮番对欧债危机制造动荡,大举做空欧元,美元利用“避险属性”和阶段性强势,使资本大量回流美国本土,而美国成了这场危机的赢家,包括美国国债、美股及其它机构债券在内的美元资产大受追捧。尽管当前美国国债已经突破债务上限,但10年期美国国债收益率和30年期美国国债收益率创下五个月低点,美国国债受到超额认购,债务融资得以顺利进行。

内外夹击之间,欧债危机不再是欧洲五国的危机,债务危机由边缘国家向核心国蔓延的风险正在进一步加大,等待欧洲将是新一轮的债务风暴

富力阳光城等多家房企被下调评级,房企偿债压力到底有多大

三大评级机构轮番下调房企评级

10月18日,国际评级机构穆迪接连下调了十余家国内上市房企的信用评级或评级展望,其中包括绿地、阳光城、富力、佳兆业、奥园、合生创展、祥生、中梁等多家知名上市房企。

报告显示,穆迪对佳兆业、富力、奥园、绿地等企业信用评级有所下调,例如其对佳兆业的评级从B1下调至B2,对富力的评级从B2下调至B3,而对领地、三盛、合生创展等评级展望从“稳定”下调至“负面”。

穆迪下调房企评级的核心原因为房企偿债能力下降。例如,穆迪将阳光城评级由B1下调至B2,主要考虑到近期债市动荡,阳光城以合理资金发行新债券,面临不确定性。报告称,截至2022年年底,阳光城有大量在岸和离岸债务到期,包括11亿美元的离岸债券和101亿元人民币的境内债券。

实际上,本月的不久前,标普和惠誉也对部分国内房企下调了评级。例如,标普将富力评级从“B”下调至“B-”,展望为负面,对绿地长期发行人信用评级从“BB”下调至“B+”;惠誉也将鑫苑置业评级下调至“C”。

更有统计数据显示,截至9月底,穆迪、标普和惠誉等三大国际评级机构下调房企评级行动累计达到90余次,超过去年全年的两倍。

房企偿债压力较大

几大评级机构缘何下调多家房企评级?据悉,房企流动性紧张,销售层面不给力,加上整体融资环境偏紧综合导致房企偿债压力加大或是主因。

中原地产统计数据显示,进入10月,房地产美元债全面出现危机,先后有绿地、阳光城、佳兆业、雅居乐、绿城中国、合生创展、新城发展、禹洲集团等多只地产美元债出现大幅下跌。中资地产美元债普遍出现近20%的跌幅。

房企融资能力下降

实际上,近来国内融资环境偏紧,房企融资能力下降,前三季度房企融资水平明显下挫。

据中指研究院监测,今年9月房地产企业融资总额为911.6亿元,同比下降43.8%,环比下降22.3%,单月融资规模同比连续七个月下降。今年1月-9月,房地产企业共融资15252.3亿元,同比减少17.0%。

此外,中指研究院企业事业部研究副总监刘水指出,ABS(资产证券化)暂停签发是融资规模大降的主要原因,表明监管对房企表外负债的融资模式已经警觉,持续大半年的ABS发行热潮逐渐退去。

克而瑞报告也显示,进入三季度,信贷和非标政策仍处于高压状态,其中9月以来审计署进驻20多家金融资产管理公司严查违规地产融资,同时监管层也对多家信托机构和地方金交所的存续产品开展清查工作,涉房非标融资几近暂停。

随着融资持续收紧,房企发债难度加大。据克而瑞监测的95家样本房企债券融资来看,今年前三季度新发行债券金额同比增长分别为-23.6%、8.3%和-40.6%,新发行债券明显缩量。此外,叠加今年前三季度偿债高峰的来临,很多房企较难实现借新还旧,只能利用自有资金来偿还旧债,净融资呈持续净流出状态。今年三季度样本房企净发债额为-607.4亿元,而去年同期则为734.3亿元。

融资环境放松对房企利好有限

10月15日,央行在今年三季度金融统计数据新闻发布会上曾表态,部分金融机构对于30家试点房企“三线四档”融资管理规则存在一些误解,一定程度上造成一些企业资金链紧绷。主要银行应准确把握和执行好房地产金融审慎管理制度,保持房地产信贷平稳有序投放。

这被外界解读为房地产融资环境放松的信号。中指研究院认为,10月15日央行的表态是行业信贷压力有所缓解的信号,四季度融资情况或有所好转。诸葛找房数据研究中心也认为,此次央行表态纠正对“三线四档”的理解,是向房地产市场释放了一个利好信号,信贷环境或将有所改善。

黄立冲也坦言,进入四季度后,国内融资环境可能会出现一定改善,但房企海外的融资环境不会受国内政策影响,而是与房企自身流动性等问题相关,因此不会有所改善。

克而瑞报告显示,展望四季度,房企整体到期债券为1082亿元,同比减少7%,环比减少 19%,虽偿债压力有所缓解,但仍属于 历史 较高位。同时2022年上半年房企到期债券规模为3671亿元,房企偿债压力持续。

远洋资本骗了多少人

近日,远洋资本10亿债券回售拟展期,如今远洋资本控股再爆贷款逾期,并触发美元债违约,“远洋系”偿债压力不可小窥。

01违约

近日,澳门国际银行向SINOCL 6.25 06/23/22债券联席账簿管理人发送的函件显示,远洋资本控股有限公司(以下简称“远洋资本控股”)未能按期偿还2000万美元银行贷款,已构成违约,并触发5亿美元债项下违约事件。

函件显示,2021年10月28日澳门国际银行与远洋资本控股签订《贷款合同》,借款金额2000万美元,到期日为2022年8月24日,远洋资本有限公司(以下简称“远洋资本”)作为担保人提供连带担保责任。

然而,远洋资本控股和远洋资本未按照合同到期日还款以及履行担保义务,该笔贷款已处于逾期状态,构成违约。

同时,上述贷款违约或将触发远洋资本控股5亿美元债项下违约事件。

据公开资料,该笔5亿美元债发行于2021年6月,期限两年,票息6.25%,应于2023年6月22日到期,由巨智环球有限公司发行,瑞喜创投有限公司和远洋资本控股提供担保,远洋集团(03377.HK)提供支持函。

此前8月26日,这只美元债交易出现异动,报价48.949,下跌15.549%,收益率121.26%。

《小债看市》统计,目前远洋资本控股存续美元债两只,存续规模7.83亿美元,另一只6%票息美元债将于今年10月25日到期。

从股权结构看,远洋资本控股为远洋资本间接控股股东,二者均是远洋集团旗下平台,而远洋集团是中国人寿旗下不动产投资平台,公司无实际控制人。

今年上半年,“远洋系”存续债券频繁异动、多次被临停,远洋控股集团(中国)有限公司(以下简称“远洋控股”)甚至火速公告回应公司经营问题。

近日,远洋资本10亿债券回售拟展期,如今远洋资本控股再爆贷款逾期,并触发美元债违约,“远洋系”偿债压力不可小窥。

02偿债压力大

据官网介绍,远洋集团创立于1993年,2007年9月在香港联交所主板上市,远洋控股是其在境内房地产业务最主要运营平台。

远洋集团主营业务包括住宅开发、不动产开发运营、物业服务及建筑建造全产业链服务,协同业务包括房地产金融、养老服务、物流地产、数据地产等。

从股权结构看,远洋集团的第一大股东为中国人寿,持股比例为29.59%,二股东为大家保险持股29.58%,公司无实际控制人。

2018年,远洋集团销售额首次突破千亿,2019和2020年销售金额均为1300亿元。

2021年,远洋集团实现协议销售额1362.6亿元,虽然并入红星地产的销售数据,但仅完成全年销售目标的9成。

据克而瑞数据,2021年远洋集团以1088.1亿操盘金额位居房企第32位;以602.1万平方米操盘面积排第33名,属于中型房企。

值得注意的是,2021年下半年以来远洋集团的合同销售额有所下滑,销售疲软迹象显现。

2022年前7个月,远洋集团累计销售额约为520.1亿元,同比下滑约16.7%。穆迪预测其2022年合同销售额将下降约25%至1000亿元左右。

但从降幅看,与动辄销售腰斩的民营房企相比,远洋集团的销售下滑程度远远好于行业平均水平。

2021年,远洋集团新增土地建面717万平方米,同比下降9%,其总土储建面为5314万平方米,同比上升39.7%,土储充足。

其中,北京和环渤海区域土储建面占比达47%,土储城市能级仍然以二线为主。

虽然土地储备充足,但远洋集团盈利能力欠佳,深耕能力有待增强。

从业绩上看,2021年远洋集团实现营业收入642.47亿元,同比上升13.7%;实现归母净利润27.29亿元,同比下降4.8%。

近日,远洋集团披露2022年上半年未经审核财务资料显示,期内的全面亏损总额为10.87亿元。

远洋集团解释称,亏损主要是由于人民币兑美元贬值造成的汇兑亏损,分占合营企业溢利下跌,以及内地整体房地产市场低迷及新冠肺炎疫情持续导致毛利率下降。

另外,远洋集团毛利率持续下滑并仍处于较低水平,2021年末其毛利率为17.52%,同比下降0.98个百分点,公司利润情况对利息及其他收入、其他收益净额、分占合营企业及联营公司业绩的依赖较大。

值得注意的是,远洋集团对合联营项目的委托贷款及往来款规模较大,合联营项目的经营情况将可能对其信用质量产生影响。

今年8月,穆迪将远洋集团高级无抵押评级由Baa3至Ba1,并给出了负面展望;此前6月28日,穆迪将其“Baa3”发行人评级列入下调观察名单,评级展望为“负面”。

同时,惠誉将远洋集团的长期外币发行人违约评级与高级无抵押评级自“BBB-”下调至“BB+”,并将上述所有评级置于负面评级观察名单。

随着信用资质的不断恶化,远洋集团的再融资环境趋紧,面对巨大的偿债压力,今年以来公司已多次变卖资产,套现超120亿。

截至2021年末,远洋集团总资产为2812.52亿元,总负债2048.05亿元,净资产764.47亿元,资产负债率72.8%。

从“三道红线”看,远洋集团剔除预收款后资产负债率为68%,净负债率85%,现金短债比1.45,仍保持绿档。

《小债看市》分析债务结构发现,远洋集团主要以流动负债为主,占总债务的63%。

截至同报告期,远洋集团流动负债有1286.65亿元,主要为应付款项及应付票据,其一年内到期的短期债务有187.33亿元。

相较于短债压力,远洋集团流动性尚可,其账上现金及现金等价物有216.55亿元,较2020年大幅下降45%,但还可以覆盖短债。

在备用资金方面,截至2021年末,远洋集团已获批尚未提用的授信额度超过 2300亿元,可见其财务弹性较好。

除此之外,远洋集团还有761.39亿非流动负债,主要为长期借贷,其长期有息负债合计735.57亿元.

整体来看,远洋集团刚性债务超千亿,主要以长期有息负债为主,带息债务比为45%。

从偿债资金来源来看,远洋集团主要依赖于外部融资,以债券和银行借款为主,作为香港上市公司其具有畅通的海外债券融资通道。

2021年,远洋集团融资成本保持低位,其平均借贷利率下降至4.96%,同比下降0.14个百分点。

然而,受联合营项目影响,远洋集团其他应收款及其他应付款规模较大,截至2021年末其应收账款及应收票据高达779.7亿元。

总得来看,远洋集团销售疲软,今年上半年业绩亏损;毛利率持续下滑且处于较低水平,盈利能力待提升;土地储备充足但变现能力欠佳;债务规模不断攀升,财务杠杆风险值得关注。

03多元化转型

远洋集团前身为中远房地产开发公司,系由中国远洋运输(集团)总公司于1993年全额出资设立。

早年间,远洋依靠不动产运营起家,位于北京复兴门的地标性建筑远洋大厦就是其典型代表。

后来,远洋集团成为较早开始全国化布局的房企之一。

2007年,远洋集团土地储备就广泛分布在环渤海、长三角和珠三角等区域;2011年进入城市增加至19个,全国战略布局初具规模。

2016年,远洋地产更名为远洋集团,走上了多元业务转型之路,逐步向养老、长租公寓、物流、智能化和大数据五个战略新兴业务发力。

然而,多元化转型巨额的投资没有换来盈利,远洋集团很多业务都在尝试后出现“回撤”现象。

2019年上半年,远洋集团开始将养老、长租公寓等新业务从上市公司剥离。

次年7月,远洋集团推进“南移西拓”战略,加速布局长三角、珠三角两大区域,步入武汉、成渝经济圈等区域。

2021年7月,远洋集团、远洋资本与红星美凯龙控股签署协议,以40亿元收购红星地产70%股权。

此次收购后,红星地产在未来两年每年将会为远洋集团贡献300-400亿元的销售规模,其中绝大多数销售额来源于华东、华中以及华西区域。

这正与远洋集团“南移西扩”战略不谋而合,其在华东、华西、华中的土地储备明显增加。

审视远洋集团的发展历程,其从三四线城市回撤到一线城市,再奉行““南移西拓”战略轨迹,使得公司错过了三四线城市的发展红利。

内容来源: 小债看市

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