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教育领域主要利好板块估值有望修复_教育板块还有希望吗

2023-01-21 14 adminn8
教育领域主要利好板块估值有望修复_教育板块还有希望吗

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本篇文章给大家谈谈教育领域主要利好板块估值有望修复,以及教育板块还有希望吗对应的知识点,希望对各位有所帮助,不要忘了收藏本站喔。

本文目录一览:

李大霄:大蓝筹,强

作者:李大霄,英大证券研究所所长。

近期,A股市场在试探2018年沪指高点期间出现先抑后仰的走势,沪指成功冲上3600点,并创出近六年新高,2015年沪指5178点以来的熊市调整趋势或将在技术面上被成功扭转,2019年初沪指2440点以来牛市发展态势有望持续。

其实,经过2019年和2020年的市场上涨过程,A股部分股票已经积累了较高的涨幅,尤其是高估值成长性品种持续获得市场青睐。

但是,这些品种很难将市场整体推出熊市周期, 社会 财富仍多将股市视为投机场所,而非多数稳健性资本长期投资的重要配置资产。

相比之下,股市的蓝筹板块毕竟是大市值品种,其吸纳财富的能力更强,并具备给予投资者长期稳定回报的能力。因此,从较长的周期来看,A股短线冲上3600点的意义有限,而蓝筹股重拾市场主力态势是有利于A股持续稳定向好的格局。

当然,我们此番蓝筹走强并非简单的春节行情资金推动,更多是其价值修复且向好的趋势。

1

宏观经济继续向好形势乐观

2020年,全球股市中成长股表现优异,一方面得益于新兴行业较快的成长水平,另一方面也受益于全球主要经济体货币当局的极度宽松货币政策。

社会 资本投资项目缺乏的背景下,集中涌向新兴产业;而传统行业受宏观环境影响,业绩下滑,自然其市场表现也相对有限。

由于国内疫情控制效果较好,国内宏观经济增速在2020年三季度就转正,复苏形势领先于全球其他主要经济体。近日,国家统计局公布了2020年12月的价格数据,CPI指标出现季节性小幅回升,PPI指标则继续上行态势,企业生产和 社会 需求形势均持续改善。

因此,可以预期2020年四季度至2021年一季度,宏观经济增速仍将回升态势,进而有利于部分传统行业业绩改善,有利于其市场估值修复。

2

蓝筹板块估值偏低

虽然A股大盘近两年持续回升,但是,蓝筹股整体估值水平仍然偏低。创13年新高的上证50指数的市盈率和市净率分别为15倍和1.62倍;接近2007年高点的沪深300指数的市盈率和市净率分别为17.2倍和1.87倍。

相比之下,美股道琼斯指数和标普500指数的市盈率分别为30.3倍和37.4倍,市净率分别为6.54倍和4.16倍。显然,A股蓝筹板块更具备投资吸引力。

3

人民币汇率持续走强

受益于国内经济快速复苏、较好的进出口形势以及高于国际金融市场的无风险利率水平,人民币兑美元汇率自2020年年中以来持续走强,半年内的升幅超过7%。伴随着人民币的强势,外资入市意愿也持续增强,今年初北向资金入市规模显著增长。

当然,相比国际成熟金融市场 ,A股的外资占比仍比较低。

目前,北向资金持股占全部A股市值比重仅为2.89%,而国际成熟金融市场这一比例多在20%以上,因此,在人民币资产受欢迎背景下,A股外资持股占比仍将继续提升。

依据外资在其他金融市场的主要投资偏好来看,稳健且有回报的蓝筹仍是其主要投资标的。

4

居民储蓄通过公募基金入市

继2020年偏股类公募基金销售大幅增长,2021年1月的前七个工作日,公募基金的发行规模高达1268.19亿份,新发行基金18只,其中股票型基金1只,混合型基金13只,债券型基金4只。

平均每只基金的发行份额约为70.46亿份,是2007年10月以来最高值,基金销售火爆局面可见一斑。

我们认为居民储蓄通过公募基金入市的状况仅仅是个开始, 社会 财富在大类资产间配置调整的过程仍将延续,这一规模并不是中小盘高成长品种所能全部承接的,低估值的大盘蓝筹股仍有望成为机构的配置选择。

5

经济政策由强刺激转向稳增长

2020年,全球经历罕见的疫情影响,各国为对冲疫情负面影响,多采取经济刺激措施。然而,经济刺激并不是发展的常态。随着国内疫情防控形势向好,宏观经济持续复苏,预计政策面的强刺激措施将会转变为稳增长措施。

受益利好政策的高成长品种如何在政策扶持力度减低背景下保持较好成长及市场竞争力,将是考验其高估值成色的重要检验过程。

另一方面,成长股受益于低利率政策,股价呈现的资金推动行情往往需要政策面的利好催化剂,若后期政策利好发布力度及频次低于预期,那么高估值行情的可持续性也将受到考验。

可以预计,当政策面趋稳,更多通过市场的力量来检验高估值成长股的表现,部分没有业绩支持的高估值品种不得不面对A股风格转换的调整压力。

6

疫苗推出,疫情将进一步受控

目前,国内疫苗已经上市,虽短期疫情防控出现波折,但是,防疫抗疫步骤仍坚实迈进。由于在武汉成功防控疫情的经验,以及国内民众较高的防疫意识,零散分布疫情受控的概率偏大。

预计随着疫苗接种进程的稳步推进,国内防控疫情形势有望进一步向好,短期疫情波折将不会影响宏观经济复苏进程。

7

大小非减持压力倒逼风格转变

随着A股持续向好发展,尤其是高估值品种的大幅上涨,大小非股东减持意愿明显提升。2020年,A股沪深两市大小非股东净减持规模高达6920亿元,而2019年这个指标为3573亿元,增幅达到93.67%。

高估值品种的大小非股东的减持意愿明显高于低估值品种,必然也将压制市场高估值上行趋势;而低估值品种多出现股东增持及上市公司回购现象,这也将促使市场资金流向低估蓝筹品种。

8

股市政策红利预期犹在

注册制改革在沪市科创板和深市创业板成功实施,未来向全市场推进的概率偏大,改革的制度红利有望惠及市场其他板块。根据成熟市场经验,金融市场的创新也往往从市场稳健且大市值品种开始,低估蓝筹股有望更多受益股市的制度红利。

此外,退市新规即将实施,一些绩差的高估值品种面临一定退市风险,这也将影响投资者对高估值品种的投资热情。

总体来看,蓝筹股成为市场多头主力是A股牛市行情发展重要阶段,也将有利于A股市场化、国际化、规范化进程持续推进。普通投资者需重视这一市场发展特点,警惕高估值绩差品种的市场风险。

华宇软件的绝对估值?华宇软件股现在的股价?华宇软件今明走势?

华宇软件董事长现在因为涉嫌行贿已经被立案调查,因为这件事情就已经把华宇软件推向风口浪尖,很多投资者现在已经开始注意华宇软件。敞开董事长被立案调查的事情不说,华宇软件本身是否具有投资的价值呢,下面我们就深刻剖析一下。

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一、从公司角度看

公司介绍:北京华宇软件股份有限公司是一家以电子政务系统的产品开发与服务为基础建立的公司。公司将法律科技、智慧政务(含信创)、教育信息化作为最主要的三大业务板块。公司是经国家发改委、工信部、商务部、国家税务总局联合认定的国家规划布局内重点软件企业。

对华宇软件进行简单介绍后,下面将从闪光点分析华宇软件是不是值得投资。

亮点一:法律科技龙头,中台战略助力业务效率提升

作为软件服务企业,公司是国内法律科技市场的龙头企业,并在教育信息化、市场监管等重要的软件服务市场占据了领先优势,也是在领域之内拥有着很多重要技术应用的创新者和积极推动者。

法律科技,它其实属于公司的关键业务,公司发力中台战略,业务逐渐从司法端拓展至执法端和守法端,踊跃地将AI、大数据、区块链等新兴技术融为一体,提出一体化法律服务平台战略,促成司法执法以及守法的全场景覆盖,有利于公司软件能力复用效率的提升。在2020年这个时间段上,法律科技新签29.7亿元,同比增长了44%,主要经营范畴有望修复。

亮点二:技术领先,应用创新领域保持先进水平

公司通过引入优化国际先进技术,不仅完整地建立了软件系统体系,还建立了系统技术体系,持续推进新技术的应用与创新,应用能力与工程能力整体都属于国内顶尖水平。源于网络应用平台、研发测试平台、大数据平台、非结构化数据应用等长年累月的积累,公司在人工智能、区块链、私有云、业务中台、数据中台、自主安全等应用创新领域保持了国内先进水平。

由于篇幅不够,还想知道更多关于华宇软件的深度报告和风险提示的话,在下面的这篇研报当中都有,点击这里就能查看:【深度研报】华宇软件点评,建议收藏!

二、从行业角度看

在十四五规划技术应用创新发展加速之中,已经成功地成为了数字化转型并且升级的新动能。其中在数字化战略转型建设最至关重要的阶段,对政府整治能力提出了更高更新的要求,而且公共服务能力也提出了更新更高的要求,数字政府需求火热。另外,党的十九大以来,各级政法机关进一步深入实施大数据战略、推动智能化建设。政法委最主要的职责任务就是用于协调、指导审判、监察、公安和司法行政等多部门的工作,所以说部门间的协和同性已经成为了政法委部门信息化建设的重点。华宇软件已经在政府软件中深耕很多年,能力也有足够的竞争力也有可以去争取更大的市场份额。

总的方面来说,政务系统的出现方便了人民群众方便了政府工作人员,仍然在未来要继续推广与完善,华宇软件实际上拥有进一步的发展空间。可是这篇文章的性质具有一定的滞后性,如果想更准确地知道华宇软件未来行情,不妨直接点开链接,有专业的投顾帮你,在购买股票时诊股,看一下华宇软件估值方面是高估还是低估:【免费】测一测华宇软件现在是高估还是低估?

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现在华宇软件有多少股东?华宇软件300271什么情况?华宇软件中报?

华宇软件董事长涉嫌行贿现在已经被立案调查,因为这件事情就已经把华宇软件推向风口浪尖,华宇软件也因此得到了很多投资者的注意。把董事长被立案调查这件事抛出在外的话,华宇软件是否有投资的价值呢,下面我们就从多方面剖析下。

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一、从公司角度看

公司介绍:北京华宇软件股份有限公司是一家营业范围涵盖电子政务系统的产品开发与服务的公司。公司将法律科技、智慧政务(含信创)、教育信息化涵盖在其三大业务板块中。公司是经国家发改委、工信部、商务部、国家税务总局联合认定的国家规划布局内重点软件企业。

简单介绍华宇软件后,下面将从其优秀之处分析华宇软件是否具有投资价值。

亮点一:法律科技龙头,中台战略助力业务效率提升

作为软件服务企业,公司是国内法律科技市场的领衔者,并且在教育信息化、市场监管等重要的软件服务市场一直是鹤立鸡群的,实际上也是该领域之内诸多重要技术应用的创新者以及积极推动者。

法律科技,它属于公司的重要业务,公司一贯保持中台战略,业务逐渐从司法端拓展至执法端和守法端,积极融合AI、大数据、区块链等新技术,促成一体化法律服务平台战略的提出,实现司法、执法与守法的全面覆盖,对于公司软件能力复用效率的提高大有益处2020年,法律科技新签29.7亿元,同比增长44%,主要经营范畴有望修复。

亮点二:技术领先,应用创新领域保持先进水平

公司通过引进消化国际先进技术,不仅完整地建立了软件系统体系,还建立了系统技术体系,持续推进新技术的应用与创新,应用能力与工程能力整体达到了国内一流水平。源于网络应用平台、研发测试平台、大数据平台、非结构化数据应用等长年累月的积累,公司在人工智能、区块链、私有云、业务中台、数据中台、自主安全等应用创新领域保持了国内先进水平。

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二、从行业角度看

十四五规划下信息技术应用创新发展加速时期,已经成为了数字化转型升级的新动能。其中在数字化战略转型建设关键阶段,分别对于政府整治能力和公共服务能力都已经提出了更高更新的要求,数字政府需求火热。除此外,从党的十九大到现在以来,大数据战略和推动智能化建设已经被各级政法机关进一步深入实施了。政法委最主要及职责是协调、指导审判、监察、公安和司法行政等多部门的工作,所以说政法委信息化的重点就是部门之间的协同性。华宇软件成功在政务软件中生根多年,不仅有能力也有足够的竞争优势,能够争取更大的市场份额。

大体来讲,政务系统的出现大大的方便了人民群众,而政府部门的人员也得到了很大的方便,仍然在未来要继续推广与完善,华宇软件实际上有很大的发展空间。可是这篇文章有一定的延后性质,如果想准确知道华宇软件在未来的发展行情的话,不妨直接点开链接,有专业的投顾帮你,在购买股票时诊股,我们一起去瞧一瞧话语软件在估值方面做到的是高估还是低估:【免费】测一测华宇软件现在是高估还是低估?

应答时间:2021-10-06,最新业务变化以文中链接内展示的数据为准,请点击查看

Day1研报分享 | 疫后修复投资机会梳理系列1

第一次分享研报,由于此次疫情规模较大,选取了东北证券的宏观策略进行分享。

宏观环境: 2020年全球流动性显著宽松同时国内复苏势头明确,而当前海外流动性边际收紧且国内经济面临较大下行压力。

防疫政策: 2020年国内防疫政策主要为全面封控下实现“全面清零”;当前防疫政策已转向严格、高效的科学防疫和“动态清零”。

宏观环境:当前在国内经济下行以及美联储加息的背景下,核心资产的估值可能有所承压,预计食品饮料、新能源等核心资产难复制2020年的优异表现,指数难出现趋势性行情。

防疫政策:后续大概率实行在数字化等科学、严格防疫下的动态清零,且尽可能减少对经济影响的“两手抓”路线;类比2020年复苏下的边际改善,本轮疫后修复主线可能是新疫情防控下的边际改善。

1. 新疫情防控政策下,线上需求和数字化治理有望受益。

首先Toc 端来看,大面积封控和隔离导致在线办公、在线教育和在线娱乐等需求上升,软件、游戏、 元宇宙等相关板块有望受益。

其次Tob 端来看,在防疫政策下,各地开始推行“场所码”等措施,数字化治理需求提升。

2. 本轮疫情对大众消费冲击有限,需求支撑下酒店、旅游、体育、餐饮等板块有望迎来机遇。相比2020 年,本次疫情区域集中度较高,多数地区的餐饮、旅游需求条件仍然具备,因此对大众消费盈利预期的影响有限;随着后续疫情迎来阶段性拐点以及“场所码”的陆续推行,需求有望得到释放,酒店餐饮、旅游及景区、体育和餐饮等大众消费板块有望迎来边际改善。

以古鉴今,第一部分先回顾一下2020年疫情。

2020 年疫后修复期间可分为两个阶段,流动性和经济基本面是市场趋势的主导因素。

(1) 流动性释放下的上涨期间(3/23-7/13): 随着 全球范围内极度宽松的货币政策 ,市场在流动性的持续释放下迎来复苏,上证指数期间累计涨幅达到 25%,同时指数估值也迎来大幅提升, 充裕的流动性成为期间上涨的主要驱动因素 。

(2) 后疫情震荡期间(7/14-12/31): 在前期国内股市大幅上涨的过程中,国家开始注重防范金融风险,随着楼市调控措施得出台以及信贷数据的不及预期, 市场对于流动性边际收紧的预期开始增强 ,市场开始由前期的单边上行转为宽幅震荡,但在 年末随着经济基本面的好转,在经济复苏预期加强的背景下市场在 11 月后再次走出上升行情 , 流动性和经济基本面成为了这段期间共同的主导因素 。

(从图2可知,2020年开年PMI指数呈急速上升的态势。采购经理指数(PMI),是通过对企业采购经理的月度调查结果统计汇总、编制而成的指数,它涵盖了企业采购、生产、流通等各个环节,包括制造业和非制造业领域。PMI指数以0.5为“枯荣分水线”,即当PMI指数在0.5以上的时候经济一般处于扩张状态,而PMI指数小于0.5的时候经济则处于衰退状态。)

行业方面来看, “ 疫情下的稳定盈利 ” 到 “ 复苏下的边际改善 ” 是 2020 年疫后修复的主要趋势。

(1)  疫情下的稳定盈利(3/23–7/31): 虽然国内在3月份就已经实现本土确诊病例零增长,但海外疫情后续迎来全面爆发,因此 在全球疫情尚未得到有效控制的背景下,国内经济基本面复苏拐点难以寻找 ,因此食品饮料、医药等盈利较为稳定的必须消费表现较为优异,主要原因是由于 在经济不确定性较强的背景下,食品饮料、医药的防御属性相对较强 ,在疫情余波的影响下依然 具备较为稳定的盈利能力 ,因此具备较高的配置价值。

(2)  复苏下的边际改善(8/1–12/31): 随着市场对于海外疫情的预期已经较为充分,疫情对于市场的影响开始有所弱化,消费场景复苏有所加速 ,因此 汽车、家电等可选消费板块开始领涨 ;同时在进入四季度以后,虽然海外疫情并未得到完全控制,但是 海内外经济复苏的势头已经完全确立,因此有色金属、煤炭和钢铁等顺周期板块在边际改善的预期下涨幅位居前列 。  

本轮疫情不能简单理解为2020 年的重演,主要原因则是在于当前宏观环境与防疫政策的差异。

(1) 宏观环境:2020 年流动性极度宽松叠加国内复苏势头明确,而当前海外流动性边际收紧的同时国内面临经济下行压力。

(2)防疫政策: 2020 年国内防疫政策主要为“精准防疫”下实现全面清零,当前防疫政策已转向严格、高效的科学防疫和“动态清零”。

基于当前宏观环境和防疫政策的差异,指数短期出现趋势性行情可能性较小,行业则应关注新疫情防控下的边际改善。

首先宏观方面来看,2020 年在充裕的流动性以及盈利修复的背景下,指数迎来趋势性上行,但是 当前 来看,在 美联储首次加息落地后,海外流动性开始收紧,同时叠加国内经济的下行压力 ,因此 预计短期内指数出现 2020 年趋势性上涨行情的可能性相对较小 ,同时 食品饮料、医药以及新能源 等核心资产在 2020 年表现优异的主要因素在于市场极度充裕的流动性,但是在 当前美债收益率快速上行的背景下,核心资产的估值将会承压,因此在当前较弱的宏观环境下相关板块难以复制 2020 年的优异表现 ;其次防疫政策来看,在当前更加科学且具有针对性的防疫政策下,后续将更大概率实行“两头抓”的防疫路线,在对内防疫严格的基础上尽可能减少对经济的负面影响,从“场所码”的推行就可以看出当前已经逐步进入科学防疫政策的新常态,因此相比于 2020 年的“复苏下的边际改善”, 我们认为本轮疫后修复的行业方向则应更加侧重于新疫情防控下的边际改善 。

本轮疫后修复哪些板块存在投资机会?行业配置方面,本轮疫后修复主要集中在数字化需求以及大众消费两个方向。

1. 数字化需求方向: 线上需求与数字化治理有望受益

在当前疫情防控背景下,线上需求与数字化治理有望受益, TMT 板块中的通信、电子、计算机、传媒最匹配。

(1) Toc 端: 随着居家隔离的人数比例逐渐提高,线上需求有所上升 。当疫情感染人数达到一定数量后,居家隔离的人数比例逐渐提高, 很多线下办公和生活的需求被迫转到线上,具体包括视频/语音通讯、线上办公平台、线上购物、线上文娱活动等,利好通信、传媒、计算机、电子行业 。结构上来看, 在迎来每日新增确认人数拐点后, 虽然距离回归线下正常状态还有一段时间,但 市场的负面情绪基本宣泄结束,风险偏好提升,线上需求延续支撑传媒、计算机等板块反弹。

(2)   Tob 端: “场所码”等相关政策推行使得数字化治理需求上升 。

个股方面,主要从主营业务方向以及估值性价比两个方向出发。

首先是 主营业务角度,筛选出公司主营业务与契合度较高的企业 ,主要包含两类,其一是 特定领域的大市值龙头企业 ,其二是 专精于某一特定方向的专精企业 ,典型案例如在线办公的金山办公、会畅通讯,在线教育的佳发教育,在线游戏的完美世界以及数字化治理的捷顺科技等企业。

其次是估值性价比角度, 通过市盈率分位数和 PEG (市盈率相对盈利增长比率) 等指标筛选出估值较低、预期盈利增速较高, 整体估值性价比较高的个股 ,例如恺英网络、学大教育以及汉王科技等相关企业。

2. 大众消费方向:本轮疫情对大众消费板块冲击有限,需求支撑下有望反弹,利好酒店餐饮、旅游景区以及体育行业。

大众消费板块 受风险偏好和盈利预测下降影响较大 。复盘来看,2020 年全国疫情爆发后旅游及景区、酒店餐饮行业迅速下跌 16%。后续随着鼓励消费政策不断落地和疫情逐渐得到控制,大众消费板块逐渐回归疫情前水平。整体来看并没有和感染人数变化和疫情恢复节奏同步,表明 疫情并没有对大众消费的基本面造成长期影响 ,主要还是受到风险偏好降低和盈利预测下调的影响。

本轮疫情对大众消费板块冲击以风险偏好下降为主,需求支撑下有望反弹。 相比 2020 年全国性疫情, 本次疫情反弹区域集中度较高,主要集中在吉林省和上海市两个地区 。两地 2021 年 GDP 占全国比重为4.93%,人口占全国比重为 3.47%, 两地经济和人口比重占全国比重较小 。同时, 两地以外各省市已有较多防疫经验 ,相比 2020 年可以更好阻止两地疫情扩散到其他省市, 多数地区的商贸往来、餐饮、省内旅游需求和条件仍然具备,对大众消费板块形成良好支撑 。整体来看,大众消费板块盈利预期受到的负面影响有限, 本轮下跌主要是受到风险偏好的影响 。而疫情期间风险偏好的提振主要与每日新增感染人数有关,目前受无症状感染者人数激增的影响, 大消费板块仍有反弹空间。 后续感染人数拐点到来后大消费板块有望迎来反弹,利好酒店餐饮、旅游及景区等行业。

风险提示:疫情超预期,经济修复、政策出台不及预期。

附:研报中各版块的个股梳理(按照估值性价比进行排序)

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