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包含华尔街股市预测明年滑铁卢?的词条

2023-01-22 20 adminn8
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今天给各位分享华尔街股市预测明年滑铁卢?的知识,其中也会对进行解释,如果能碰巧解决你现在面临的问题,别忘了关注本站,现在开始吧!

本文目录一览:

华尔街散户暴动,败了

最近火爆的“GME革命”,全球瞩目,有网友问我,华尔街是不是要变天啦?

四海翻腾云水怒,五洲震荡风雷激,要扫除一切害人虫,全无敌。彭博社说:GameStop的草根起义可能标志着做空者一个时代的终结。

全世界韭菜联合起来,让镰刀颤抖吧!真的吗?

一、缘起

缘起是GameStop这只股票,被机构过度做空,惹了众怒。宁犯天条,不惹众怒!

GameStop,代码“GME”,中文名“ 游戏 驿站”,是美国最大的一家线下销售电视 游戏 软件的连锁店,爱看《生活大爆炸》的同学应该熟悉,谢尔顿们经常去闲逛,宅男的最爱。

当然,移动互联网时代, 游戏 线上分发成为主流,线下销售的商业模式已经落伍,被认为是夕阳行业。屋漏偏逢连夜雨,又赶上去年疫情,进一步流失客户,销售业绩大降。因此,空头云集,成为华尔街对冲基金们做空的完美猎物。

欺人不能太甚,这家 游戏 店,是伴随着很多千禧一代成长起来的,有一批死忠粉儿。

研究机构的唱空,对冲基金的猎杀,股价暴跌,惹恼了广大草根散户,在带头大哥的领导下,韭菜起义,强势逼空,股价从20多块涨到最高483元,几天暴涨20倍。据说机构的空头仓位损失总额已经高达200亿美金,多家对冲基金面临清算风险。

美股的上一周是10月以来表现最差的一周,但是,GameStop的股票气势如虹,涨了67.8%,散户要革机构的命。在领头羊的带领下,做空机构猎杀的股票均遭散户的迎头痛击,革命烽火扩及AMC、高斯电子等空头重仓股。

游戏 驿站收涨67%,本周累涨约400%;AMC院线收涨53%,本周累涨277%;高斯电子收涨52%,本周累涨1816%;Express收涨27%,本周累涨235%。

二、轧空

空头被强势轧空了,short squeeze,与基本面无关,此时股票已经成为筹码,准确地说,是子弹,空头被反噬,猎人反成为猎物。

2008年曾出现相似的一幕,保时捷逼空大众 汽车 ,德国第五大首富阿道夫·默克勒卧轨自杀。

是年,次贷危机全面爆发,全球 汽车 业雪上加霜,德国大众前景黯淡,股价暴跌,默克勒成为做空的一员。他买入大量大众 汽车 的看跌期权,这也符合当时的市场主流趋势。

结果否极泰来,保时捷传出收购大众的消息,当时保时捷将持有大众74.1%股份,再加上大众总部所在的下萨克森州政府拥有大众约20%股权,市场上实际流通的股票仅不到公司总股本的7%。而由于“裸做空”的投机行为,市场上做空大众的空头仓位数量占大众总股本13%,远超实际流通量。

这就是恐怖的轧空。平仓时,空头将被迫高价购入股票来填补“裸做空”卖出的股票,而市场上根本没有那么多现货,导致股价无脑疯涨,大众 汽车 一度从210欧元暴涨到1000欧元以上,成为全球最贵的公司。

轧空之后,空头的尸体坑满谷满,包括投机的德国首富。

正常情况下,借多少卖多少,是不会出现大于100%的情况。这次GME,也是做空机构“裸做空”,过度做空,空头仓位满到140%,直接被散户打爆,与大众 汽车 那次如出一辙。

机构的水平不要迷信,中国股民现在疯炒基金,我看也是凶多吉少,因为人性的弱点谁都无法克服,这次也是贪婪惹的祸。高杠杆、高频交易、多空兼做的对冲基金,看似高大上,交易策略神秘莫测,其实大都是营销手段,忽悠客户。据统计,对冲基金这十年的平均回报率没跑赢指数。

机构这回彻底投降,缴枪不杀!20年的大空头“金盆洗手”,创始人安德鲁·莱夫特(Andrew Left)对革命小将认罪忏悔:“变成了自己讨厌的样子……”周五,香橼称将不再发布做空报告,专注于研究个人投资者的做多机会。(此前香橼预测GameStop的股价很快将回到20美元)

三、谁在逼空?

2008年,上一次占领华尔街的,大都是底层贫民,有色族裔为主。

2021年,这一次血洗华尔街的,大都是草根散户,90后以千禧一代为主,年轻人、白人居多,多数不是穷人,因为 社会 底层的穷人,是没钱炒股的,根本没有股票账户。

年轻人、白人、中产,也造反啦! 耳畔传来熟悉的旋律:

说走,咱就走,

你有我有全都有哇,

路见不平一声吼哇,

该出手时就出手哇,

风风火火闯九州哇!

本来美股是机构市,华尔街一直是机构的天下,哪冒出这么多散户呢?难道美股A股化了?

是的,近年互联网券商的发展,像Robinhood这种免费的交易平台,吸引了大量年轻人入市,成为新散户,有人;

从川普到拜登政府的救济方案,纾困基金,往每人账户里充值,有钱;

去年以来,疫情大流行,社区隔离,宅居在家,有时间;

有人,有钱,有时间,股市散户一下多了起来,独立不屈的美国股民开始与机构争夺话语权。当然,想形成战斗力,还需要有组织,有领导。

组织就是靠网络,靠社交平台,美国散户大本营是Reddit分论坛WSB;

领导就是带头大哥,最著名的一位,网名“DeepFxxxingValue”,其真实身份是34岁的波士顿金融分析师Keith Patrick Gill。他最早呼吁轧空GME,算出机构已经过度做空,只要散户人心齐,就能泰山移,逼做空机构高位回补,血洗华尔街。

有人,有钱,有时间,有组织,有领导,群众运动所需的元素都齐备了,一场轰轰烈烈的草根革命拉开大幕。散户还在他们的论坛WSB发表了讨逆檄文: 华尔街,天下苦秦久矣! (翻译成白话就是:资本家,我日你大爷!)

四、从“占领华尔街”到“血洗华尔街”

确实,天下苦秦久矣!

美国苦逼“后浪”的带头人“三德子”,第一个跳出来支持草根革命,痛斥华尔街为富不仁,补刀。参议员桑德斯(Sanders)发推:“ 华尔街不能继续像赌场一样运营,是时候对华尔街的投机行为收税了,征上来的税可用于取消学生贷款和免费提供公立高等教育。 ”

以前的华尔街,充满机构的贪婪,精英的傲慢。散户的钱被贬称为“stupid money”,机构和精英们的钱被称为“smart money”,镰刀韭菜,泾渭分明,散户只能是被割韭菜的命。

哪里有压迫,哪里就有反抗。起来,不愿做韭菜的股民!

此次,美国散户血洗华尔街,让上百亿美金的做空机构血本无归,展现了韭菜大联合的洪荒之力,也给全球资本敲响警钟,泡沫盛宴还能延续到何时。

从2008年“占领华尔街”到2021年“血洗华尔街”,背后是美国 社会 的撕裂。

疫情大流行,全球大放水,从财富角度看就是:富人通胀,穷人通缩。

一方面是 社会 中产和底层苦不堪言,尤其是广大的打工族和小业主。

一方面是超级富豪群体富可敌国,在泡沫化时代,他们的资产以万亿级别在增长。截至2021年1月18日,美国660名亿万富翁的总财富为4.1万亿美元,比2020年初大流行的总资产近3万亿美元的总净值增长了38.6%。

美联储二季度报告数据显示,美国收入最高的1%人群财富总额为34.23万亿美元,底层的50%人群财富总额仅有2.08万亿美元。

五、“拔网线”是不是耍流氓?

面对散户革命,机构不讲武德,打不过就“拔网线”。

Robinhood等很多券商开始禁止GME等股票的交易,美国券商限制散户买入违规吗?

这个具体要看用户与券商之间的开户时的协议,如果协议有条款,券商是有权限制特定股票交易的,技术上并不违规。经纪商作出限制交易决定,主要出于监管合规要求。美股市场T+2清算制度下,证券经纪商需向清算公司缴纳清算保证金,随交易量增加和股价上涨,经纪商需动态满足监管要求补足保证金,或将交易量限制在保证金合规范围。

当然股民不买账了,美国司法独立,散户纷纷发起团体诉讼起诉券商限制交易;美国国会议员也发信给司法部,要求调查Robinhood。

合规啊、保护股民啊,都是台面上的理由,你懂的,背后当然有黑幕,有利益冲突。为什么Robinhood对自己的用户“拔网线”呢?因为大量散户选择这种无佣金交易的券商,而券商为赚钱,把交易给了高频清算商撮合;然后清算商过多参与了做空交易。现在被轧空,清算商可能破产,所以只好不讲武德啦。

GameStop最大的空头Melvin母公司是Citadel。Citadel的老板、华尔街大鳄Ken Griffin有两家公司,一家是Citadel,一家是Citadel Securities,还是Robinhood的投资人。Citadel是投资公司,Citadel Securities是做市商,Robinhood 是美国年轻人买股票的互联网券商。散户通过Robinhood交易,Citadel Securities其实是他们的对手盘。

华尔街盘根错节,利益关联很深,这正是:红旗卷起农奴戟,黑手高悬霸主鞭。

六、空头必须死,马斯克对吗?

新晋美国首富马斯克,也不甘寂寞,支持小将们的革命行动。他大骂“做空都是骗局”,因为两年前特斯拉也曾被空头围猎,幸亏靠中国援手才逃出生天,绝地反击,打爆空头,《马斯克缘何为中国而舞?》

但隔行如何隔山,马斯克是 科技 巨头,跨界到金融领域的观点实在不敢恭维。

公允地说,多空都是正常的,一个 健康 的市场需要多空平衡,合理的市场价格是多空博弈出来的。只许做多的单边市场反而是扭曲的,很容易滋生泡沫。做空机制是市场的自净机制,有利于改善市场流动性、促进价格发现。

市场的参与者,无论做多还是做空,都因为自己的正确判断而赚钱,错误判断而亏钱。多空力量对比只会暂时的影响股价波动,但长期看股价走势是公司内在价值决定的。

在市场上,无论做多做空都是中性的,你不能说做买方就是道德高尚的,做卖方就是道德卑劣的。 一个正常的证券市场,空头和多头都是正当的市场参与者,做空和做多是正当的交易行为,正是因为有买有卖,市场才能供需平衡,从而发挥价值发现的功能。没有多头,市场将会崩塌;没有空头,泡沫将会疯狂。空头和多头都是证券市场的 健康 力量,只要合法合规,做空做多只存在技术问题,不存在道德问题。

GME空头的失败在于技术层面大意失荆州,最大的命门是仓位暴露,做空仓位140%,被对手看穿了底牌,散户才能发动攻势暴力轧空。

2015年A股爆发“股灾”,舆论声讨“恶意做空”。所谓善意恶意,只是当事人的主观心态,这个从外部很难查知和证明,在法律上也没有意义,法律只规制行为,不规制人的心理。怎么认定恶意还是善意?法律条文里根本就没有“恶意做空”这一项罪名。市场上每个主体都有权利追逐利益, 游戏 规则是公开的,利用规则的逐利行为只要不违法就是正当的、光明正大的。成熟的市场必须善待空头,空头就是刺破泡沫的打假者,就像商品市场上的打假一样,主观上是谋利,客观上净化市场。

即便是马斯克说的“裸卖空(Naked Short Selling)”,只要法律允许,也是正当交易,愿赌服输。所谓裸卖空,是指投资者直接在市场上卖出不存在的股票,当股价下跌时再买回股票获得利润的操作手法;如果判断失误,股价上涨,则可能爆仓。没有现货怎么就不能出卖呢?这不是骗局,而是先借后还的交易。特斯拉也预售 汽车 ,卖的就是当时还不存在的 汽车 嘛!

七、价投为什么永不做空?

做空能赚钱,为什么价投永不做空?不是因为死多,而是因为做空是对赌,是与时间为敌,而不是为友,因为就算你看到泡沫,也无法预测泡沫会多大,会多长时间。做空者,必非价投,实为赌徒,你何时见过巴菲特做空头?

哪怕再烂的股票,在泡沫没有破灭前,你可能先被平仓了。我以前看空过乐视网,现在觉得造车新势力的泡沫也不小,但何曾买过一手空单?这是原则,这是纪律。

A股一直是单边市场,做多容易做空难,更不敢做空,“恶意做空”还可能被调查,虽然垃圾股众多,但通常情况下是企业越垃圾、越敢造假,市场越欢迎,股价涨得越欢……

八、草根革命的归宿

暂时的辉煌不等于最终的胜利。华尔街的草根革命,与中国历次农民起义一样,归宿早已注定。梁山好汉,风云际会,替天行道,最后不也是被招安,然后大都充当炮灰,死于非命。

正如2021年1月6 日的国会山之乱,反映的是民众的愤怒情绪,体现的是 社会 的深度撕裂,本质上都是美国近年兴起的民粹化浪潮,一朵浪花在政治,一朵浪花在金融。华盛顿、华尔街,是美国百年累积的大沼泽,华盛顿的川普也曾意气风发,誓言“排干沼泽”,结果功败垂成,华尔街的散户自然概莫能外。

一是被建制派镇压。

“拔网线”是华尔街机构的自救;监管部门也磨刀霍霍。散户利用互联网串联哄抬股价,是否有操纵市场之嫌?当年2007大牛市,中国的“带头大哥777”用博客率领散户炒股,旋即被警方带走判刑;美国的“带头大哥”能全身而退吗?

二是被领袖盗取革命成果。

比机构、监管更强大的,是规律。股价可能暂时偏离基本面,但走得再远,迟早也得回归。轧空是暂时的,价值是永久的,大众 汽车 、GameStop最终也得回到公司的内在价值。GameStop的业绩无法长期支撑三四百美元的股价,带头大哥和获利者终将兑现退出,一将功成万骨枯,谁来接最后一棒?历朝历代的农民起义,如果不被朝廷建制派镇压,也是被革命领袖收割。这是革命的铁律。

无论哪种结局,广大韭菜必然是最终的买单者。人性是无法战胜的,价值终将发挥作用,除机构损失惨重外,最终也会有一批散户成为高位站岗者。韭菜终究是韭菜,起义,莫问成败,教训了华尔街的傲慢,证明了自己的存在,你没屈服,你战斗过,就是最大意义。

散户抱团血洗华尔街,金融巨头巨亏380亿,最新进展如何呢?

导读:一觉醒来,投资者们又一次见证历史!谁能想到,号称成熟市场的美国股市,还能上演机构与散户的斗争,而且被“血洗”的一方还是机构......

2021年一开年,华尔街就上演了一出传奇故事:

以往,常常被机构压榨、收割的散户,却突然在上周五揭竿而起,在游戏驿站(GME)这只股票上血洗机构三天三夜!

北京时间26日晚间,游戏驿站再度大涨92.7%,27日晚美股盘前一度暴涨140%!而在27日晚间开盘,游戏驿站的股价一下子就暴涨100%以上,截至美股最新收盘,该股年内已狂涨超1700%!

而参与做空游戏驿站的机构们:

香橼(著名做空机构)投降,黯然离场... ...

Point72(对冲基金)7.5亿美元,全部陪光... ...

Citadel(对冲基金)20亿美元,打光殆尽... ...

Melvin(千亿资产的明星对冲基金)直接爆仓,一度被传濒临破产!刚刚宣布平仓

到底发生了什么事?

“美国股吧”散户抱团“逼死”华尔街大空头

一切的起因,还要从一份做空报告说起。

游戏驿站始于1996年,是一家线下的游戏零售商,主要销售新旧视频游戏硬件,物理和数字视频游戏软件、配件,电脑娱乐软件,新旧手机,消费类电子产品和其他商品。

在互联网冲击之下,经营愈发困难,2018年、2019年其净利润分别亏损了45亿元、32亿元。而2020年的美国疫情,让游戏驿站的生意更是雪上加霜,2020年前三季度亏损接近20亿元,营收下降了30.1%。

在此背景下,游戏驿站成为2020年华尔街被卖空最多的股票之一。

而因为疫情,很多人不得不居家隔离,而打游戏则是一种特别好的消遣方式,于是游戏行业的股票纷纷大涨,再加上公司调整,GME也逐渐受到大量散户的追捧,股价逐步攀升。到1月14日,GME的股价已达40美元以上,几乎重返2013年的水平。

此外,2021年1月11日,游戏驿站出现了一个转折点。

据券商中国,前宠物电商Chewy的创始人Ryan Cohen在2020年相继大量购入游戏驿站股票,成为公司第二大股东,并在1月11日进入了游戏驿站的董事会。

这位Ryan Cohen,可谓是大有来头。其创办的Chewy一度成为全美最大的线上宠物用品商店,同时,Ryan Cohen还是苹果持股最多的个人投资者。

基于Ryan在Chewy上的成功,Reddit论坛上的散户们便有大量的故事可讲,甚至觉得他有实力将游戏驿站打造成美国游戏界的奈飞、亚马逊。

美国社交论坛Reddit,该论坛类似于中国的股吧,活跃着大量的美国个人投资者。而游戏驿站正是论坛上讨论最激烈的股票,讨论人数一度超过190万,而且号召力极强。

而1月19日,以看空股票闻名的香橼研究突然发出言论,看空游戏驿站。

香橼的合伙人之一Andrew Left表示:游戏驿站的股价应该跌倒 20 美元才合理。

作为全球最著名沽空机构之一,香橼战绩彪炳,历来成功狙击逾20家公司(其中16家在沽空报告后一年股价跌逾80%,更有7家被迫退市)。其沽空报告犹如“武林圣火令”,令人闻风丧胆,被点名的公司股价应声暴泻。

于是不少人就纷纷上车,跟着做空游戏驿站 。只要股价暴跌,他们就能大赚一笔。

意外的是,香橼此番言论瞬间惹恼了在Reddit上的神秘群组WallStreetBets。

WallStreetBets名字大意是华尔街赌场,小组的头像是一位金发墨镜男,结合名字,不难猜出这位金发小哥应是《华尔街之狼》中的小李子。

而里面的社友就是一群沉迷于股票、期权的赌棍,他们大多是年轻宅男,并且从不信奉理性与价值投资,而是把股市当赌场,幻想自己的梭哈能一把单车变摩托,变身华尔街之狼。

他们把买股票称为“YOLO”,意思是“你只活一次”(you only live once),大约等于中文里的“及时行乐”。

股神巴菲特并不是他们的偶像,相反,贝索斯的前妻才是他们心中永远的神。

据差评报道,有社区组员对比了她和贝佐斯结婚与离婚时亚马逊的市值。完美的低价买进高价抛出,可能这才是真正的股神该有的操作。

正是这样一群有个性的“股民”,在听闻香橼做空游戏驿站之后怒了,他们表示游戏驿站是他们的童年,他们不认同机构的观点,认为新的CEO会带来游戏驿站巨大的业务改变,于是他们在网络上号召投资者继续购买游戏驿站股票,抱团挤出空头。

一群人开始All in游戏驿站。

随着散户的疯狂买入,游戏驿站的股价居然真的被抬了起来。

1月22日(上周五),游戏驿站开盘了

1小时,股价拉升了5%;

2小时,股价突破了10%;

3小时,股价爆拉,突破40%!

4小时,股价达到高潮,突破70%!股价突破70$!

接下来的周一周二两个交易日,游戏驿站分别上涨18%跟92%。

做空机构发文“投降”

香橼周五用了一个新的推特号发布了一份声明,香橼管理合伙人安德鲁·莱夫特(Andrew Left)表示将“不再对游戏驿站发表评论”,因为“一群愤怒的暴徒”在过去48小时内犯下了多项罪行,(他)将把这些罪行移交给FBI、SEC和其他政府机构。”

这封信似乎是指莱夫特的家人和朋友在几小时前披露他的游戏驿站短篇论文后受到的骚扰。莱夫特在信的开头写道:“香橼在过去48小时里的经历,简直是对投资界现状的一种耻辱和悲哀的评论。”“这不仅仅是辱骂和黑客行为,还包括骚扰未成年儿童等严重罪行。我们是把安全和家庭放在首位的投资者,当我们因为这只股票受到了损害时,我们有责任退出,”他继续说道。

“我们希望政府的执法将为所有未来的市场评论员消除这个问题,他们的家人被天真地认为他们是匿名的人吓坏了。家庭第一,”信的结尾写道。

空头巨亏386亿,明星对冲基金无奈平仓

巴菲特传人李录曾经表示,“做空其实是一件很危险的事情,因为,做空的利润上限只有100%,但是损失空间却是无限的。”这也就意味着,如果游戏驿站继续上涨,这些做空机构的窟窿将会越变越大。

前文提到的参与做空的明星对冲基金梅尔文资本(Melvin)的基金经理Gabe Plotkin向CNBC表示,在经历巨额亏损后,公司已于本周二下午清掉了对游戏驿站的空头头寸。同时,Plotkin澄清市场上关于梅尔文资本即将清盘的流言,称关于公司破产的猜测是错误的。

而在梅尔文资本平仓之前,游戏驿站股价连续暴涨,近9个交易日的累计涨幅高达642%。很显然,梅尔文资本持有的空头头寸损失惨重,平仓也是被逼无奈的选择。

值得注意的是,27日盘前游戏驿站股价突然暴涨超143%,有分析人士指出,大概率是因为空头机构为了平掉空头仓位,不惜高价从市场购买股票导致的。

据资料显示,截止2020年年末,梅尔文资本管理的资金高达125亿美元,是华尔街近年来表现最好的对冲基金之一。不料,2021年开年便遭遇了滑铁卢,其持有的游戏驿站大量空头头寸损失惨重,2021年1月的前三周,梅尔文资本大幅回撤了30%。

而在本周的前2个交易日内,游戏驿站连续暴涨超127.6%,其损失必然进一步放大。其在游戏驿站的做空行为具体亏损金额,尚不得而知。

在股价暴涨之前,做空游戏驿站的机构非常多,据FactSet的数据显示,游戏驿站的空头净额一度达到股票流通量的138%,一度成为美股市场上被卖空最多的上市公司。

随着空头们陆续“爆仓”,游戏驿站的“逼空大战”以散户获胜而告终。

而截至1月22日(上周五),空头对游戏驿站的空头头寸仍多达7200万股。如果在1月26日收盘前未平仓,那么空头在本周前2个交易日的浮亏达59.7亿美元(约合人民币386.4亿元),年内亏损更是高达92.98亿美元(约合人民币601亿元)。

马斯克来添了一把火

游戏驿站的多空对决,甚至吸引了世界首富马斯克的眼球。

美国时间1月26日盘后,世界首富马斯克发布了一条推特,高呼“Gamestonk!”,并附带了美国社交论坛Reddit上wallstreetbets板块的链接。

马斯克的推文,给原本疯狂的行情再加了一把火,27日盘前游戏驿站的股价最高飙涨至143%,股价一度升至360美元/股。

“中国巴菲特”:这是个教材

1月26日,“中国巴菲特”的段永平也对这场“逼空大战”表示惊讶。

1月24日,交银国际的洪灝表示,游戏驿站的轧空注定要发生,因为游戏驿站账上有足够的现金买下整个公司的市值,只要公司出任何盈喜,这个局注定要轧空。

大战背后有“阴谋”?

据差评报道,CNBC的记者就认为,游戏驿站的暴涨, Micheal Burry( 电影《 大空头 》主角的原型 )其实是最大的受益人之一。

因为嘴上抨击着那些抬高股价的网友,而实际上他旗下的基金已经拥有一百七十多万股的游戏驿站股票,总价已经涨到了近6亿多美元。

你怎么看待这件事呢?欢迎在评论区留言讨论。

为什么1929年10月24日,美国华尔街股市市场形势急转直下,股价狂跌。 求学霸解答

在经济繁荣的背后,美国长期盲 目投资,经济比例失调,农业不景气,失业人 员增加。日益膨胀的供应量大大超过国内外的 支付能力,潜伏着生产相对过剩的危机。到20 年代后期美国经济出现危机和萧条。盲目扩大 的生产同容量相对稳定的国际国内市场发生尖 锐的矛盾,导致了1929年经济危机的爆发。危 机以美国纽约股票价格狂跌开始,很快波及全 美国,并迅速席卷整个资本主义世界。

股市要跌到5000点啦?

崩盘的历史- -

1929年10月美国股市大崩溃

历经25年的熊市才回到原有的指数

丘吉尔目睹股灾的序幕

买空卖空加剧股灾的发展

亡羊补牢,国会立法整顿股市

美国纽约证券交易所是世界上最大的证券交易所,它的道·琼斯指数(及以后的纳斯达克科技股指数)不光是美国经济的晴雨表,也是世界上大多数股票市场的风向计,一荣俱荣,一败俱败。

1929年10月的那次股市暴跌,当时不论是美国的股市投资者,还是世界上其他的股市投资人绝对不会想到的是,1929年9月3日是股票平均价格最高的一天,股市大崩溃以后,要等待整整25个春秋,股价才恢复到1929年的最高水平。

中国的股市虽说也经历过几次熊市,但最多也不过是两三年时间,因此很难想象漫长的25年熊市是怎样熬过来的?如果不吸取美国股市的教训,谁能保证中国的股市也步美国历史的后尘呢!因此有必要把这次股灾的主要原因找出来。

狂热引起灾祸

如果不是这次股灾的发生,美国是不会下决心整顿证券市场,成立证券管理委员会并制定出一个又一个有关监管证券的法律。也就是说,大家终于认识到如果控制不住无法无天的狂热,下一场戏必定是股灾。

这场股市暴跌起源于席卷美国股市行情不断上涨。从1928年开始,股市投机成为一种全国性的业余爱好,1929年1月2日,纽约证券交易所新年后的第一个交易日一开市,买单就像潮水般地涌来,股价与交易量飞速上升,通用电器等绩优股上涨了20美元左右,其他股价也上升了5美元以上。纽约时报更预计1929年将是美国股市最辉煌的一年。

实际上,在当年9月以前,已经股票价格急剧升腾,参与股票投资的人越来越多,简直到了男女老少齐疯狂的状态。出租车司机一面驾驶汽车,一面情不自禁地建议你应当买那只股票,即使路旁擦皮鞋的小童也能向你介绍当天的热门股。人们买股票只是一心想着在短时期内再卖出,井非为了长期投资。

作家G·托乌斯和摩根·威特斯在《1929年大萧条的内幕》一书中这样写道:“……股市的狂热居然涌进了地铁的车厢里!一个发疯的人愤怒地指责没有在每节车厢里装上电传打字电报机……他的这个要求不见得太荒唐。因为,在波土顿的一家工厂里,在所有的车间都安放了大黑板,一名职员每隔一小时就用粉笔写上交易所的最新行情。在得克萨斯州的一个大牧场上,牧牛仔们通过接通电台的高音喇叭,一分钟一分钟地了解行情。高音喇叭装在牧场上和牲口棚里。”

当时美国的券商雇佣大批股票推销员在城市的街道上,在乡镇里,在几百家小银行内,在千家万户门前,向市民和农民们一遍又一遍讲述炒股的好处,把老板的公司在二级市场上购买的股票转卖给这些不知行情的散户,推销员从每笔交易中获得手续费,老板的公司也从中获利。推销员还把根本没有偿还能力的外国政府发行的债券卖给老百姓,但却从不提“风险”二字。

为了吸引更多的妇女入市,许多证券经济商还专门设立了“女士专用房间”,有时还配有简易的免费美容院。在这里,女投资人可以从大黑板上得知最近的行情,女股民已占总投资者队伍的20%。

各家上市公司的职工也成了华尔街最忠实的投资者。各公司的购股计划从1915年到1929年翻了6倍,三分之一的职工积极参与股票买卖之中。

在空前绝后的投机潮中,纽约股市一涨再涨。一些激动不已的金融分析家称之为“金融火山”。从1928年3月初到1929年9月初,股票市场交易额的增长率与1923年至1928年初期整个时期的增长率相同,主要工业公司股票的价格上涨有时竟高达每天10个或15个百分点。

其实,大崩溃前不久,股市已开始下跌了,而下跌浪潮的加剧是从10月19日星期六开始的,但是由于22日星期二略有回升,小股票持有者对周三股市的下跌,就不再担心了。唯有专职金融商(银行家、经纪人等)24日清晨仍惊恐不安,他们不安地等待交易所10时开门。令他们特别感到不安的是,储户在银行门口排了长队,以便打听消息,或是为了提取存款。而资金雄厚的通用汽车公司的总经理埃尔弗莱德 。斯洛恩也来宣布“膨胀已告结束”。

美国的一场股灾,导致美国,甚至世界股市长达25年的熊市,即通过1/4世纪,股指才回到25年前的价位。触目心惊之余,我们当然不希望中国的股市会步这个后尘。

丘吉尔目睹股灾的序幕

10月24日,是美国证券史上永远难忘的日子。纽约证交所的1100名会员几乎全都到场,比平日多出300多人。一开市,交易员们发疯了似地来回奔跑,但还是赶不上股价下跌的速度。在短短的几分钟里,160万股被抛出,好股坏股无一幸免。

由于及时传递行情在技术上办不到而使风潮进一步加剧。通过电报和电话来传递信息过度频繁,人群挤得水泄不通,以至互通消息被推迟一个多小时,因此,巴尔的摩10时30分发出的指令,要到11时30分才在华尔街电传打字机上显示出来。结果大家都惊恐万状。

当时担任记者,后来当了英国首相的温斯顿·丘吉尔根据他的现场采访写了一篇报道刊登在《每日电讯报》上:“我看见这些人……自动出售几大捆股票,这些股票已贬值一半或2/3,但没有物色到一个有足够胆量去接受这批可靠财富的人。这批财富是别人忍痛出售的。到12时,损失已高达60亿美元,并已有两位银行家和一位经纪人因破产而自杀身亡!

下午1点30分,一个满脸傲气、神清沮丧的人匆匆进入华尔街23号(摩根银行所在地)大楼。他就是查尔斯·米歇尔,是当时世界上最强大的银行 一“国家城市银行”的总裁。

面对雪崩一般的股市暴跌,查尔斯·米歇尔迅速联络一些大银行家一起,织起了一个金融“联营”拼命地买进股票,想阻止疯狂的下跌。

那天下午,尽管他们不借花费数百万美元买进交易所的股票,结果也只是略微收住了一点急剧下跌的势头。而以往遇到这种情况,他们只需花不多的美元买下一部分股票就可以缓解跌势,然而这一次却失灵了,数百万美元在1929年是个巨大的数目,却如泥牛入海。

后来指示牌上亮出结帐数目:仅仅一个下午,卖出的股票比往常增加3倍,这在历史上是空前的。

在纽约证券交易所关门后的4个小时,报纸报道了惊人的消息:当天成交了12894650股股票。这就是人们后来所称的“悲惨星期四”。

大家都确信,是艰难的日子已经过去,并为25日交易所良好的运转感到欢欣鼓舞。但是,26日、28日和29日的再次下跌,使这场股市暴跌危机达到了顶点。

大灾难还在后头

1929年10月29日,星期二,上午10时,华尔街交易所开门。在刚开张的头3分钟,美国钢铁公司的65万股股票准备出售,每股179美元,却找不到一个买主,而24日开价曾是205美元!美国钢铁公司股票的下跌,为行情暴跌开了个头。威斯汀公司的股票每分钟下跌2美元,国际电话电报公司的股票一刻钟下跌17美元。到10时30分,出售了3259800股股票,亏损达20亿美元。

从9月初到11月中旬,纽约交易所的股票市价总值损失了300亿美元。然而,这仅仅是灾难的开始,股市的崩溃带来美国历史上破坏性最大的大萧条、大危机,使美国经济处于瘫痪状态。用居民的个人存款去搞股票投机的银行纷纷倒闭:1929年659家,1930年1352家、1931年2294家。国民收入总值从1929年的880亿元下降到1932年至1933年中的400亿美元。道·琼斯30种工业股票指数从1929年9月的最高点452点跌到1932年7月8日的58点。著名的通用电器股从最高的396元跌到8美元。股票和各种债券的面值总共下跌了90%。无数“百万富翁”倾家荡产。一些失去生存希望的人终于走上了绝路。

买空卖空加剧股灾的发展

这次的股市暴跌,也与股票的信用交易即买空卖空业务有关。投资人从券商那里借入资金,利率高低取决于市场上流动资金的多寡。投资人把买入的股票留在券商处作为借款的保证,等到股价上涨后,再卖掉这些股票,投资人获得了差价,也从中支付一笔利息给券商。这种信用交易的风险相当大,一旦投资人的判断失误,股价未上涨反而下跌了,券商就要求增收保证金,如果投资人拿不出这么多资金,只有变卖股票,这就叫断头,其结果,股票大量充斥市场,更加速了股价的下跌。

亡羊补牢,国会立法整顿股市

证券市场全面崩溃给美国震动很大,美国国会很快对证券市场进行调查,发现证券交易中严重地存在着大量人为操纵的投机行为,大量证据确凿的事实引起了严格管理市场的呼声。

1929年美国证券市场的大溃崩及其对整个经济带来的危害,迫使美国政府从法律上对证券市场加以严密的管理,制定了一套切实可行的证券法律,主要有:1933年的《证券法》(主要是针对发行市场而制定的);1934年的《证券交易法》(主要是针对交易市场而制定的);1935年《持股公司法法》;1939年《信托契约法》;1940年《投资公司法》;《1940年投资顾问法》和1970年《证券投资者的保》等等。这些法后来又由大量的补充条款和规定所完善,从而购成了一个对美国证券市场严密的管理网络。

42年间股市没有发生过股灾

1987年10月又发生全球股市大动荡

1945年第二次世界大战结束,直至1987年这42年间,世界股市的运行是比较正常的,也就是说没有发生过灾难性的波动。于是人们开始麻痹起来,似乎1929年那样的股灾将一去不复返。

但1987年10月中旬,华尔街的股市带头掀起了一场遍及全球的股灾,使毫无思想准备的人们感到措手不及。尤其是美国本身,因为当时美国参与股市买卖的股民已占全国人口的1/4。

1987年10月19日,星期一,当天早晨7点半,当纽约证券交易所主席约翰·菲林来到办公室的时候,市场部值班人员送给他一份电脑自动交易程序中接单的情况报告;数量近亿股,基本都是卖单,值班人惊呼“我一生中从来没见过这么多的卖单,好像整个世界没有一个买!”经过10月14号及16号的股价大幅度下跌后再收到超量的卖单,这的确有些意外。

交易所9点半正式开盘时,由于买卖严重失衡破坏了市场结构,已无法正式开盘了,菲林马上找人计算了拥有300万股东的IBM公司的情况,它是市场上最最热门的股票,往日价格起伏仅在15美之内,偶尔波动到35美分已经有点异常了,而当时的报价让人目瞪口呆,一开盘就比上周五下跌了10美元,整个市场的严峻形势由此可见一斑。

菲林当机立断,要求华尔街最大的十几家证券公司董事长10点整去开会,征询他们对能否坚持开市的意见,当时的形势是,坚持开市,所有的股价将继续下跌,专业股票商(即自营商)只能买进无法卖出,很快将没有资金可周转;若要停市,则会使人们更加丧失对市场的信心,后果更难以预料。两害相权择其轻,董事们一致决定:坚持开市。

10点半,交易所所有的股票全部开盘,报价单显示,道·琼斯指数下跌100多点,交易所里的人都意识到这仅是厄运的开始,没有人经历过这种场面,顶多从书本上知道一点1929年大危机的情况,因此,除了记录数据外,谁也不知该干什么。

10点45分,股价掉到接近2000点,这是人们此时的心理支撑点,11时反弹出现了,指数回升到了2100点,许多人都松了一口气。

略有反弹刚刚松了一口气,却有个高官说了句浑话。

面对纽约股市的危机,上任不久的美国证券交易委员会主席大卫·卢德1l点发表讲话,在回答记者提问时,他委婉地表示:“不排除短暂停市,以处理订单不平衡的可能性。”他大概没有想到,当此话通过路透社的电波传到太空又返回地面的时候,委婉的话语变成了“重磅炸弹”,刚出现一线生机的股市掀起了新一轮狂卖风潮。1点半以后,那些用养老基金、互助基金、保险基金购买股票的机构投资人也加入了抛售的行列,在这种数量巨大的重炮的轰击下,本来岌岌发发可危的指数一下跌到1900点。

最后的防线崩溃了,疯狂的股市如同滚开的油锅滴进了凉水,整个炸了起来,叫卖的喊声震耳欲聋。更可怕的是电脑自动报价系统应接不暇,报价显示比成交时间晚80至100分钟以上,没人知道按6亿股交易量设计的电脑能不能承受这种冲击,没人知道价格会掉到哪里。

点 评

乱说话,说假话,或在不恰当的时候说真话,都会出乱子,尤其是权高位重者。

一天跌走了5000亿美元,相当美国GDP的1/4

4点收盘后,经过几个小时的统计,道·琼斯指数收盘价从开盘的2247.06点下跌至1738。 74点,下跌508.32点,跌22.6%,成为第一次世界大战以来羌国股市上最大的一次下跌。这次下跌远远超过了1929年10月28日那天12.8%的跌幅。仅这一天内,美国全国损失股票市值5000亿,相当于美国全年GNP值的1/8或法国全年的GNP值。

在这一天里,纽约交易所的各项历史纪录均被改写:交易8亿股,是1987年日均交易量的3倍多;接单量47万次。平均每秒21次,而当年日均量为14.4万次,平均每秒7次。

点 评

与美国人玩股票相比,中国人还是小巫见大巫,但目前中国的股市远远不及美国1987年的股市规范、公开、公平与公正。搞得不好,在造成灾难方面,徒弟超过师傅,并非罕见。

股市出问题,就不是贪污,挪用若干个亿的问题,且看,好家伙,一天6个小时的交易日内,就跌掉了5000亿美元,相等美国GDP的1/4。

玩火自焚,玩股呢?

诱导全世界引发股灾

收市以后,菲林举行了新闻发布会,他宣布明天继续开市,然后又沉重地告诉记者们:“交易所差一点崩溃了。”

第二天,美国各类报纸用黑压压的通栏标题压得人喘不过气来:“十月大屠杀!”,“血染华尔街!”,“黑色星期”,“ 道·琼斯大崩溃!”,“风暴横扫股市!”……

10月19日,不但美国的股市大跌,世界各主要金融市场均出现抛股狂潮。在欧洲,伦敦《金融时报》指数1987年10月19日下跌183。 70点,跌幅为10.1%,亦创一天内的最大跌幅;瑞士信贷银行指数的跌幅为11。3%;联邦德国为3.7%;法国为6。 1%;荷兰为7。 8%;比利时为10。 5%。在亚洲,日本东京的《日本经济新闻》股价平均指数在1987年10月19日下跌620点即2。 35%后,20日再跌3800点即14。 6%;香港恒生指数在19日下跌420。 81点,即11。 12%,新加坡《海峡时报》指数19日的跌幅为12。 15%;澳大利亚所有普通股指数19日跌80。 20点,即3。 74%后,20日又下跌24。 9%。巴西、墨西哥的股市跌相也在20%以上。全球金融市场险象环生。

股市暴跌,各地政府纷纷采取行动救市,香港立即宣布关闭股市四天;美国则宣布限制使用电脑程控交易,同时里根政府宣布降低银行优惠利率,联邦储备委员会保证向商业银行提供充足资金,削减财政赤字;法国宣布降低长期利率等,由于一连串的救市措施,纽约、伦敦等股市普遍反弹回升,其中纽约道·琼斯工业股票价格指数重上2000点大关,但是,10月22日海湾战况传来,股市又应声回落。

10月26日,第二个星期一。香港股市重开第一天,恒生指数狂泻1121点,跌幅达33;3%,创香港历史最高纪录,东京日经指数狂泻1096点,这是东京股市史上第三个日跌幅最大的一天,亚洲股市暴跌反馈到欧美,引起欧美股市再次大幅暴跌。纽约股市道·琼斯指数跌至1793.93点,降幅为8%,巴黎下跌7%,苏黎世下跌10%,法兰克福下跌10%,这就是所谓的第二个“黑色星期一”。

点 评

经济的全球化,股市的全球化,利与害如何?

起码从美国股市带动西方股市的纷纷下跌成灾,得到某些启示。

对接轨不要迷信,也不要顽抗,要的是实事就事,符合大多数中国人的利益,而不是少数中国人或大多数外国人的利益。

这次股灾的特点和原因

这次股价暴跌有三个特点:一是来势凶猛,跌幅空前;二是全面下跌损失巨大;三是波及全球,冲击猛烈。

狂泻的原因何在?根据各方专家学者,股市老手,经过十多年来的反复探讨、辩论、吵架,终于得出了下面四点沉痛的经验教训:

第一,股市过热,美国经济的日益“虚拟化”是股市暴跌的原因。

经济“虚拟化”是指社会经济运行中金融资本与真实资本脱钩的现象,在战后特别是近十几年来,美国股份经济的发展过程中,经济的“虚拟化”则具体表现为股价习经济状况之间联系的日益松驰。

1982年以来,国际金融市场游资充斥,冲击货币市场和股票市场,股票市场投机活动日益猖撅,股票行情以极其反常的速度向上攀升,从而使得股价的增长速度大大超过经济增长速度,使股票价格与经济发展严重脱节。

这次全球性的股价暴跌正是在股值高估、股价奇高、股市过热、买空卖空长期盛行,矛盾日积月累以后爆发的。以美国追·琼斯工业股票指数为例,美国道·琼斯工业股票指数以1928年10月1日为100点,经过43年的风风雨雨,到1972年突破1000点大关,其后涨落起伏,1982年道·琼斯平均指数仅有884。 4点,1983年则升至1190.3点,虽然在1984年时下降到1178点,但自1985年起,随着美国经济的回升,股票市场日益兴旺,炒股票之风日盛,从而使股栗价格直线上升,股票价格的增长速度大大超过了经济的发展速度。

1982年10月至1987年9月间,美国的工业生产指数只增长了30。 5%,而美国股票价格则由1982年8月的776.9点猛增至1987年8月25日的2.42点,即上涨了近3倍,这种反常的股价骤升说明证券交易投机因素较大,只要一有风吹草动,崩溃难以避免。

点 评

2003年,中国人开始谈论所谓的“虚拟经济”。说的人之中,有些留过洋,并非等闲之辈。听的人,则往往似懂又非懂,觉得蛮神奇的,怎么明明是一块钱,一虚拟,就可以增加若干倍……于是又开始想入非非。

当然,有些头脑,还没有糊涂透顶的人,马上也会反应:如果亏损呢?岂不是如同90年代,玩保证金外汇期货一样,也是亏损几倍,即使把家里的老鼠挖出来卖,也是无法抵债的!

看了上面的这一段历史,未必就能马上开窍。但至少,让我们明白,虚拟的东西,作为一种经济表达的客观形式,作为一种知识,我们可以了解一下,但万万不要在一知半解的情况下,来个心血来潮,一窝蜂地学习西方已经失败了的东西。

第二,美国财政、贸易两大赤字居高难下,内债、外债有增无减,美元汇价长期疲软和利率不断上升,是导致这次股市暴跌的直接原因。

1982年以来,美国经济在持续回升的同时,经济发展的不稳定日益加剧,表现为“四高”即高财政赤字、高贸易赤字、高国债、高外债。

贸易赤字日益扩大,自1982年以来,美国贸易逆差急剧上升,1982年,逆差额为426亿美元,到1986年高达1698亿美元,4年间增长了近4倍。1987年,美国政府打算减少外贸赤字200亿美元,结果1987年1月一8月,美国贸易赤字已达1141亿美元,超过1986年同期水平,美国政府削减贸易赤回天无力和贸易赤字长期居高不下,使人们对美国的经济发展前途担忧。

财政赤字与年俱增。里根执政以后,为了复兴美国经济和重振军备,推行减税和扩大军费开支的政策,从而导致联邦财政赤字空前增加,累计已超过万亿美元,其中1986年财政年度高达2311亿美元,1987年按政府公布的数字为1480亿美元。

国债急剧增加。为了弥补庞大的财政赤字,美国政府不得不在公开市场上发行国债券来筹措弥补,因而导致国债数额的迅速上升。1980年底只有9300多亿美元,到1986年末为2.2万亿美元。

外债扶摇直上。从1985年上半年开始,美国终于失去了保持71年之久的国际净债权国地位,并很快成为当今世界最大的国际净债务国。1986年底美国国际净债务为1074亿美元,1986年底迅猛增加到2636亿美元。

此外,为了阻止美元汇价下跌,控制通货膨胀,吸收外资,美国联邦储备银行在1987年9月4日宣布将贴现率从5。 5提高到6%,美国一些大的商业银行尾随其后,将优惠利率从8。 7.5提高到9.25% ,利率提高意味着今后企业家对企业的投资将减少,使得股票商急于抛股保值,将其变为现金和存款以获取红利。

上述几大因素相互影响,搞得美国人人心惶惶,形成对美国经济前景的“信心危机”,从而导致了原来虚假过热的股市出现一泻千里的狂潮。

点 评

形成这次股灾的背景与四高有关:高财政赤字、高贸易赤字、高国债、高外债。

诱发因素是:海湾局势紧张,美、日、欧经济摩擦加剧。

导火线,则是管金融的高层自己点燃的。

中国目前,除了没有高贸易赤字外,其他三高都已经有份。人民币升值,高贸易赤字指日可待。如同日本往年中了美国的奸计,日圆升值,经济至今灰头土脸。

金融当局要认真领会“牵一发而动全身”的道理,吃透“无为而治”,少搞些急功近利,表面积极,看来热闹的动作。

第三,电脑程控、投资组合保险和股票套汇是这次股市暴跌的技术性原因。

众所周知,在这个信息时代,电脑已经深入到美国经济生活中的每个角落,股票市场当然也不例外,自60年代后期起,美国各主要股票交易所为了加速和方便股票买卖,逐步实行了股票交易的电脑程序控制化。股票的购进、持有和抛售等决策均由预先编制好的电脑程序控制。电脑追踪并分析股票指数的升降幅度据以作出相应的买进或卖出决策。

当股票指数上升至一定水平时,电脑就自动发出购进股票的指令;当股票指数下跌至一定水平时,电脑就会发出抛售指令。因此,一当市场价格出现偶然性的较强波动,程序交易便起了推波助谰的作用。10月19日,纽约股票交易所从上午9:30开盘时至11,00,道,琼斯工业股票平均指数从2250点跌至2025点,跌幅为10%,突破了正常界限,于是,电脑便纷纷发出抛售指令。股票的大量抛售使得股票指数进一步下跌,电脑随之发出新的抛售指令。

如此恶性循环,以致于下午4: 00收盘时,道·琼斯工业股票平均指数跌至1738点。正因为电脑程控助长了股票暴跌风,所以纽约股票交易所便在10月20日通知各证券投资公司暂停使用电脑系统,以避免股市发生进一步暴跌。

促使美国股市暴跌的第二个技术原因是投资组合保险(Portfolio lnsurance)。所谓投资组合保险是证券投资公司通过买卖股票期货合同(Stock Future Contract)来担保其投资在股票价格下跌时不致亏本。股票期货合同指的是股票买卖双方所达成的在将来某个时日以一个固定价格交割某种股票的协议。

当股票价格上涨时,出售期货合同就会发生损失;当股票价格下跌时,出售期货合同就会获取盈利。由于股票期货的价格变动方向恰好与股票价格变动方向相反,因此证券投资公司通过买卖期贷合同,就能使期货的价格变动方向恰好与股票价格变动方向相反,因此证券投资公司通过买卖期货合同,就能使期货合同损益与股票价格升降相互抵消,从而达到保险目的。

投资组合保险又是如何助长股市暴跌之风呢?

10月9日上午当股票价格猛烈下跌时,证券投资公司为了避免在将来持有股票而遭受损失,便纷纷在股票期贷市场上大量抛售股票期货合同,致使股票期货合同价格跌泄。股票期货上所刮起的暴跌风反过来又加剧了股票现货币场的暴跌风。这种连锁反应在股市上引起了极度的恐慌和混乱,最终导致了美国股市前所未有的大暴跌。

美国股市暴跌的第三个技术原因是股票套利(Stock Arbitrage)。股票套利是指利用股票现货与期贷之间的价差(Price Gap)在现货市场和期货币场上同时买卖现货、期货以谋取暴利的行为。股票现贷与期货为什么会出现价格差异呢?按照惯例,购买股票期货只须付10%的定金。这样,期贷投资者在期货合同到期前便可将多余的资金(90%)投资于短期国库券赚取额外利息收益。

10月19日股票期货币场上的抛售风使得股票期货的价格大大低于股票现货的价格。许多套汇者见到有利可图,便在期货市场上大量廉价购进期货合同,同时在现货市场上抛售股票现货。如前所述,证券投资公司为了避免在将来有于持有股票而遭到损失,抛售了大量的期货合同,因此,尽管套汇者购进许多期货,仍无法使股票期货市场反弹。另一方面,套汇者在现货市场上大量抛售股票现货,却进一步加剧了股票现货的暴跌风。

第四,海湾局势紧张,美、日、欧经济摩擦加剧,是这次股价暴跌的诱发因素。

由于美国对伊朗用导弹袭击在科威特海域的悬挂美国国旗的油轮一事作出反应,于10月上旬袭击了伊朗的两座海上平台。海湾局势呈现新的紧张气氛和美国的进一步卷入,也影响到投资者对股票市场的投资,而把资金转向黄金和其他货币市场。

1982年以来,在美国外贸赤字高居的同时,日本、联邦德国的外贸顺差急剧增加。1982-1986年间,美国外贸逆差额为5535亿美元,而日本贸易顺差为1907亿美元,联邦德国为1840亿美元。贸易收支的不平衡导致美、日、西欧之间的经济矛盾加剧。

就在美国和全球股市面临动荡不安,大有一触即发之势的时候,美国为减少少贸易逆差,却一再要求联邦德国和日本实行经济扩张政策,刺激消费,降低利率。

人们对“国际经济因已进入协调时代而可以得到推动力量”的宣传失去信任,很快就引起了纽约市场大规模抛售股票,开始了股市暴跌的风潮。

点评:

战争与和平,顺差与逆差,历来是金融市场最敏感的因素,风暴的原由。无风不起浪,无风想起浪也难。

为什么会引起国际股市的连锁反应

这是因为美国是全球最大的消费市场,股市的下跌势必会对经济成长有一定的影响。各国尤其是日本以及亚洲四小龙是以美国为主要市场,美国市场一萧条,这些国家和地区的产品就回滞销,人们眼光看长远便会发现本地的产品前景不佳,因此,纷纷抛出与美国有关的股票。这是美国股市影响各地股市的原因之一。这种原因是不太直接的。那么?/div

美国前期股市屡次崩盘,会不会是为之后疫情期间大肆印发美钞提供了机会?

美股崩盘为大肆印发美钞提供机会,通货膨胀和通货紧缩的危情会尽可能的相互抵消。

一、美股大肆下跌,造成严重的金融危情,恐美国社会趋向动荡。

1月美股安然无恙,出现小部分波动;2月美股下跌严重;3月美股开始经历几次熔断,两周时间内道琼斯指数下降500多点,在2019整一年中,道琼斯指数也仅增加900多点,因此可以看出这次的美股跌幅非常大。

华尔街几乎是全世界的金融中心,股票大幅抛售,绝对是因为隐藏在社会的不安定因素,即Coronavirus。但2月底,美国各大社交平台都没有出现关于自身Coronavirus情况的报道。对于美国普通民众来说,这无疑刺激了他们的危机意识,在可以持枪的美国社会,即将引发的社会动荡可想而知,因股市缩水而可能引起的通货紧缩即将到来。

二、美联储以美股几次熔断为依靠,大刀阔斧采取“发钱”措施,进一步巩固美国社会稳定。

美联储在面对股市和Coronavirus蔓延时,必须要采取降息免税的维稳措施。因为面临的危机太大,美联储采取了两种措施:一是直接将利率调至0,二是“疯狂”印钞。虽然看着“离经叛道”,但社会的维稳效果很好,即用美金堵住了在股市失利民众的嘴,用0利率扼制了股市进一步下落,极妙!这招险棋是美股大跌给了美联储勇气,因为通货膨胀可能会在股票修复周期到达之后爆发。

股票修复期间,此方法会让整个美国社会保持着表面的风平浪静,这种风平浪静能一直维持到特朗普再次竞选,如果他竞选失败,他将会把接下来即将爆发的烂摊子丢给下一任总统;如果他成功连任,正中其下怀。这也是为什么在美联储做出以下决策后,特朗普的支持率还在上升。

三、美股股市的修复周期后,印发美金带来的通货膨胀可能会迁移到世界其他国家。

记得2008年金融危机,道琼斯指数下降900多点,经历了十八个月的修复期,即道琼斯指数恢复到2008年以前。有学者预测,这次美股下跌至少会在3个月左右恢复,可能会更长时间。

当股价恢复,民众手中又有发放的那么多美金,如果世界上不存在美元霸权,那这场通货膨胀的锅得美国自己背。但因为美元是世界通用货币,这场迟来的金融危机很大程度会转接到其他国家和地区,即世界金融市场“同归于尽”。

往届美国总统不敢用“大肆发美元”去处理金融危机,一方面是怕损害美国的国际地位,因为实在太卑鄙;另一方面是没有同流合污者,恐会遭到国际社会抵制。相反特朗普这样做,是得有两个得天独厚的机会,一是他脸皮太厚,根本不惧怕他国“谩骂”,况且他如今将国际愤怒通过Coronavirus转移到我国,果真“人至贱则无敌”;二是股市的大跌给了机会,华尔街股市包含了太多国家的金融产品,甚至能掌控大部分国家的经济命脉,因此在Coronavirus蔓延过程中,很多国家都不想要金融界于此时发生动荡,在美联储决议后,其他国家默认了这种大肆印钞的行为,像是在饮鸩止渴。

华尔街有句老话: 建议投资者永远不要做空低迷的市场。如何理解?

在市场中永远有两个方向可以选择做多和做空,一般来说做空是指对股市的未来前景更为悲观,认为股市未来会出现较大的下跌倾向的时候才会采取。

很多人倾向于短线操作股市,但是其实这样的操作是不可取的,因为即便是从趋势上可以分辨出来股市现在是高估还是低估,未来是上涨还是下跌,但是短线也是任何人都无法预测的,所以所谓的短空和短多都是概率问题,只是一次赌博,很难作为长期交易的策略,这也是为什么更多的机构交易者倾向于长期策略交易。

而长期策略就要对股市的趋势性有一个分析,在股市长期低迷的时候,可以认为股市的下行空间正在减少,除非我认为未来的宏观经济仍然有进一步走低,金融泡沫进一步破裂的风险,否则就很难做空,既然下行空间有限,做空收获的利润有限,而我面临风险却是一定的,这样我的收益和风险比就不合理。

另外在市场低迷的时候,更可能出现的是回暖和复苏,也就是说在这种情况下,股市很有可能在一定因素影响下迅速的上涨,因此我的做空还面临爆仓的风险。

市场低迷的时候,一般意味着泡沫在前期的震荡中已经被挤破了,低迷是下跌之后的结果,而不是过程,在这个时候做空,就像上面所说收益减少,风险提高,因此是不建议的。

做空低米市场的风险是非常大的,因为经济低迷的后期很可能就是突然的高速增长,这时候空头容易被打得满地找牙。

大家可以看着下面的图,我们具体说。

当经济低迷时,经济周期一般处于衰退或者是萧条,而萧条后面就是复苏。复苏时期经济的增长非常之快速,空头无法全身而退。一定会被打爆仓。有朋友可能说我不在萧条的时期做工,我在衰退的时期做空行不行?这是非常难把握的,因为衰退和萧条这两个阶段是很难去划清的,你以为做空的衰退期。但是可能下个时间段马上就变成了复苏。

最大的不确定点在于复苏和萧条的分界线,没有人能预知何时开始复苏。但是一旦开始复苏,经济成增长将是非常的快速。所以在这个时间在萧条的时间去做空市场,具有非常大的风险。

当然了,做空什么时候都有危险,因为经济是不确定的。那为什么要把萧条期的做空单拿出来讲呢?还是风险和收益的问题,这个时期做空经济的收益远远小于所面临的风险。

股市是经济的晴雨表。这个建议投资者永远不要做空低迷的市场,是有一定的道理的。

1、经济周期一般分为4个周期,繁荣,衰退,萧条,复苏,低迷的市场一般出现在萧条周期,出现的原因是经济环境恶化,企业破产,失业率暴增等问题。试想一下,在一个吃饭都成问题的环境中,谁还有剩余资金去投资股市?

2、因为萧条期的出现,股市低迷,很多股票相比高位跌了再跌。但是经济是存在周期的,萧条就是复苏的前期。但危机就是机会,这时候有好多公司,价值严重低估,适合中长线庄家布局。如果市场出现了严重缩量,股票超卖的时候,就是可以选择物美价廉的股票的时候。这个时候如果继续做空,往下做空的难度会很大,而且容易错过建仓的好时机。

同理,当经济处于繁荣期,股市经过大幅拉升以后,股票动态市盈率很高,繁荣过后就是衰退期,这个时候做多也是不可取的。

这句话的原话是这样的:Never short a dull market。它是一句古老的交易格言。

这句话话毫无疑问是正确的。 但基于 历史 证据的更准确说法实际上是:“永远不要做空任何市场,尤其要特别小心做空令人兴奋的市场。”

这句交易格言放在一路高歌猛进的美国股市身上,无疑是非常非常正确的!

我们来看一下美国道琼斯工业指数的走势图。很显然,美国股市在过去几十年中,走出了波澜壮阔的行情。在这个 历史 性的牛市中,虽然出现了不少曲折,尤其是在2008年金融危机的时候,股市经历了深度调整。但我们可以非常清楚的知道,凡是做空美国股市的,最后几乎都遭到了彻底的惨败。

从全球股市的走势来看,股市由于和通货膨胀具有一定的相关性,股指在长期来看一般都是上行的。近十几二十年来,由于低利率的全球化,进一步推升了股市上涨。做空股市的风险,就在于此。

永远不要做空令人兴奋的市场,这句交易格言说的就是这个道理。

华尔街有句老话: 建议投资者永远不要做空低迷的市场,这是对的,物极必反的概率经常性存在,这是与没有只跌不涨的股市,也没有只涨不跌的股市相一致的,也与巴菲特的观点别人恐惧我贪婪是异曲同工的。

鲁迅先生说过不是在沉默中死亡就是在沉默中爆发,股市也是如此,一个国家的股市事关亿万投资者的利益,股市下跌总是会引发巨大 社会 财富灰飞烟灭,因此上至高级官员主管部门,下到贫民百姓,都会关注股市走势,那种人为股市下跌不应该干预的观点就是典型的市场原教旨主义。

美国总统特朗普就经常盯着美股和A股,只要A股下跌,就会更加肆无忌惮的发推特,强化贸易方针的鹰派论调,而美国股市下跌,很多时候又会变得更加鸽派一些。

18年年底,A股不断下跌,出现了股权质押风险,不仅仅IPO减缓,还出台了减少行政干预提高股市活跃度的政策,这是对前任一些过激监管政策的纠正,有关部门也强调要打造一个有活力的股市,股市出现了罕见的强反弹。

面对绵绵不断的下跌,很多政府都会出台积极股市政策,就是美国这样高度市场化的股市也不例外,IPO大幅度减缓,禁止裸卖空交易,向市场注入流动性等措施,

虽然股市下跌有可能因为情绪化问题,出现超跌,但面对低迷股市,可能最好是观望,但不要贸然做空,避免积极股市政策突然袭来,股市应声大涨。

我的理解是,老话反映的是常识。

什么是常识, 树不会涨到天上去,股票也不会只涨不跌,这就是常识。 当然,有些公司确实可以长时间上涨,甚至上涨几千上万倍,但这属于极品公司,只是个例,从市场整体来说,市场涨跌有一定的周期性,正如人生起伏,有高潮,有低谷,有迷茫。

那么当股市非常火爆的时候,大众都会很狂热,每个人都不想错过发财富。各行业各的人,都相继涌入股市,没有人关心公司的业绩,没有人关心公司的估值,甚至很多人买了股票后都不知道自己所买的股票,这家上市公司是做什么的,而仅仅是购买一个代码,将股票当成赌场上的筹码而已,结果自然就是过度推升泡沫,最终泡沫破灭,大众亏损惨重。

太阳底下没有新鲜事, 历史 上人类的炒作天性由来已久,包括荷兰的郁金香球茎热,物理学家牛顿炒作巨亏的南海股票,甚至包括十多年前商空们炒作的普洱茶,结果都是一地鸡毛。

与狂热对应的,就是低迷,市场不会一直火,也不会一直冷。大自然有四季变迁,当夏天的时候,天气会越来越热,似乎直到把我们热化掉,但很快就会迎来秋天,开始转凉。而在冬天最冷的时候,好像又会把整个世界全都冻坏,但不知不觉,春天又来临了。

而宏观经济以及各行各业,和资本市场,也都有与之对应的“四季变迁”,分别是 复苏期--繁荣期--衰退期--萧条期 。

这就是我们古人常说的:物极必反,否极泰来。

当市场足够低迷的时候,也就是处于“萧条期”,说明关注市场的人已经很少了,所有人都认为市场中都只有风险不再有机会,每个还在参与市场的人看起来都像傻子,但回顾 历史 ,其实每次的市场的大机会都是在这个时候,那些改变自己人生轨迹的也正是在这个时候抓住了机会,实现了跃迁,这正是冬秋交替之际。

做空,其实和做多没有多大区别,只是方向不同而已。在我国没有完善的做空机制,但在西方成熟的资本市场做空很普遍,甚至还有专门做空和唱空的机构,比如浑水就是专门以狙击做空上市公司而闻名。

但做空并不比做多更容易赚钱,因为市场的涨跌本身由太多变量引发,没有人可以完全预测出涨跌,理论上来说,短期做空与做多也仅仅犹如抛一玫硬币猜正反面一样,概率参半。而且我认为,做空的风险,远比做多要大。长期来,世界是不断进步的,经济也是不断增长的,资产价格整体是在不断上升的。

如果做多,有可能会阶段被套,但最终会解套获利(从整体层面观察),但如果做空,一旦市场方向与预期并不一致,就只能强行平仓,不断追加保证金可能会让自己彻底失去翻身的机会,比如说在100元做空茅台的(假设可以做空的话),判断错误,股价一路上涨至今,不管你怎么加追加保证金,最终都是死无葬身之地。

因此,做空更难,更需谨慎,低迷的时候一旦正好碰上市场的反转,将彻底失去弥补的机会。

华尔街上的交易员,以前流传着三大戒条:

1) Don't fight the FED.——不要和美联储对着干。

2) Never short a dull market. ——永远不要做空一个平淡的市场。

3)Trade what you see, not what you think.——根据你所见到的做交易,而不是你所想象的。

题目所说的,就是第2句了,永远不要做空一个平淡的市场。

这就要说到dull这个词了,译为平淡或者低迷都可以。

在经历过亢奋的暴涨和恐慌的下跌之后,市场通常情况下会进入一个平淡期,价格波动逐渐缩小,在下一次大的行情来临之前,需要经过充分的震荡蓄势。

比如,2015年股灾之后的A股市场。

在这样的市场状态下,筹码经过充分的交换之后,一旦出现利好消息,价格随时就可以向上形成突破,随后就会吸引大量的场外资金进入,有可能形成一波大的行情。

所以,对于这样的市场,通常就不进行做空操作了。

当然,平淡之后未来仍然可能继续向下(图中的A股就是如此),但是从风险和收益的角度来说,这种交易机会不太值得参与,这也可以看作是交易员对市场风险的一种敬畏。

中国有句古话说的也是这个道理:君子不立于围墙之下。

建议投资者永远不要做空低迷的 市场。要理解这句话,一定要理解金融行为背后的投资者心理。

低迷的市场是怎样产生的?

在资本市场,所谓的低迷已经是体现在市场交易量上的。成交量低迷的背后是市场投资者对未来的看淡或者悲观,参与者寥寥。能够产生这种局面以及投资者心理预期的,往往是在大危机引发的大跌之后,尽管大跌之后,一些资产已经变得廉价,但恐慌的情绪阴云不散,并主导着市场投资者的行为。这时候仅仅是情绪没有被调动起来,市场在这个阶段其实已经几乎处在了 历史 大底的位置,该离开的都离开了,应该进场的却还在犹豫,这是 历史 大底阶段的具体表现。资本市场的底部总是“宽宽的”,因为信心的恢复需要一个过程。

在这个阶段选择做空,就是没有看懂市场表象背后的交易者心理状态。

做空最有利的位置在市场顶部,市场底部会有低迷走势吗?

显然没有,当市场处在上涨走势中的时候,市场的交投通常高度活跃,尤其是在上涨周期的末端,市场几乎可以用“狂热”一词来形容。这是的市场与低迷是毫不沾边的。

因此,低迷的市场一定不可能在对空头有利的高位,而在对空头无利的低位,想通了市场中成交量的规模,基本上就能理解为什么“华尔街有句老话劝投资者永远不要做空低迷的市场”的原因了。

[祈祷]世间万物皆有周期,如同四季一般,低迷期,复苏期,繁荣期,衰退期。进入低迷期,也就意味着机会快来了,如果做空,很容易亏损!

1,如题主所述问题,低迷就意味者市场经历了较大幅度的下跌,价格目前长时间处于低位横盘震荡,市场价格处在公允价格区间。

2,华尔街有句老话: 建议投资者永远不要做空低迷的市场,这是对的,物极必反的概率经常性存在,这是与没有只跌不涨的股市,也没有只涨不跌的股市相一致的,也与巴菲特的观点别人恐惧我贪婪是异曲同工的。

3,鲁迅先生说过不是在沉默中死亡就是在沉默中爆发,股市也是如此,一个国家的股市事关亿万投资者的利益,股市下跌总是会引发巨大 社会 财富灰飞烟灭,因此上至高级官员主管部门,下到贫民百姓,都会关注股市走势,那种人为股市下跌不应该干预的观点就是典型的市场原教旨主义。

4,18年年底,A股不断下跌,出现了股权质押风险,不仅仅IPO减缓,还出台了减少行政干预提高股市活跃度的政策,这是对前任一些过激监管政策的纠正,有关部门也强调要打造一个有活力的股市,股市出现了罕见的强反弹。

5,面对绵绵不断的下跌,很多政府都会出台积极股市政策,就是美国这样高度市场化的股市也不例外,IPO大幅度减缓,禁止裸卖空交易,向市场注入流动性等措施,

6,虽然股市下跌有可能因为情绪化问题,出现超跌,但面对低迷股市,可能最好是观望,但不要贸然做空,避免积极股市政策突然袭来,股市应声大涨。

老话有老话的道理,但老话放在新市场未必管用,还是要慎重看待!

如何理解:永远不要做空低迷市场?

希望在绝望中孕育,毁灭在疯狂中诞生,这就是投资市场的本质。

华尔街有句老话:永远不要做空低迷的市场,说的就是这个意思。没有只涨不跌的牛股,更没有只跌不涨的“垃圾”。股市如人生,高潮低谷,起起伏伏。

任何一波行情的酝酿,都是在市场极度低迷的环境中开始的。从筹码学的角度来看:只有在低迷的行情中,大批的投资者才会产生绝望的情绪,“认赔出场”的概率越大,作为市场中的主力或者大资金在此时收集筹码的难度才越低,最终的结果就是,长时间的低迷让越来越多的筹码从散户向大资金集中,行情由此而产生。

而且,往往在低位低迷的时间越长,筹码的集中度越高,后续拉出的行情越大,俗话说的好:“横有多长,竖有多高”,就是这个道理。

所以,当我们手持一只股票,长时间在低位低迷震荡,迟迟不涨,这时我们的首要工作,应该是修正自己的心态。此时,场内的绝大多数人应该是严重悲观的态度,我们要确保自己不被这样的情绪感染。

保持适度乐观是第一步,然后才能细心捕捉筹码和资金的异动,从而发现行情可能逆转的蛛丝马迹。这样,一旦未来出现大逆转,才能保证我们不会在最好的位置放弃。这是我认为这句华尔街的俗语,给我们的最大提示。

老话放在新市场未必管用,还需区别对待

老话有老话的道理,但那是放在美股市场。在A股市场需要注意啥?

两个市场最大的区别,就是上市机制,我们不是注册制,还缺少点严格的退出机制。

在华尔街,宽进严出的机制,确保了那些常年亏损的股票或者有“信用”黑史的股票很快会被淘汰退市,这样留下的股票绝大多数都是正常经营。

对于这样的市场,长时间的低迷更多的是市场正常波动,兴衰更替、价值合理低估、高估的波动状态。

放在A股,就要小心一些ST股,常年亏损,可能已经低迷了好几年的时间了,这样的股票就要懂得放弃了。

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