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西南证券自动加速买入评级目标价港币的简单介绍

2023-01-24 17 adminn8
西南证券自动加速买入评级目标价港币的简单介绍

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本篇文章给大家谈谈西南证券自动加速买入评级目标价港币,以及对应的知识点,希望对各位有所帮助,不要忘了收藏本站喔。

本文目录一览:

“衣柜一哥”真的是欧派衣柜吗?

欧派家居要取代索菲亚成为“衣柜一哥”了?

4月22日晚,欧派家居发布的2020年年报显示,其去年衣柜实现收入为57.72亿元。奥一新闻记者以投资者身份致电欧派家居获悉,以衣柜配套品为主的其他收入11.64亿元,也应该算入欧派衣柜的收入当中,只不过在年报披露中没有进行分拆。也就是说,2020年欧派衣柜及其他的营收为69.36亿元,比索菲亚衣柜及其配套产品的收入67.02亿元还要高2.34亿元。但是,在主营利润上,2020年欧派衣柜及其他的主营利润之和为25.37亿元,比索菲亚衣柜及其配套产品的主营利润27.1亿元少了1.73亿元。看来,定制家居的“衣柜一哥”之战,仍未能见分晓。

4月23日,欧派家居跌3%,报收156.17元/股,总市值940.7亿元。

自2020年3月底起,欧派家居的股价从61.84元的低价不停上涨,一度涨到174.38元的高点。截至4月23日收盘,涨幅高达153%。

图:欧派家居k线图,截图来源于东方财富网

营收净利同比增速连续三年下滑

4月22日,欧派家居发布了2020年的业绩报告,成绩还算不错,营收、净利润双双增长。年报显示,2020年,实现营业收入147.4亿元,同比增长8.91%;归属于上市公司股东的净利润20.63亿元,同比增长12.13%;基本每股收益3.47元;拟每10股派发现金股利12元(含税),计拟派发现金红利7.2亿元(含税),约占净利润的35%。

虽然2020年欧派家居的营收和净利双双增长,但是自2017年以来,公司的营收和净利的同比增速却是一路下滑。营收的同比增速上,从2017年的36.11%,降到2020年的8.91%。净利润的同比增速上,从2017年的36.92%,降到了2020年的12.13%。可见,欧派家居业绩增长速度在放缓。

制图:奥一新闻

制图:奥一新闻

此外,2020年公司毛利率也出现下滑,2018年、2019年、2020年的毛利率分别38.38%、35.84%、35.01%。分产品看,毛利率下降主要系其他配套产品的毛利率下滑(全年收入占比7.9%,毛利率同比下降8.3%)。分渠道看,大宗业务、经销店的毛利率均有一定程度的下滑。

对此,欧派家居对记者解释,近年来家居行业整体增速都在放缓,受渠道端的变革以及流量端分割的影响,仍处于适应期。特别是终端实体店客流呈现断崖式的下跌,给企业带来比较大的挑战。欧派家居通过大力推进电商业务升级改革,聚力构建 MCN 矩阵,并积极开辟线上直播模式,建立直播基地等方式,线上、线下相结合,将客流从线上引流到线下。

目前,欧派家居的经销门店超7000家。欧派家居表示,公司顺应行业发展趋势,深化全渠道发展战略,搭建起以零售、整装渠道为主干,工程、电商渠道为两翼,直营、外贸渠道为重要支撑的较为成熟的渠道运营模式。

欧派衣柜成核心增长引擎

副总裁杨鑫离职引发关注

欧派家居的主营产品为厨柜、衣柜、木门、卫浴等。其中厨柜、衣柜是公司营收的主要来源。2020年,欧派家居的橱柜实现营收为60.61亿元,同比下降2.13%;衣柜实现营收为57.72亿元,同比增长11.7%;卫浴实现营收7.39亿元,同比增长18.48%;木门实现营收7.71亿元,同比增长29.04%。

截图来源于欧派家居2020年年报

自2017年以来,欧派家居的橱柜营收占比逐年下降,从2017年的55.14%降到了2020年的41.12%;衣柜的营收占比则逐年增加,从2017年的33.94%上升到2020年的39.16%,可见欧派家居对衣柜产品的重视程度。

今年4月初,有媒体报道称,欧派家居集团副总裁杨鑫自4月8日起正式离开欧派。此消息引起了业内的广泛关注。据悉,杨鑫从2015年底接盘欧派衣柜,在2016、2017、2018三个年度,不仅带领欧派衣柜连续三年实现了高增长,而且让欧派衣柜成为欧派集团新的核心增长引擎。2020年,他曾经喊话,要让欧派衣柜超越索菲亚衣柜成为衣柜行业第一品牌。如今2020年“衣柜一哥”争夺战仍未结束,杨鑫的离职,让欧派衣柜能否彻底反超索菲亚,增添了不确定的因素。

看好欧派家居龙头地位

多家机构维持买入评级

展望2021年,欧派家居表示,将力争实现营业收入增幅高于已上市定制家具企业营业收入增幅均值的3-5个百分点,力争实现利润增幅与营业收入增幅保持一致。

年报发过后,8家机构维持买入的评级。大多数机构认为,欧派家居的龙头地位稳固,大家居的优势突出。

西南证券指出,公司毛利率维持稳定,现金流健康。橱衣柜疫情后快速恢复增长,木门卫浴加速扩张。门店优化效率提升、大宗维持较快增长。整体来看公司线下门店业态和效率持续优化,单店贡献有望提升。

太平洋证券研报称,公司在多元化渠道、扩品类、供应链整合等各方面均领先行业,考虑到公司可能成为两万亿家居/家装行业未来的龙头,维持“买入” 评级。

奥一新闻记者 卢若情

小米之痛 没有风口只有现实

编者按

马云说,风口来时,如果猪都能飞起来,那么当风口过了,摔死的一定是猪。

这句话很应和雷军当初的豪言,也很适合现在的小米,靠风口来维系企业运转一定不是长久之计。

当发家“王牌”之性价比模式成为小米的痼疾,多元化、层级化、双品牌、AIOT…饮下何种良药才能不作痛?

系列报道(一 )

5G风口 小米能祭出新“王牌”么?

2018年的手机行业在凛冽寒风中瑟瑟发抖,中小手机厂商或倒闭或于夹缝中艰难求存,市场趋于饱和之下、智能手机更新换代频率的降低让2019年手机市场充满挑战,调研机构TrendForce的报告显示,今年预计智能手机产量14.1亿台,比2018年下降3.3%,如果情况继续恶化则下降比例将扩大至5%。

如此严峻形势下,不少研究机构或业内人士普遍认为,行业的下降趋势或延续至今年5G的到来。众手机企业也将5G作为“救命稻草”纷纷展开布局,而“热搜”体制的小米自然也不例外,在展示了折叠屏工程机的同时,小米也正式启动“手机+AIoT”双引擎战略,并将其作为小米未来五年的核心战略。

“凋零”的手机市场需要“生机”

无论是中国智能手机市场,还是全球智能手机市场,2018年的日子都不太好过。

中国信通院发布的《2018年12月国内手机市场运行分析报告 》显示,2018年全年国内手机市场总体出货量 4.14亿部,同比下降 15.6%;其中,智能手机出货量 3.90 亿部,同比下降 15.5% 。

IDC的2018年全球智能手机出货量数据显示,2018年整体智能手机市场出货量共计为14.049亿台,年同比下滑4.1%。Strategy Analytics的数据也显示,2018年全球智能手机出货量14.297亿台,同比下滑5%,智能手机行业首次出现全年下滑。对此,IDC分析,2018年智能手机市场并没有看到很多积极的活动迹象,这其中有几个因素,包括手机延长更换周期、增加渗透率。许多大市场,政治和经济出现的不确定性,以及不断上升的产品价格导致消费者的挫败感增加。

“受宏观经济环境与手机同质化两大因素影响,现阶段智能手机行业形势不容乐观。”手机行业分析人士杨博丞告诉中国家电网,“ 手机同质化太过严重,无论是小米华为还是OPPO vivo,虽然说一直都在发新机,但他们的产品区别并没有特别明显。 ”

在市场疲软的大环境下,技术进步变得越来越不明显,厂商们从营销角度出发挖空心思激发购买冲动,但产品创新力却不足以支撑用户购买力,用户需求只能如涓涓细流,不断收窄。过去一年,产能3600万部/年的天津三星被曝关厂停工、活在倒闭破产传闻中的锤子 科技 已出售部分专利、昔日国产手机巨头金立遭遇破产、越走越偏的魅族手机销量惨淡、同样不堪销量重压的美图“嫁”给了小米、小米进入资本市场后大起大落、苹果在高售价风波中订单大幅削减、乐视风波后未能再焕生机的酷派面临着“退市”风险、沦落至边缘地带的联想仅剩下0.4%国内市场份额、而被联想收购后的摩托罗拉甚至已经从消费者的选购列表中消失,中国手机市场“百花齐放”的黄金时代在大浪淘沙中一去不返。

智能手机寻着家电行业的发展轨迹,开始进入寡头时代。国内某手机厂商负责人表示,整个手机行业处于跌宕起伏的阶段,在市场相对饱和时期份额会向少数厂商集中。对于破局之策他提到了5G,“5G技术的到来,可能会有所改变。有些厂商现在看起来很好,可能很快掉队,有的公司因为有创新技术,可能很快发展起来。”

“由于国内智能手机市场饱和,换机周期延长,智能手机的发展经历了数次‘换机潮’。”有业内人士从换代需求的角度进行分析,每一次的“换机潮”都伴随着一项解决消费者使用痛点的技术应用。“在5G手机商用前,手机销量下滑趋势仍将延续。”

可以预见,接下来的5G时代必然成为全球智能手机的竞争焦点,无论行业或企业,都希望5G作为一个新的风口,给智能手机市场带来活力。这对小米来说自然也不例外,甚至可以说,小米对5G技术的期待值不低于任何一家手机企业,毕竟这家才上市半年多的公司,市值已经累计蒸发千亿多,正急切盼望在资本市场找回“自信”。

“低迷”的小米需要新“王牌”

性价比与饥饿营销是小米自创立以来一直所独有的“优势”,多少手机品牌曾试图模仿,却从未超越。这一优势让小米在手机市场中占据了一定的份额,也助力小米成功港股上市。但上市后的小米,交出的答卷却并不理想,股价一跌再跌,市值不断蒸发,处境堪忧。

以最初17港元/股的发行定价来看,小米最初市值543亿美元。7月9日小米上市首日,开盘价16.6港元,较发行价下跌2.35%,市值约520亿美元。虽然上市之初,德意志资本、麦格理、光大证券、西南证券等券商机构均在研报中曾给予小米“增持”、“买入”评级,目标价在19.6 -30.3港元/股之间,但资本市场却并不这么认为。

在上市次日有过开盘17港元/股、收盘19港元/股的“乍暖还寒”后,低走的主旋律几乎从未动摇,去年10月30日跌至11.4港元/股。到了年初1月8日,小米股价自开盘后几乎一路下跌,盘中一度下跌7.83%,截至收盘报11.1港元,全天大跌7.5%,较发行价跌去34.7%,成交10.34亿港元,市值跌至338亿美元左右。

1月9日,小米30亿股解禁,开盘股价为10.64港元/股,再次大跌逾5%,市值也缩水至330亿美元左右。自解禁以来,小米的股价更是不断下探,1月16日报收9.7港元/股,较前一日下跌2.61%。至此,小米的股价较半年内的最高点跌幅已超55%,市值累计蒸发超过1500亿港元。

经历过1月16日的最低谷,自1月17日开始,小米分别于1月18日、1月21日、1月22日三次回购股票,耗资总计近2亿港元,回购近2000万股,试图稳定股价。但在业内人士来看,这也只是短时间对股价构成支撑,在全球智能手机进入负增长时代,股价“风雨飘摇”中的小米未来业绩仍然呈下行趋势。

性价比是一把双刃剑,于小米而言,也正应了那句“成也萧何败萧何”。

伴随消费升级步伐加快,中高端手机市场崛起,并在萧条的大环境中行情走俏,除苹果、三星之外,华为、oppo等旗舰机型冲击中高端市场格局,并留下了自己不可撼动的地位足迹。当然,这些跟小米是无甚关系的,虽然出货量也在世界前五之列,但小米的销量更多来自于印度、越南等符合其性价比定位的中低端海外市场。小米2018年第三季度财报显示,小米手机海外市场出货量增长了60%,收入220亿元,占据小米总收入近4成多。

没有高端“代表作”是小米的痼疾,所以它开始“蓄谋”高端路线以期挤入“上流”市场。《2018年小米中期报告》显示,2018年度小米在国内的战略重点是进军高端智能手机市场。第二季度,小米在中国大陆地区智能手机的平均售价同比增长超过25%;第四季度,小米推出了高端市场试水作MIX系列的第三款产品MIX 3,但很显然收效甚微。

“ 小米一直在走比较保守的中规中矩路线 ”,杨博丞说,即使目前售价最高的MIX 3,其实也就是一个全面屏+滑盖,“发布后外界有很多声音说它是一种倒退,并没有做成那种不是滑盖的全面屏。”

数据显示,2018年9月底,小米的库存相比6月底增加了22%,相比2017年12月更是大增62%。另有IDC报告显示,小米2018年第四季度国内出货量1030万台,同比2017年第四季度大降34.9%,对比同期华为23.3%的增量,小米竞争压力空前。Strategy Analytics总监隋倩分析认为,由于库存积压,以及面临来自华为和Realme等中国和印度等主要地区的激烈的价格竞争,小米的增长在去年最后几个月大幅下降。他直言“小米在2019年面临更加艰难的局面,如果增长继续下滑,可能难以维持利润。”

雷军显然已经意识到了小米模式下的诸多问题,春节前夕,小米对外宣布将红米品牌正式独立,定位“极致性价比,主攻电商市场”,而小米旗舰机则专注于智能手机高端市场。2月20日,小米9发布,雷军称“这可能是小米手机最后一次定价在3000以内。”诚然,他似乎也认为2999元的价格并不符合人们对高端市场的高溢价印象。

在将“性价比”托付给红米的同时,小米也对曾经引以为傲的扁平化管理作出了告别,在近日正式推行一项针对内部员工的层级改革,将公司员工的管理层级细化为专员、经理、总监、副总裁及以上,并配上与华为类似的13至23个等级评定。专员级别为13级左右,经理为16级到17级左右,总监为19级到20级左右,副总裁为22级。对此改革措施,外界褒贬不一,有人认为从长远来看,小米将红米独立,进一步细分了低端与中高度市场,管理模式从扁平化到层级化的转变,有利于小米在国内手机市场的长足可持续发展;但也有人担心小米在建立职级体系后会丧失其扁平化管理的优势。

“红米Redmi”品牌独立发布会上,雷军曾说:“创办小米前我是华为铁杆粉,任正非很多讲话我都会背了,我也多次跟大家讲国产品牌要团结,枪口抬高一尺。”可见无论外界看法如何,作为“华为铁杆粉”的雷军正驱使小米加紧向华为学习却是既定事实。除了学习华为消费者业务的多品牌、多产品线、多渠道管理经验之外,更在学习华为成熟的管理经验。这对于成立8年员工数已达2万的小米来说,也实为一个新的征程。

“手机+AIoT”能成为下一个筹码么?

雷军说,当前全球手机市场正在经历阶段性的低潮,会延续到5G真正大规模商用的来临,而小米已经做好了打持久战的准备。“我们也会在质量、创新、交付等方面继续勤练内功、夯实基础,为5G的春天做好扎实的准备。”

在内部管理改革之外,欲搭乘5G顺风车的小米,在5G春天来临之前主动出击了。

1月11日,小米年会,雷军正式宣布并启动了自2019年起的小米未来五年核心战略,也即 “手机+AIoT”双引擎战略,“未来5年,小米将在AIoT领域持续投入超过100亿元。”这一战略在1月17日的回购股份公告中也有体现,小米公告称,在互联网商业模式及“手机+AIoT”双引擎策略的推动下,公司以股份回购表达对当下及长期业务前景充满信心。

“手机+AIoT”双引擎,其中手机是一道过不去的槛儿,按雷军的说法,“手机业务始终占稳全球第一阵营就是胜利”,但从上述的分析可以看出, 小米目前的全球第一阵营,更多是靠低端红米手机在海外市场的销量撑腰,定位中高端的小米手机功劳几无。 也许有人会以2月26日“小米9首销日53秒售罄”的记录来进行反驳,诚然,这确实反映出小米在一定程度上受到了消费者的追捧,但从外界反馈来看,谁又能说这不是其一贯的高性价比+饥饿营销策略?说回海外市场低价策略的全球第一阵营话题,小米这种低价模式固然会在短时间内带来出货量的激增,但与苹果、三星、华为等高端定位的品牌相比,小米的利润率则明显不足,从长远角度来看,如果小米的双品牌战略与管理模式改革进展顺利且行之有效还好说,如若不然,目前这样的增量市场又能维持多久?

从AIoT布局来看,AIoT指AI+IoT,即人工智能技术与物联网在实际应用中的落地融合,这是5G时代被业界最为认可的两大应用场景,随着该新概念被不断超热,从BAT到AI行业的独角兽,都不约而同地官宣了AIoT战略。不过小米的AIoT似乎有所不同,雷军表示,对于小米而言,AIoT就是“All in IoT”。

客观来讲,小米在IoT是有一定优势的。2013年,小米以手机为中心孵化出生态链,经过多年发展小米在IoT布局上已经有领先一步的趋势,截至2018年11月,小米IoT平台已连接1.32亿台智能设备(不含手机和笔记本电脑),支持超2000款设备,号称“全球最大的消费物联网平台”。年初,小米战略入股TCL,为即将布局大家电业务在供应链、代工产能等方面已经开始提前布局。

不过有意思的是,雷布斯说着“All in IoT”,小米对外放出的口号却是AI+IoT,那小米在AI的布局优势是什么呢?小爱同学?杨博丞认为,小爱同学更多是通过语音交互去实现IOT的链接,目前还处于初级阶段。现阶段的小爱同学还在获取大量的数据,通过大数据去分析判断一个人的行为习惯,进而提升用户体验。

如果“手机+AIoT”是小米为5G时代所筹备的核心战略性“王牌”,那么无论是作为一家雷军定位的“互联网公司”,还是作为一家资本市场评定的“硬件公司”,有生态缺核心技术的小米,距离祭出这张牌,似乎都还有很长一段路要走。

国产芯片概念股龙头有哪些

一、中科曙光

中科曙光,科技部、信息产业部、中科院大力推动的高新技术企业,专注于服务器领域的研发、生产和应用,公司的曙光系列产品对于推动国内高性能计算机的发展做出了很大贡献。

二、富瀚微

主要做视频监控芯片涉及的,和安防龙头海康威视关系密切,近几年在安防IPC芯片市场发展较快,营业收入和净利润增幅较大,各大券商维持买入评级。

三、长电科技

国内著名的分位器件制造商,集成电路封装生产基地,中国电子百强企业之一。长电科技研发IC高端封装技术,在业内有较强的竞争力和技术领先优势。

五、科大国创

公司是中国电信、中国移动和中国联通运营支撑系统的核心供应商,再此基础上还与三大运营商发展了ICT、物联网等领域的新业务合作。近几年在电力、金融、交通等领域业务突破较大。

扩展资料

中兴通讯被美国禁止元器件进口再次敲响了警钟,国内半导体产业对外依存度很高,尤其在高端产品领域,几乎没有国产化能力,此次禁运将再次加强国内实现半导体产业自主可控的决心。

芯片承担着运算和存储的功能,是电子设备中最重要的部分,由集成电路经过设计、制造、封装等一系列操作后形成。芯片行业集中度高,海外巨头公司长期垄断,国内芯片产业依然薄弱。

西南证券表示,中国芯片市场规模达到千亿美元,占全球芯片市场50%以上,但过分依赖进口也是一大弊端。

参考资料来源:百度百科-曙光

参考资料来源:百度百科-上海富瀚微电子股份有限公司

参考资料来源:百度百科-江苏长电科技股份有限公司

参考资料来源:百度百科-科大国创软件股份有限公司

西南证券:给予江山欧派买入评级

2022-01-18西南证券股份有限公司蔡欣对江山欧派进行研究并发布了研究报告《大b改善+小b快速放量,有望迎估值业绩双击》,本报告对江山欧派给出买入评级,当前股价为76.0元。

江山欧派(603208)

投资要点

事件:近期公司门墙柜一体化产品面市,我们对公司的投资逻辑进一步梳理。2021年受地产商竣工回款节奏影响,压制公司业绩增速和估值表现,但当前公司的经营情况已经发生较大改变:1)地产商回款情况边际向好,现金流有望底部改善;2)随着龙头地产商的市占率提升,大B工程业务竞争格局向好;3)2022年家装业务占比有望快速提升,家装新业务为全款后货模式的现金流业务,家装业务占比提升且快速增长有望带动公司价值重构,估值和业绩有望在22年迎来戴维斯双击。

大B业务底部改善,现金流压力减弱,基本盘稳定。2021年受地产商竣工节奏放缓影响,公司工厂发货有所滞后,此外由于缩减个别账期较长的地产商供货,大B业务下半年增速回落。公司通过深耕优质地产商,已成为万科、保利木门品类重要供应商,反映出公司较强的生产制造和落地服务能力。新开拓华润、龙湖等客户,目前在手合同订单充裕;新品类入户门、防火门预计22年贡献新增量。随着地产商集中度提升及信贷政策逐步放松,公司的品牌和稳定供应优势将进一步凸显,供应格局和市占率有望随着地产龙头提升。同时公司通过招募工程代理商的方式覆盖区域型地产商,工程代理招商数量较2021年有较大增长,在扩张大B业务边界的同时现金流持续优化。

家装业务快速扩张,新渠道享有较高天花板。20年下半年公司进军家装新赛道,21年家装模式逐渐跑通,单月接单持续增长,前三季度经销渠道实现收入4.2亿元,同比增164.1%。家装业务充分发挥公司生产制造优势,驱动经销商转型,以标品切入、联品跟进的方式与众多中小装企展开合作,建立线下服务网络。利润率方面,长期来看此模式费用率较低,规模效应发挥后长期盈利能力较强。现金流方面,公司对小B家装公司具备议价优势,先款后货,现金流良好。

门墙柜一体化产品面市,家装业务长期增量空间可期。以木门爆品为入口打开渠道后,公司可向小B家装公司导入标准柜、入户门、防火门、墙板等其他品类,满足家装公司一站式采购需求,逐渐形成平台化优势,增加品类联动及客户粘性。2022年初公司与知名设计师共同推出的“欧派高定·DK悦然系列”门墙柜一体化产品已经面市,风格更轻奢、简约,包括玄关、客厅、主卧、客卧等居住空间。与木门单品相比,门墙柜一体化产品降低了家装公司的设计和采购难度,一体化设计提升产品对终端消费者吸引力,长期来看家装公司的提货额增长空间充分。

产能储备充分,支撑订单增长无虞。目前公司拥有浙江江山、河南兰考、重庆三大生产基地,其中重庆工厂及莲花山入户门项目已经试产,接单后产能有望在2022年快速爬坡。中长期来看,公司有上千亩生产基地厂房已经到位,可根据接单情况进驻设备,支撑订单快速增长。

盈利预测与投资建议。预计2021-2023年EPS分别为3.57元、5.21元、6.62元,对应PE分别为21倍、14倍、11倍,维持“买入”评级。

风险提示:地产市场变化的风险;市场竞争加剧的风险;投产进度不及预期的风险;现金流回收不及预期的风险。

该股最近90天内共有8家机构给出评级,买入评级5家,增持评级3家;过去90天内机构目标均价为78.44;证券之星估值分析工具显示,江山欧派(603208)好公司评级为3.5星,好价格评级为3.5星,估值综合评级为3.5星。(评级范围:1 ~ 5星,最高5星)

小米再度破发现在股价是多少?

8月2日,“年轻人的第一只股票”小米,在价格稳定期结束后,再度跌回发行价17港元/股附近,盘中甚至一度破发。坐了一波过山车的投资者不禁要问,说好的“翻倍”行情,还有吗?

6月22日,小米创始人雷军、林斌等高管在小米招股书上正式签字,小米随即启动全球公开发售。当日上午,小米CEO助理“小米公司陈曦”在微博上喊话:港交所第一只同股不同权的股票,股票代码:1810(18年上市,10年创立),年轻人的第一只股票,亲爱的米粉们,账户开好了吗?

然而,“年轻人的第一只股票”却在上市的首月里,上演了一出过山车大戏。

尽管创始人雷军认为“小米是全球罕见的、既能做硬件、也能做电商、也能做互联网的全能型企业”,“小米的估值,应为腾讯乘以苹果”,但是面对不尽如人意的招股结果,雷军最后将发行价定到了最低的17港元/股。

虽然雷军认为发行价已经定到了最低,小米还是没能逃过首日破发的命运。7月9日,小米一开盘就遭遇破发,最低跌至16港元/股,较招股价下跌近6%,并已非常接近IPO前F-1轮投资者进入时的成本价15.8港元/股。

情况在“绿鞋”护盘资金等各路人马的推动下很快迎来反转。上市首日,小米的“绿鞋机制”便被触发,超募资金出来护盘,股价震荡回升,最后下跌1.18%,收报16.8港元/股。

上市首日晚间,雷军携新老朋友在香港某酒店举办小米香港主板上市庆功宴,席间雷军放话称:“要让在上市首日买入小米公司股票的投资人赚一倍!”数据显示,上市首日及次日,年轻投资者的聚集地富途证券均稳居小米十大净买入经纪商第二位。

之后小米所向披靡,收复每股17港元的开盘价后,一鼓作气,仅用了7个交易日,最高冲至22.2港元/股,小米的市值也从507亿美元飙升至703亿美元。

看到小米如此凌厉的涨势,米粉似乎看到了“年轻人的第一次翻倍”的希望。但是,形势很快再次反转。

伴随着价格稳定期截止日的临近,以及全球科技股的大幅下挫,小米开始上演跳水行情,“怎么涨上来怎么跌下去”,仅用了11个交易日,股价便再度回到发行价附近,盘中再度破发。

在小米的本轮过山车行情中,“绿鞋机制”扮演了重要角色。据计算,为了“稳定”股价,小米动用了56亿港元的护盘资金。

小米29日发布公告称,与全球发售有关的稳定价格期于7月28日结束,摩根士丹利于7月17日已悉数行使超额配股权,按每股17港元的价格超额发售了3.27亿股B类股份,约占全球发售量的15%。

超额配股权就是市场俗称的“绿鞋机制”,国际市场几乎所有稍微大型一些的新股发行都会设置“绿鞋机制”,稳定新股股价。伴随着“绿鞋机制”的全部行使及价格稳定期的结束,小米的股价后市将何去何从呢?

西南证券将小米与美股的亚马逊对标,认为小米的生态圈刚刚形成,互联网服务和生态链两个飞轮正在飞速旋转,未来成长之路刚刚开始。但与传统互联网公司不同的是,小米多了一个维度(设备连接数),作为IOT(物联网)时代的新增变量,基于IOT泛互联和AI泛智能的第三个飞轮将是小米探索的星辰大海。

西南证券给予小米2019年40倍PE估值,对应目标价30.30港元/股,上调至“买入”评级。麦格理则以小米今年第二季手机付运量同比上升49%高于其预期为由,维持小米“跑赢大市”评级,并给了30港元/股的目标价。

与机构的乐观不同,很多小米的年轻投资者在本轮股价回落中选择了离场,因为他们担心小米将于8月中下旬发布的财报并不好看。

2018年4月,小米向雷军控制的Smart Mobile Holdings Limited以1599美元的对价发行6396万股B类普通股。小米在回复内地监管层的反馈意见时称,该次股权激励确认98.27亿元股份支付费用。本次授予雷军的股权已经在上市前发出,不会在上市后稀释存托凭证持有人的权益。

但真的如此吗?有投资人士指出,小米此举也许不会稀释存托凭证持有人的权益,但一定会影响二季度的业绩表现。

也有分析人士认为,小米短期股价表现仍值得期待。受锁定期制约,小米的基石投资者和原始股东只能等半年后才能出货,雷军有维护股价稳定、市值管理的需求。

另外,从近期放出的“小米2018年二季度智能手机出货量同比大增48.8%”、“小米大张旗鼓宣布进军空调领域”等消息来看,也许雷军并没有放弃小米千亿美元市值的梦想。

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