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策略一:开拓新客户,优化客户结构
在很多行业,尤其是寡头垄断行业,大客户依赖是很多企业无法回避的问题。如果公司对前五大客户或单个客户销售收入占比较高,也未必不能IPO,主要看报告期内对重大客户的依赖比例是否呈逐年下降趋势,至少最近一期能降到50%以内。
而要降低依赖比例,企业就必须采取适当的措施,其中,开拓新客户和开发新市场,被认为是降低对单一客户依赖最有效的方法之一。
策略二:提高信披质量,进行合理解释
如果企业依赖重大客户的问题实在绕不开,除了采取必要的措施降低依赖比例外,借助信披渠道,在招股说明书中进行合理解释也尤为重要。
如果依赖问题主要由行业特性导致,那么,企业可以从行业特点的角度,对公司业绩稳定增长的合理性做出解释。如果公司的大客户依赖症独立于行业的整个模式,那么,问题就比较严重,企业可以从依赖的必要性、是否存在关联关系、交易价格是否公允、是否存在降低依赖度的其他选择、是否采取措施以降低依赖度等几个角度来解释。
策略三:提高综合盈利能力和抗风险能力
尽管近几年IPO被否决的公司中,有一部分是直接折戟于重大客户依赖,但前瞻投资顾问认为,更深层次的原因还在于企业的持续盈利能力不足和抗风险能力不强,从而导致对大客户的依赖存在重大不确定性。
企业提高综合盈利能力,一方面要注重宏观经营方向的把握,即企业战略的选择,应结合自身优势发展最有市场空间的项目进行建设,以避免低层次重复建设而陷入被动的恶性竞争中。这一点,很多民企在前期盲目投资,盲目扩产建设,导致后期项目陷入困局的案例比比皆是,前瞻投资顾问建议,在投资前进行项目可行性研究和细分市场研究十分必要。
另一方面,影响企业综合盈利能力的微观经营方式也尤为重要,包括企业的客户结构、产品结构、价格结构、区域结构,以及供应链管理、成本控制、生产管理、人才管理等,它直接关系到企业经营质量与经营能力的成长问题,为此,对公司的内控体系进行持续优化与完善也极其重要。
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