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中信证券:把握配置时机,坚守成长洼地(机构解读中信证券配股)

2023-03-08 36 adminn8
中信证券:把握配置时机,坚守成长洼地(机构解读中信证券配股)

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本篇文章给大家谈谈中信证券:把握配置时机,坚守成长洼地,以及机构解读中信证券配股对应的知识点,希望对各位有所帮助,不要忘了收藏本站喔。

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中信证券张燕珍:稳健成长的 制胜之道

如果用一句话来概括,“稳健成长”可用来形容中信证券资产管理业务总监张燕珍的投资风格。凭借出色的投资业绩,张燕珍荣获第六届中国基金业英华奖“三年期权益类资管最佳投资主办”称号。

近日,张燕珍在接受中国基金报记者专访时表示,投资要踏踏实实做行业和生意模式分析,做好重点公司深度研究。在配置上,长线看好大消费领域,特别是新兴消费领域,存在不小的投资空间。

坚持稳健成长策略

在2011年进入中信证券之前,张燕珍在高瓴资本公司任职消费、互联网传媒行业研究员,投研一体化的买方工作经历为日后做投资打下了良好的基础。

在谈及个人投资风格时,张燕珍表示,她有大消费行业的研究背景,持股以低估的价值股与估值合理的成长股为主,投资策略属于“稳健成长”——买入并持有低估值或估值合理的高品质公司,包括成长股和价值股,从而获得长期稳定的回报。

在她看来,研究分为三个方面,分别是宏观、行业和个股,她会花比较多的时间在行业和生意模式的分析。除了管理相对收益户,张燕珍还管理很多绝对收益的账户,加上消费品的研究经验,在选股上重视绝对收益,侧重自下而上的个股选择。张燕珍对于个股的选择是从目标收益率出发,而这个收益率往往是从三年或者更长的时间维度测算的。

在多年的投资生涯中,也有一些经验教训让张燕珍记忆深刻。2015年6月,股市最高冲击到5178.19点高位后便一路下行。当时,张燕珍开始管理中信证券的绝对收益户,3个月后又接手了相对收益户。但是,在这之前,市场几近疯狂,题材热点被炒得满天飞。那个时候,张燕珍有过动摇,一度动了去买一些追随市场主题方向的个股的心思,放低对投资公司的标准,特别是成长板块,加了一些仓位。事后张燕珍总结发现,这种比较偏交易和主题的仓位其实在亏钱,因为最后都没有兑现基本面。

这件事给她带来了教训——投资要踏踏实实做行业和生意模式的分析,做好重点公司深度研究,不要去博热点。

看好新兴消费领域

2015年年中,张燕珍注意到,空调企业开始减少发货,大力度去渠道的库存,2015年空调上市公司的销售收入大幅度下滑。张燕珍当时预判,空调上市公司的销售数据,2016年下半年开始最晚2017年,肯定会出现同比大幅度的增长。2016年年初,张燕珍就开始买入家电股,当时一些公司的基本面处于底部,估值也处于低位。随后股价开始起步,低基数加上地产销售超预期,股价接近3倍的涨幅。

“这里面其实涉及逆向的思考,当别人很悲观的时候,你要深入分析背后的原因,要逆向思考,不要线性外推。”她说。

张燕珍对A股市场长期持乐观态度,她认为,A股盈利处于底部区间,估值也处于历史中位数偏低的位置,未来盈利、估值都有提升的空间。

(文章来源:中国基金报)

中信证券:2021年资本市场十大展望

过去的2020年极不平凡,即将到来的2021年扑朔迷离,在这个跨年的时刻,中信证券(港股06030)研究部根据全面客观的研究成果,重磅推出2021年资本市场十大展望,希望能为您带来一些思考和启示。

展望一:中国权益投资的黄金十年已经开启,预计2030年A股上市公司超过6200家,总市值规模达到210万亿。

未来十年将是中国资本市场波澜壮阔、蓬勃发展的黄金时间窗口,原因有三:

第一,中国经济持续 健康 增长,将不断催生出大量优质企业,推动A股基本面不断改善。中国经济结构调整提速,高质量发展的特征日益凸显,新兴行业的占比提升将全面改善市场估值体系。

第二,资本市场改革加速推进,将夯实直接融资体系的制度基石,显著提升投融资效率。全面注册制打通一二级市场,退市制度推出加速优胜劣汰,金融开放不断迈向更高水平。上市门槛外升内降,加上“新经济”的中概股集中回归,优质的成长标的将在中国资本市场集聚。

第三,国内外增量资金将趋势性增配中国权益资产。中国经济的全球占比不断提升,核心资产表现优异,全球增配A股的趋势将持续增强。资管新规约束下,理财等类固收产品的预期收益率不断下行;“房住不炒”政策定调下,房地产的投资属性显著下降,权益资产的相对吸引力将显著增强。国内居民部门的资产配置中,权益资产的占比将趋势性提升。

在不断涌现的优质企业、更有效率的资本市场、持续入市的增量资金三大因素共同作用下,中国权益投资的黄金十年已经开启,预计2030年末A股上市公司将超过6200家,总市值规模达到210万亿。

展望二:预计2021年中国GDP增速为8.9%,将依然是增速最高的主要经济体。2030年中国名义GDP规模将达200万亿,超越美国成为全球第一大经济体。

预计2021年中国GDP增速为8.9%,发达经济体8国集团GDP增速为4%,中国将依然是全球增速最高的主要经济体。基数效应下,各季增速“前高后低”,主要动力来自于消费和制造业投资。宽松政策将温和回归常态,预计2021年社融同比增速缓慢回落至11%~12%,财政赤字率适度下调到3.2~3.3%。

全球经济错位复苏,中国领先欧美,而欧美领先其它经济体。预计2021年全球新冠疫苗供应量50~55亿剂,可满足约26亿人接种,发达经济体接种进度快于新兴经济体。海外政策依然宽松,预计2021年美日欧三大央行净扩表规模2.2万亿美元,欧美财政刺激计划规模约合1.8万亿美元。

未来十年中国将成为全球经济增长的最重要引擎。预计中国在2021年的 社会 消费品零售规模将超过美国,2025~2030年间GDP将超越美国,2030年中国名义GDP规模将达到200万亿,全球占比约为22%,超越美国成为全球第一大经济体。

展望三:预计2021年全面注册制和退市新规落地,A股IPO上市650家,融资规模5500亿,退市40家。预计2022年起A股退市率将维持在2%左右,优胜劣汰将明显提速。

主板注册制改革条件已经成熟,预计2021年上半年正式落地,三季度首批主板注册制公司发行。预计2021年全市场IPO上市约650家,从各板块排队公司数量判断,增量IPO仍主要由创业板和科创板贡献。预计全市场IPO募资规模约5500亿,其中主板800亿,创业板2400亿,科创板2300亿。在宏观政策温和回归常态、增量资金持续流入A股、发行主体选择上市时机的背景下,预计IPO融资对市场流动性的冲击有限。

退市制度改革已经开始征求意见,或将于2021年初正式推出。预计2021年A股被动退市公司约40家,过渡期后,预计A股退市率将从2022年起维持在2%左右,优胜劣汰将明显提速。

展望四:预计2021年A股净流入资金7500亿,机构化趋势将加速。未来5年,外资和公募持股市值将分别达到8.3万亿和9.1万亿,是增量机构资金的最大来源,专业机构的持股占比将超过30%。

预计2021年A股净流入资金7500亿。其中,净流入资金主要包括:权益类公募9500亿,北上资金2000亿,保险权益2000亿,理财子权益1000亿,私募及两融等1500亿。净流出资金主要包括:IPO资金分流5500亿,产业资本减持净流出3000亿。

未来5年,国内居民和海外资金将趋势性增配A股,国内居民增配机构产品的占比将持续提升。专业机构在A股流通市值的持股占比将明显上升,散户持股占比将快速下降。

预计A股2025年末的自由流通市值将达到105万亿,其中,专业机构的持股占比将从当前的21.5%提升至30.5%,产业资本的持股占比将从50%下降至47.5%,而散户的持股占比将从28.5%下降至22%。

未来5年,外资和公募是增量机构资金的最大来源。到2025年末,预计公募的持股市值将从当前的4.1万亿提升到9.1万亿,占比提升至8.7%;随着A股纳入国际指数的因子权重进一步提高,外资持股市值将从当前的2.8万亿提升到8.3万亿,占比提升至8%;私募的持股市值将从当前的2.1万亿提升到4.5万亿,占比提升至4.1%;保险的持股市值将从当前的1.6万亿提升至3.7万亿;银行理财子的持股市值将从当前的0.3万亿提升至1.8万亿。

展望五:预计2021年资管新规不会再全面延期,居民资产再配置将提速,权益资产依然是最重要的配置方向,超万亿资金将借道机构产品流入A股。

资管新规的过渡期2021年结束,预计不会再全面延期。现金管理类理财新规落地后,发展方向将基本对标货币基金,预计会影响约5.4万亿的存量产品,这些产品的资产端将转向短久期、高评级的品种,预期收益率将快速下行。其它受资管新规到期约束的产品,也将经历类似的收益率下行和规模压缩的过程。

在固收类产品收益率下行和“房住不炒”的定调下,2021年国内居民资产再配置的选择中,权益资产依然是最重要的配置方向。预计2021年将有超过万亿的居民资金通过公募、保险和银行理财子等机构产品渠道流入A股。

展望六:预计2021年上半年全球大宗商品价格涨速较快,未来3年中枢价格依然将持续上行。按照年度均价,预计价格涨幅由高到低依次为:农产品、原油、基本金属、贵金属、动力煤。

在全球流动性宽松、经济逐渐恢复的背景下,需求回暖与供给瓶颈叠加,预计未来3年内大宗商品中枢价格将持续上行。需求端回暖是大宗商品市场2021年最重要的变量,但产能周期造成的供给瓶颈和长周期的低库存会支持大宗商品价格在中期持续上行。叠加流动性和通胀预期因素,2021年上半年大宗商品价格整体将表现更好。

按照年度均价,预计2021年大宗商品价格涨幅由高到低依次为:农产品、原油、基本金属、贵金属、动力煤。首先,天气影响产量,农产品价格向好,尤其是供需缺口较大的玉米和大豆。其次,需求持续恢复,布伦特原油价格中枢2021年预计将回升至55美元/桶。再次,铜矿供给相对刚性,低库存放大需求恢复带来的价格弹性,铜价周期性上行。第四,美国通胀回升成为推升2021年金价的核心动力,预计金价将重回前期高点。最后,供需基本平衡,煤价中枢有望保持平稳。

展望七:预计2021年三季度美元指数将跌破85,人民币兑美元将升至6.2,美元进入中长期贬值阶段,外资将趋势性增配中国资产。

预计美国经济的全球占比自2020年起持续趋势性下降,美元进入中长期贬值阶段。未来美联储的货币宽松政策相对欧央行力度会更大,且持续时间更长。耶伦担任美国财长后,“财政货币化”取向将更明确,美元供给充裕,欧美利差因素导致美元相对欧元走弱。

随着疫苗广泛接种,预计2021年二三季度病毒传染系数下降,全球风险偏好回升,推动资金趋势性回流非美货币等风险资产。预计跨年后美元指数继续下行,在三季度跌破85,其后随着联储扩表减速,美国经济恢复和长期国债收益率上行,四季度美元指数有望企稳回升。

出色的疫情防控,较高的中美利差,领先的经济增长,仍将继续支撑人民币升值,预计本轮在岸汇率升值的高点在2021年三季度,将达到6.2左右。

预计2021年外资将继续增配中国,通过陆股通渠道净流入A股将超过2000亿,通过银行间债券市场直投和债券通渠道净流入中国债券市场规模将超过1.5万亿。

展望八:预计2021年香港恒生指数盈利增速将达15%。未来3年香港市场将迎来40家左右中概股龙头的集中回归,迈入快速发展阶段,新经济龙头将成为新主角。

预计2021年恒生指数盈利增速将从2020年的-6.5%上升至15%,港股将迎来估值和盈利的双重修复,吸引南向资金净流入超过5000亿港币。

未来3年,香港市场将集中收获中概股回归的红利。美国《外国公司担责法案》已正式生效,根据法案内容,我们判断财务报告无法审计的美股中概股将在2024年二季度左右被禁止交易。预计香港市场将成为中概股回归的首选,代表“新经济”的美股中概股龙头将加速回归,预计未来3年回归数量分别为15、15、10家左右。二次上市公司允许纳入恒生指数和港股通,“新经济”龙头将替代传统板块,成为未来港股的新主角。

中概股回归激发市场热情,陆港两地互联互通机制逐步完善,粤港澳大湾区建设为香港再添动能,香港资本市场的境内外枢纽作用将愈发突出,迈入快速发展阶段。

预计2021年中证800盈利增速将从2020年的-2.8%上升至14.7%。其中,非金融板块盈利增速更是从2020年的1.3%大幅上升至24.9%。

2021年国内利率中枢先稳后降,预计10年期国债收益率运行区间为2.6%~3.2%,其中一季度高位震荡,二三季度趋势性下行,四季度有上行压力。

安全是发展的前提,底线思维下,国家总体安全观大图景下的投资主线有更持久的政策支持,其中的优质赛道值得中长期布局,重点集中在 科技 、能源、粮食、国防、资源五个安全领域。

第二,能源安全领域,我国将逐步建立清洁低碳的能源体系来推动可持续发展,其中开发潜力大、安全性高的光伏和风电,以及全球 汽车 电动智能浪潮中的中国电动化供应链最具发展潜力。

第三,粮食安全领域,中央经济工作会议首次强调种子,重提粮食安全,预计转基因玉米的商业化进程有望加快,种植产业链整体将迎来价格向上、技术变革、政策支持的三重利好。

第四,国防安全领域,“十四五”是我军在实现机械化后加速武器装备现代化建设的重要阶段,军工行业将在“十四五”的开篇之年延续高景气度并保持快速增长。

本文源自中信证券

中信证券能长期持有吗?如何解读中信证券2021一季度业绩?中信证券暴跌后还能买吗?

随着中国居民财富的增长、各类机构投资者的发展以及市场各项制度的逐渐完善,中国股票二级市场的活跃性逐渐增强,这也使证券行业的发展前景越发广阔。今天我就跟大家一起分享国内最大的券商企业之一--中信证券,到底有没有投资的必要呢?下面我来介绍一下。

在还没有开始分析中信证券之前,先分享一份整理好的证券行业龙头股名单给大家,限时点击就可以领取:宝藏资料:证券行业龙头股一览表

一、从公司角度看

公司介绍:中信证券股份有限公司成立于1995年10月,是中国第一家A+H股上市的证券公司。中信证券业务范围涵盖证券、基金、期货、直接投资、产业基金和大宗商品等多个领域,通过全牌照综合经营,全方位支持实体经济发展,为境内外超7.5万家企业客户与1000余万个人客户提供各类金融服务解决方案。各项业务保持市场领先地位,在国内市场积累了广泛的声誉和品牌优势。

了解了公司的基础概况后,我们来看看这家老牌券商还具备哪些优势。

亮点一:前瞻性的战略布局和完整的业务体系

多年以来,公司对业务模式进行不断的探索与实践,在行业内第一时间提出并践行新型买方业务,布局能够直接来投资、债券做市、大宗交易等业务。通过收购与持续培育,来巩固企业期货、基金、商品等业务的领先地位。公司的业务资格通过了很多境内监管部门的批准,实现了全品种、全市场、全业务覆盖,投资、融资、交易、支付和托管等金融基础功能日益完善。

亮点二:强大的股东背景和完善的公司治理体系

公司是基于对中信集团旗下的证券业务进行整合而建立的,在中信集团的扶持下,中信证券从一家中小证券公司逐渐成长为一家大型综合化的证券集团。公司建立起以董事会、监事会、股东大会为核心的、完善的公司治理结构,确保公司长期保持市场化的运行机制,以此来保持健康发展。

当然,公司还拥有很多亮点,由于受到篇幅的束缚,假如你还想看到更多关于中信证券的深度报告和风险提示,我帮大家汇总在这篇研报里,感兴趣的朋友可以点击阅读:【深度研报】中信证券点评,建议收藏!

二、从行业角度

证券行业有着巨大的发展空间。一是国企改革从试点变为全面推进,将进一步完善对混合所有制的改革,需要在股权并购、资产重组、引入战略投资者等方面做出突破。二是国家的"一带一路"战略已经进入了加速落地期,沿线国家的基础设施建设和能源资源开发以及产业的投资都需要综合化的资金支持。对于所有的国际投资者,中国股票市场基本上没有设置有门槛,也给证券公司跨境投融资服务项目带来了业务商机。

概括一下,中信证券作为券商行业的佼佼者,在国内对金融的越来越重视的背景下,未来有特别明朗的发展前景。不过文章不是实时发布的,倘若想更直观看到中信证券未来行情,点击下方链接就可以了,你将得到来自专业投顾的帮助,看下中信证券现在行情是否到买入或卖出的好时机:【免费】测一测中信证券是高估还是低估?

应答时间:2021-11-19,最新业务变化以文中链接内展示的数据为准,请点击查看

中信证券提升风险等级的方法

您好,中信证券提升风险等级的方法主要有以下几点:

1、根据投资者的风险承受能力,合理选择投资组合,结合市场行情,合理配置资产,以降低投资风险;

2、积极参与市场交易,增加投资收益,提高投资组合的风险等级;

3、积极参与投资者教育,提升投资者的风险意识,增强投资者的风险管理能力;

4、定期对投资组合进行评估,及时发现投资风险,及时采取措施,有效控制投资风险;

5、积极参与市场活动,抓住投资机会,提高投资收益,提升投资组合的风险等级。

中信证券:把握配置时机,坚守成长洼地的介绍就聊到这里吧,感谢你花时间阅读本站内容,更多关于机构解读中信证券配股、中信证券:把握配置时机,坚守成长洼地的信息别忘了在本站进行查找喔。