站点介绍
本篇文章给大家谈谈银华基金的房建:半导体的国产化是目前一个重要的投资机会，以及银华基金是什么对应的知识点，希望对各位有所帮助，不要忘了收藏本站喔。
年轻人可以应用一些“无痛存钱”的方法：
1. 自动储蓄：可以设置自动储蓄计划，每月自动将一定的金额转移到储蓄账户中，不仅可以避免忘记存钱，还能让储蓄变得更加容易。
2. 避免无谓支出：比如，每天不必要的零食、咖啡、饮料、抽烟等支出，可以尽量避免或减少，将这些钱存起来。
3. 拒绝消费陷阱：比如，超市的促销、打折，可拆帆以不要盲目跟风，只购买自己真正需要的商品，避免被消费陷阱所诱惑。
4. 节约能源：在家庭日常生活中节约用电、用水等能源，不仅可以为环保事业做出贡献，还能在家庭支出上节约不少钱。
年轻人应该根据自己的经济状况和生活习惯来选择节衣缩食还是享受当下。如果经济条件允许，年轻人可源岩以适当地享受生活，但同时也要注重储蓄雹御御，为未来打下积极的基础。如果经济条件紧张，年轻人可以通过节衣缩食、减少无谓支出等方式来储蓄，但也不要过度节约，影响自己的身体健康和生活品质。
总之，年轻人应该把握好储蓄和享受当下的平衡，既要有自己的规划和目标，也要有一份积极向上的心态。
另外还有几个的办法适用于年轻人:
1. 买东西前比较价格。现在网络购物很发达,不同平台上的价格差异很大,比较一下可以省下不少钱。
2. 吃出和吃在的比例适当。外食虽然方便但价格较高,适当吃料理可以存钱。
3. 建立自动投资计划。可以在股票、基金里选择一定金额的自动投资,通过长期定投来实现无痛存钱。
4. 节能减费。如关掉不用的电器、合理调节室温等,这些小细节也可以一年节省不少。
关于年轻人当下应该节衣缩食还是享受当下,我的建议是适度兼顾:
第一，节衣缩食的部分。年轻人收入和财务基础还不稳定,适度节约总没错。如控制好日常开销,少吃外食等。
第二，也应适度享受。年轻人有较强的体力和精力,适度体验生活也很重要。不应过分抠门,毕竟也只有年轻一次。
第三，找到收支平衡点。两者结合,讲求一个收支平衡和适度。既不至于过分挥霍,也不会过于节衣缩食,这才是最理想的状态。
综上,年轻人既要为将来想,也要适度享受当下。两手抓,既存钱又享受,是个不错的选择。找好生活的节奏和收支平衡点,这才是无痛致富的秘诀。
文 | 黄慧玲
编辑 | 郭楠
2021年对于顶流基金经理们来说是重大挑战的一年，四季报作为年度最后一份报告，其分量亦不同以往，通常带有对年度的回顾总结，慎拿段看点颇多，《读数一帜》对部分基金经理的季报做了整理。
易方达基金张坤罕见地谈及宏观经济形势和政策的看法，银华基金焦巍在基金净值高位跌落后进行了“休克和修复期的反思”，农银汇理赵诣认为光伏的股价已经跑在了基本面的前面，广发基金刘格菘认为2022年的风格分化仍将延续，中欧基金周应波总结港股投资经验“香江是一条挺重要的能力边界”，并用一句话概括2022年"耐心等待经济筑底、细致甄别新能源泡沫、积极寻找新生动能"。
值得一提的是，周应波在中欧创新未来基金（18个月封闭期）季报中一如既往地诚实记录了回顾、反思与展望，字数多达四千余字。随着基金开放期（今年4月）的到来，公募基金投资者或许再也读不到“周式季报”了。
本文最后一个彩蛋来自银华基金李晓星。此前周应波离职消息传出时，李晓星在朋友圈里转发消息并配了一句网络歌词，“孤单心事都隐藏的很体面，过往的回忆慢慢搁浅”，吃瓜群众纷纷表示看不懂。不过，李晓星在四季报中再次引用了这句歌词，揭开了谜底。
易方达基金张坤：
经济下行压力只是阶段性的
投资圈对今日的股市原本抱有极大期待。
张坤的最新管理规模为1019.35亿元。 在近日披露的四季报中，张坤不仅对季度市场行情做了回顾，也罕见地对宏观经济形势和政策发表了自己的观点。下文是易方达亚洲精选的节选：
“本基金在四季度略微提升了股票仓位，并对结构进行了调整，增加了 科技 、消费等行业的配置，降低了金融、地产等行业的配置。个股方面，我们仍然持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。
2021年12月中央经济工作会议强调‘坚持以经济建设为中心是党的基本路线的要求’，并且中国经济和企业本身就蕴含着相当大的潜力， 因此我们认为，目前经济遇到的下行压力只是阶段性的，我们对中国经济的长期前景依然保持乐观，坚信中国的经济实力终将达到发达国家的水平。在这种情况下，我们认为，有一批优质公司能够为客户创造价值，提升整个 社会 的效率和生产力，同时具有持续为股东创造自由现金流的能力。
2021年，这些企业中的一些股价表现落后于市场，但是我们始终认为“要做好投资，更重要的是盯着赛场，而不是盯着记分牌”。我们将仔细审视组合中企业的基本面，选择竞争力突出、长期逻辑确定性高的企业长期持有。我们认为，经过了2021年的估值消化后，一部分的优质企业估值已经具有吸引力，在3-5年的维度内，企业的业绩增长大概率会投射到其市值的增长中。宽誉”
银华基金焦巍：
仍处于高位跌落后的休克和修复期
焦巍的季报一向文采飞扬。在本期季报中，他表示过去的2021年是基金管理人投资理念和逻辑都受到了重大挑战的一年。在七月份之后风云突变的政策环境和市场风格下，基金净值的回撤是 历史 少见的， 目前仍处于高位跌落后的休克和修复期。
焦巍自述，“本着强烈的求生欲，对市场的变化逻辑和投资问题进行了反思，并做出了坚持和调整并行的举动。” （悲催的是，截至1月21日，今年以来银华富裕主题下跌超10%，休克仍在持续ing）
回到季报本身，焦巍在其中强调，2022年，回到常识更重要。部分内容如下：
“在过去的日子中，每当管理人对市场风格和组合的偏离产生疑问，也是通过回到常识的方式渡过艰难时段的基础手段。例如，当重仓的标的公司被诸如消费税和居民收入等非公司基本面问题困扰时，我们就回到常识，即经济和收入是不是总会好转？人类的天性是不敏卖是追求感官层面的美好生活？消费是不是构成国民经济的三大要素之一？白酒是不是贡献了政府的主要税源品种？ 这些简单的常识问题帮助我们渡过消费投资的艰难日子。
回到医药投资，我们也认为需要现实和常识并重。阶段的现实确实是疫情红利结束，医保和集采对创新药的价格压制严重，政策对中药的扶持造成其他医药细分领域的失水，仿佛回到了医保改革之前。但拉长回到常识，中国需不需要在生物医药的进步和领先地位？医药投资的长期前景似乎并不绝望。
回到常识的第三方面，市场终将回到均衡。在前期被拉高的消费和医药估值总会在某种因素 的作用下均值回归，被外力因素放大的供需缺口总会平衡，估值差过大的行业裂痕总会被修复，因此被管理人忽视的某些行业也总会以市场表现的方式回到视野。我们认为2022年市场会最终回到均衡，但对管理人的考验则更甚。 继续坚持不被破坏的行业格局投资 ，同时扩展自己的能力圈，是我们2022年的主要准备。
农银汇理赵诣：
光伏股价已经跑在了基本面的前面
2020年度的公募冠军赵诣去年表现亦不俗。在四季报中，他明确表态： 对于光伏行业，考虑到股价已经跑在了基本面的前面，在估值已经很高的情况下，性价比相对较差，只能以更长的时间维度来选择具有核心竞争力的企业。 具体观点如下：
展望下个季度，对于光伏行业，目前来看，上游硅料价格开始出现松动，其余环节开始出现价格的下跌，从基本面来看，产业各环节之间继续存在博弈的情况， 考虑到股价已经跑在了基本面的前面，在估值已经很高的情况下，性价比相对较差，只能以更长的时间维度来选择具有核心竞争力的企业 。
对于新能源车，仍然属于确定性和增长速度都是非常高的板块，整个电池产业链龙头企业的排产仍处于较高水平，随着一线企业的产能陆续扩出来，一季度排产仍在环比提升，不过考虑到进入明年，各环节产能开始陆续释放，供需的平衡也将开始陆续扭转，而对于今年转型新能源的企业也面临业绩兑现的问题，因此明年从板块的角度会出现分化，考虑到电池环节处于多应用共振的情况，因此需要选择有核心竞争力的公司，组合继续维持以新能源车电池及材料 为主的配置思路，同时叠加光伏、军工、车规级半导体等高端制造业。
广发基金刘格菘：风格分化仍将延续
作为成长派的代表，刘格菘对今年的判断是，风格分化的局面在2022年可能会延续。 在可持续增长的商业模式下，在资产业绩增速持续超预期的阶段，市场更愿意给予此类资产更高的估值水平。 以下为具体观点：
“关于全年风格分化的原因，我们认为一方面是核心资产经历过去几年时间的上涨，相对估值水平已经处于较高的 历史 分位，同时景气度并没有明显的提升以对应相对高位的估值；另一方面，周期、电力公用事业与新能源板块各自都有景气度向上的催化，周期性与资源型行业的景气度向上来自于供需格局变化下的价格快速上涨，电力与新能源板块则受益于碳中和的大时代背景，景气度稳中有升。
风格分化的局面在2022年可能会延续。资产的潜在价值或是我们对于一类资产的收益预期，取决于该类资产的业绩增速、增速的可持续性以及市场愿意给予此类资产的估值水平， 在可持续增长的商业模式下，在资产业绩增速持续超预期的阶段，市场更愿意给予此类资产更高的估值水平，反之亦然 。在当前中国宏观经济新旧动能的转换时期，不同资产处于不同的景气阶段，因此资产的分化表现是大概率事件。”
中欧基金周应波：
香江是一条挺重要的能力边界
接下来让我们来看一份今晚刚刚出炉的季报，同样来自一位顶流基金经理——中欧基金周应波。
周应波已卸任了旗下大部分产品，只保留了中欧创新未来18个月封闭混合基金。该基金管理人共有四位，从行文来看，本期季报执笔人正是周应波。
正文部分多达四千多字，其中既有周应波对六年工作经验的得失总结，也有对新一年投资的展望。考虑到该基金在今年4月结束封闭期后，周应波也会彻底离任，各位且看且珍惜吧~
周应波在季报中总结了港股投资的得失。 “查理芒格说过‘确定自己能力的边界是最重要的事’，现在来看香江还是我们一条挺重要的能力边界。”
“从过去几年的经验看，港股市场对我们来说有如下显著特点：第一，离岸市场，流动性同时受到内地、全球的影响，市场在乐观和悲观之间的波动极大；第二，高度市场化，吸引了一批国内为主的新经济龙头企业上市，从优质上市公司供给来说是不可忽视的市场；第三，国内机构投资者自身的投资经验还不足，从过去4年我们的实践来看，投资港股的效果不甚理想。以上总结的同时，我们在投资策略上，已经将港股配置的重要性在基金组合中放低，并希望在未来几年更扎实地积累港股公司的研究经验。”
展望2022年，周应波的观点是 "耐心等待经济筑底、细致甄别新能源泡沫、积极寻找新生动能" 。具体内容如下：
"耐心等待经济筑底" ，主要是我们担心地产剧烈下行带来的经济硬着陆风险加大，全球央行也开始启动疫情后宽松政策的退出，高基数下的外需不容乐观，中国经济的韧性很强，但增速筑底需要过程，2022年需要保持耐心。从2015年末算起，棚改货币化和深度城镇化推动的地产景气周期已经长达5年多，人口出生率、城镇化率代表长周期压制因素，"房住不炒"国策代表中周期压制因素，2021年下半年以来的民营房企大面积爆雷代表短周期压制因素，长中短的角度理解都需要对仅下滑了2个季度的地产产业链保持谨慎。
"细致甄别新能源泡沫" ，并不代表我们看空新能源行业，而是希望在市场较为拥挤的交易状态下提高对风险的警惕。在2021年我们看到了新能源 汽车 的爆发，光伏发电也在过去2年在发电端基本实现了平价上网，未来有望加速替代火电等传统能源。在"碳中和、碳达峰"的全球意志推动下，2020年代最明确的产业变化就是"能源革命"。第一、第二次工业革命中国基本缺席，第三次信息技术革命，中国作为分工协作、外贸加工角色深度参与，第四次能源革命中国产业链以全面拥抱、产业链领先的状态引领全球，这是近代以来的全新的局面，必然给未来的5-10年A股市场带来全面的投资机会。
但同时需要看到，经历了2020-2021年的高速增长，无论新能源 汽车 、光伏产业链，各个环节都迎来了巨大规模的投资扩产，产业链不同环节的供需状态未来都会发生很大变化。我们看好新能源 汽车 渗透率突破10%之后的加速增长，也看好光伏在发电侧的全面普及替代、新型储能在改造电力系统中的巨大潜力，但2022年在产业链股票均预期乐观的情况下，我们更多地需要在泡沫中甄别风险与机会。
"积极寻找新生动能" ，经济结构转型已经到了旧动能退潮、新动能全面站上前台的阶段，除了"能源革命"之外，我们注意到人工智能、虚拟现实（元宇宙）、合成生物学等新技术应用也在接近成熟，相关产业链开始快速增长，是值得留意的未来投资机会。新时代的新机遇，在最初期看总是萌芽状、难以计算、充满了路径不确定的，但他们最根本的特点，是充满了生命力，未来的10年我们坚信是 科技 成长迸发生机的10年， 科技 成长行业会深刻的改变中国乃至全球的 社会 生活、经济体系，其中第一个线索是2020-2021年确立的"低碳能源革命"条线，还会有第二、第三个线索出现。
银华基金李晓星：
孤单心事都隐藏的很体面
此前周应波离职消息传出时，银华基金李晓星在朋友圈里转发消息并配了一句网络歌词，“孤单心事都隐藏的很体面，过往的回忆随着慢慢搁浅”，吃瓜群众纷纷表示看不懂。不过，李晓星在四季报中再次引用了这句歌词，揭开了谜底：
“孤单心事都隐藏的很体面”，转眼间就要进入组合管理的第八个年头了，不少一起入行的小伙伴们已经慢慢淡出，我从最开始被认为是不太可能会干长的公募经理到现在被认为是看起来能干很长的公募经理。未来只要身体条件允许、业绩还可以维持在期望的水准之上，我还是会继续干下去的。
我们认为公募基金是一个可以让大众分享 社会 进步红利的普惠金融的工具，公募经理最终的评判标准应该是职业生涯到底让持有人赚了多少钱，这个也是我们一直以来挑战的目标。
未来我们会继续提升专注度，争取把 95%以上的时间放在做好投研和提升业绩上，这样也是对所 有持有人的负责与公平。感谢持有人一路以来的支持，尽管我们的业绩时有起伏，但一直对于我 们不离不弃，您们的期许和批评都是我们继续前进的动力。在这里，祝我们的持有人们和这篇报 告的读者们，在新的一年里豁达快乐、好运连连，“万树梅花月满天，九万里风鹏正举！”
008888是华夏半导体芯片C基金是一只开放式。008888是华夏基金旗下的一款开放式基金，通过投资目标ETF基金份额的投资，追求跟踪标的指数，获得与指数收益相似的回报。指数基金(Index Fund)，顾名思义就是以特定指数（如沪深300指数、标普500指数、纳斯达克100指数、日经225指数等）为标的指数，并以该指数的成份股为投资对象，通过棚陪购买该指数陵和厅的全部或部分成份股构建投资组合，以追踪标的指数表现的基金产品。
拓展资料：
一、新沃基金
“专业创造机会，合作实现价值”的发展理念，以帮助投资者创造价值为服务宗旨尺隐，确立一级、二级市场发展并重的投资思路与产品条线，兼顾主动管理和被动投资，最大程度满足投资者的不同理财需求。
二、股东简介
新沃资本控股集团有限公司作为新沃基金控股股东，注册资本达5亿元，是一家以综合性金融服务为核心的产业集团公司。集团下设多个全资或控股子公司，同时参股数十家企业。业务涉及私募股权投资、公募基金、房地产、大健康、TMT、新能源等多个领域，资产管理规模累计超过300亿元。
三、公司优势
1、全市场仅有的4家PE系公募之一
新沃基金是4家PE背景的公募基金公司之一，可依托上市公司资源积累和成熟的股权投资经验，实现一二级市场联动。
2、完全市场化运作的基金公司
区别于其他基金公司，新沃基金作为一家次新公司，从诞生之初就采取股权激励模式，实行彻底的事业部制度。
3、国内量化固收模式的先导者
新沃基金是业内最早一批采用量化手段，通过多种债券策略综合运用实现固定收益水平提升的公募基金公司。
4、汇集多位业内一线精英加盟
公司虽然成立时间较晚，但已吸引了工银瑞信、天弘、银华、中欧基金及平安资管等多家业内一线企业的实力强将加盟。
2019年1月则正16日，先锋集团创始人、“指数基金之父”约翰·博格去世，为我们赚了时间和生活的投资大师走了。
《财富》杂志将约翰·博格列为20 世纪四大投资巨头之一，“股神”巴菲特评价，“如果要树立一座雕像，用来纪念为美国投资者做出最大贡献的人，那么毫无疑问应该选择约翰·伯格。他是他们和我的英雄。”
先锋领航集团是如何发展为全球最大的共同基金集团的？约翰·博格的投资生涯里，经历了哪些关键事件，对他的投资生涯产生了怎样的影响？
在约翰·博格的新书《坚守：“指数基金之父”博格的长赢之道》中，这些问题都有答案。
这是约翰·博格生前最后一部著作，将由中信出版社于4月出版。书中回顾了约翰·博格的投资生涯，列出了先锋领航集团的发展历程中的“里程碑”事件。
在自序中，约翰·博格说：“经历这些里程碑之后，先锋领航集团越发羽翼丰满，成为从事基金运营、营销与管理的共同基金集团，这使得我们可以在基金行业进行公平竞争。如果没有这些改变，那么先锋领航集团也许永远无法加入指数基金的价格竞争。”
此外，约翰博格还在书中叙述了共同基金的 历史 ，讨论了投资管理行业的未来，并且回顾了近几年他发现的一些行业变革。
美国著名经济学教授、曾任耶鲁大学管理学院院长、《漫步华尔街》的作者伯顿·马尔基尔为此书撰写了序言，经中信出版社授权刊登，聪明投资者的用户可以先睹为快。
推荐序：个人投资者最好的朋友
——伯顿·马尔基尔
投资是一门你投入越少 获得收益越高的生意
很多金融机构都自称“共同基金”，事实上只是徒有其名。约翰·博格创立的先锋领航集团却是真实践行着“共同”两个字。先锋基金由委托人所有，始终把持有人的利益放在第一位。任何“盈利”最终都以降费的形式返还给持有人。 任何新的投资工具，只有当它们能为持有人带来切实利益的时候，才会被创造出来。 我在先锋领航集团董事会任职28年。我可以证明，董事会的每项政策都是通过一个简单的标准来确立的：这项政策对个人投资者来说是好还是坏？有趣的是， 约翰·博格被戏称为“个人投资者最好的朋友”。
我最喜欢的关于博格的描述大概是由一群致力于传播博格投资理念的追随者撰写的。“一些共同基金创始人选择赚取数十亿美元，但（博格创建先锋基金）是为了有所作为。”他们说。
这是多么大的差异！在一个以征收高额费率而闻名的行业中，先锋基金收取的费率是最低的。除此之外，先锋领航集团致力于将规模效应带来的利润分配给持有人，并随着时间的推移坚定不移地降低费率。博格自己的研究也表明， 费率是投资业绩最重要的决定因素。
如果你想拥有一只业绩居于前1/4的基金，那么最好的办法就是找一只费率居于后1/4的基金。博格非常有先见之明地提出： “投资是一门你投入越少，获得的收益越高的生意。”
较低的费率，仅仅是管理着5万亿美元的先锋领航集团取得巨大商业成功的部分原因。
先锋领航集团在将各式各样的新投资工具推向市场以适应不同投资人群的需求上，也是极具创造力和创新性的。它是第一家推出拥有三种不同久期（短期、中期、长期）的免税债券基金公司。然后它将这个想法扩展到应税债券。
先锋领航集团创造了第一个整体债券市场指数基金，然后是第一个平衡型指数基金，同时持有综合债券和权益股票。在不断降低成本的驱动下，先锋领航集团推出“海军上将”系列基金。先锋领航集团在1992年首次引入“因子基金”投资，因此开创了当下非常流行的因子投资先河。
然而，最重要的创新是推出了第一只可供大众投资的指数基金，这项创新使得之前所述的任何成就都黯然失色。在我看来，指数基金是为个人投资者创造的最重要的金融产品。
并非所有金融创新都有利于 社会
基金行业正在发生巨变
金融创新经常被贬低，因为金融创新通常与金融工程和复杂的衍生工具相关联，这些工裤盯段具并未被创造者很好地理解，理所当然地也会被评级机构和投资者误解。这类不幸事件的后果不仅是对不幸的投资者和全球金融机构造成的损失，而且复杂的抵押贷款支持证券的存在也助长了巨大的房地产泡沫。
当泡沫破灭时，胡誉随之而来的是经济的急剧衰退，其影响实际上颠覆了整个世界的金融体系。正因为如此，人们对这种金融技术的敌意也就好理解了，也难怪许多观察家认为，过去一个世纪唯一有价值的金融创新就是ATM（自动取款机）。
我们可以接受的是， 并非所有的金融创新都有利于 社会 ，实际上有些创新是有害的。但是，一味地将所有新的金融工具都看作收益甚微，甚至没有收益，将是一个严重的错误。 对我而言，指数基金毫无疑问是我们这个时代最重要的金融创新，对于个人投资者的储蓄和投资来说，它在确保你安全退休方面具有显而易见的好处。
只需要购买并持有整体股票市场指数中所有股票的指数基金，就可以保证投资者获得市场产生的回报率。因为指数基金调仓比较少，它们可以最大限度地降低交易成本。指数基金和ETF（交易型开放式指数基金）可以以接近零的费率被购买，因此它们第一次使得个人投资者能够获得市场产生的全部回报。
根据标准普尔的研究，截至2017年的15年间，超过90%的主动管理型基金表现落后于其基准指数。主动管理型基金的平均表现与其对等的指数基金每年相差一个百分点。指数基金不提供平均表现：它们为投资者提供前十分位数的回报。指数基金为投资者提供了一个投资储蓄并获得最高回报的理想工具。
约翰·博格创建的“第一只指数投资信托基金”（今天的先锋500指数基金），受到专业投资人的嘲笑，它被称为“博格的愚蠢”或“注定的失败”，甚至是“一点儿都不美国”。
虽然约翰·博格本人也未曾料到它及其姊妹基金“整体股票市场基金”（TotalStockMarketFund）将成为世界上最大的两只共同基金，但博格确切地知道，他的创新会给普通投资者提供一个公平的选择；并且他管理的先锋基金专注于为委托人实现利益，这将从根本上改变数百万人实现金融安全的能力。
试想一名中等收入的人，在1977年年底将初始的500美元投入刚刚成立的先锋500指数基金，然后每个月从收入中拿出100美元定投。表1显示了截至2017年年底的投资结果。通过看起来不起眼的投资，他最终将获得75万美元的储备金 。
如果这个人每月投入150美元，那么在2017年年底，他将成为百万富翁。这也难怪 指数基金被称为“投资者可能拥有的最好的朋友”，而约翰·博格则被称为“有史以来最伟大的为基金业带来实惠的投资倡导者”。 2016年，投资者从主动管理型的共同基金中赎回了3400亿美元，同时投资指数基金超过5000亿美元。2017年和2018年，同样的趋势仍在继续。今天， 超过45%的投资基金都是指数基金。基金行业正在发生巨变。
随着指数投资占比的增长
股票市场正变得越来越有效
主动管理型基金的管理者再也无法获得卓越的投资结果，因此他们想出了批判指数基金的新言论来反击它。据他们说，指数基金对股票市场和整体经济都构成了严重威胁。
华尔街最受尊敬的研究机构之一桑福德·伯恩斯坦（SanfordC.Bernstein）于2016年发表了一份长达47页的报告《通往奴役的沉默之路》：投资者投资于指数基金的自由市场体系，甚至比政府指导所有资本投资的中央计划经济更糟糕。
报告称，指数基金会导致资金被投入一系列不考虑可行性和增长机会等因素的投资。只有主动管理型基金的管理者能确保新信息在股票价格中得到适当的反映。
如果每个人只投资指数基金，那么指数基金会增长到足够大，以至股票会被严重地错误定价，这可能吗？如果每个人都选择指数基金，那么谁能确保股票价格反映的是有关不同公司前景的所有可用信息呢？谁会进行股票的充分交易来确保市场合理有效？
指数投资的悖论是股票市场需要一些活跃的交易者，他们分析并采纳新信息，以便股票能被合理定价，且流动性充足以确保投资者能够及时买卖。活跃的交易者在确定证券价格和资金分配方式上扮演着重要角色。
主动管理人通过收取大量管理费来履行这一职能。他们将继续推行他们的服务，并声称他们拥有高于平均水平的洞察力，这使得他们能够击败市场，与盖瑞森·凯勒的乌比冈湖效应不同的是，他们不可能都收获高于平均水平的市场回报。
即使主动管理人员的比例缩小到总人数的10%或5%，用他们来反映市场信息也足够了。我们现在的主动管理太多了，而不是太少。
作为一个想法实验，我们能假设每个人都投资指数，而个股股价没有反映新信息。假设一家制药公司开发出一种新的抗癌药物，该药物有望使公司的销售额和收益翻一番，但其股价并没有上涨以反映这一消息。
在自由市场体系中，一些交易者或对冲基金肯定会抬高股票价格并试图从错误定价中获利，这是必然的。在自由市场体系中，我们可以预期，无论有多少指数投资人，寻求市场机会的参与者都会尽可能地利用有利的套利方式。
数据表明， 指数基金的表现优于主动管理型基金的比例随着时间的推移在增大 。如果非要说有什么不同的话，那就是 随着指数投资占比的增长，股票市场正变得越来越有效，而不是越来越无效。
图1呈现了这个数据。实线显示了指数投资随时间的推移而增长，并衡量了指数化权益投资基金的百分比。图中的点代表标准普尔1500基准指数表现优于主动管理型股票基金的百分比。图中所显示的数据是从2018年标准普尔报告中得出的三年平均值，比较了截至2017年年底的主动管理型基金业绩与指数投资回报。
显而易见，表现优于标准普尔1500指数的主动管理型基金比例随着时间的推移在下降，与此同时，被动管理的资金比例则与日俱增。
可以肯定的是， 指数投资者都是搭便车者。他们从主动交易中获利，同时又不用承担成本。 但是通过他人给出的价格信号搭便车，很难说是自由市场体系的弊端，它是自由市场体系的基本特征。在自由市场经济中，我们都依赖于他人确定的一系列市场价格，并从中受益。
指数投资并没有导致行业内部竞争降低
另一个关于指数投资的批判声称，指数投资导致了不 健康 的所有权集中，这点自洛克菲勒信托时代以来就没有出现过。有两篇学术论文、一篇法律评论文章和一篇广为流传的专栏文章假设，同一行业中公司的共同所有权可能会产生不必要的反竞争行为，并导致特定解决方案的提出，以防止整体经济遭受损失。
阿萨尔、施马尔茨和泰库认为，共同所有权会降低彼此竞争的冲动。如果一个资产管理人同时是所有航空公司的最大股东，那么他就不会乐意去搞价格竞争，因为那会降低这个行业中所有公司的边际利润。这些专家发现，航空业中所有权的集中已经导致行业竞争意愿的降低，并使得机票价格比产业所有权较分散的时候上涨了3%～5%。
艾尔豪格提议，监管机构以及私人律师应推广建立反垄断法案以反对机构投资者的同行业横向持股。波斯纳等人则提议，机构投资者应把其在同行业中不同公司的总持股比例限制在1%以下。所有这些提议都会对先锋领航集团等公司给持有人提供指数基金这种做法带来致命的影响。
认为共同所有权会降低行业内部的竞争看似比较合乎逻辑，但重要的是，目前完全没有直接证据证明这种机制会造成价格上涨。经验主义所认为的那些由竞争造成的损害远不能作为决定性依据，而且他们也没考虑到，低费率指数基金的消失又会造成怎样的损失。
以我自己长期作为先锋基金主管的经历来看， 我们从来没有鼓励过反竞争的投票行为。同时，没有证据表明其他指数巨头，如贝莱德集团和道富环球投资管理公司已经在鼓励反竞争行为 ，就因为它们共同拥有一个行业的所有主要公司。
这样做也不符合它们的利益，因为是同一批投资公司控制着市场上每个主要公司的相当一部分普通股。也许捆绑在一起鼓励航空公司提高价格将有利于它们持有的航空股，但这意味着其投资组合中其他需要依靠航空公司运输的公司的成本将变得更高。
指数投资并没有所谓的动力去支持一个行业而利空另一个行业。实际上，正是由于指数基金鼓励管理层采用相对而非绝对业绩的薪酬体系，这一点显著地促进了各行业公司之间的激烈竞争。 指数基金为个人投资者带来了巨大的利益。竞争和规模经济推动宽基指数基金的成本近乎零。个人投资者现在可以比以往任何时候都更有效地为退休做储蓄。
由先锋领航集团开创的指数基金投资已经改变了数百万投资者的投资方式。通过提供多元化组合的有效投资工具，指数基金帮助个人投资者实现了退休储蓄等各种投资目标。指数基金代表了 社会 的确定利益。
一项好的公共政策应该全面考虑所有利益相关者的利益，而不是仅仅提出一揽子政策，结果导致家庭在实现其长期财务目标时陷入各种困扰。
当考虑到 历史 上最受消费者欢迎的创新时，与假设其可能造成的损失相比，它带来的好处要更为突出。退一步讲，即使可以证明机构的交叉持股一定程度上会减少竞争，对先锋领航集团等组织的破坏性要求也应该是不得已而为之的最后一种补救措施。
图书信息
主书名： 坚守 副书名： “指数基金之父”博格的长赢之道 作者： [美]约翰·博格 译者： 望京博格李天聘 定价： 79.00元 开本： 16开（155mm×230mm） 装帧： 平装 字数： 170千字 页数： 234页 页码： 304 印张： 20.5 ISBN： 978-7-5217-1030-4 分类： 金融投资 关键词： 约翰·博格指数基金投资
主编：六 里
为你赚了时间和生活的投资大师走了，巴菲特说他是我的英雄
先锋集团创始人约翰伯格：选择一条少有人走的路
约翰博格总结7条成功法则：投资最大的风险是......
当下，半导体依旧是A股最火的板块之一，而电子气体又被称为半导体材料的“粮食”和“源”，今年以来相关个股最高涨幅接近50%。电子气体现处阶段与未来预期间蕴藏了怎样的投资机遇？社群研习社第8期，国泰基金量化投资部总监梁杏与浙商证券电子首席分析师孙芳芳将共同展望供需关系转变和国产替代逻辑下的电子气体投资机会，点击下方小卡片，立即报名！
商务合作邮箱： bc@fanxiaoonline.com
投资圈都“在看”哦
这也是最近很困扰我的问题，我也重来不会去听专家分析，重来不会听投资者的建议，个人认为，如果你们都这么厉害早就闷声发大财，那还会有空出来教人赚钱。很多“股市大神”熊市不出现，一点点牛市行情立马出来当大神，不难发现最近网络上多了很多人做股市分析，依稀记得之前某位网上名人说：“牛市来了，猪都能赚钱”。可想而知，在牛市期间，一切专家投资理财者建议都是浮云，行情好说啥都对，投资这东西一切还是得看自己。
下面就个人对题主问题的分析。年后行情一直上涨？全仓的人都偷着乐；空仓的或者轻仓的都会考虑两个问题：1.能否加仓 2.怎么加仓
能否加仓
首先本人先表态，能。经过2015年-2018年间熊市，股民们和基民们变得谨慎很多，看到年后一直上涨想加仓又怕踏空，内心想着观望，结果从上证2600一直观望到现在3000左右，没想到这真是一路高歌，看到别人赚钱了更加心痒痒想赚钱，又怕踏空，纠结纠结啊！本人也从2600开始纠结到现在，想了很多想了很久，想通了。在这大环境下，加仓是可以加仓，正所谓“巧侍裤撑死胆大的，饿死胆小的”，假如真的赌对了牛市真的来了，那就赚了。但加仓并不能失去理智一下梭哈，而是坚持定投加仓。
怎么加仓
本人投资的是上证指数基金，如今我加仓的原则是下跌加仓，假如一个月投资额度为2000元，我就会分四次加仓，每个星期选择指数下跌的日子定投500元或者定死每个星期三定投500元，如此类推坚持下去。如果未来是牛市，这投资方式肯定比不上前期一次梭哈赚钱多，但最起码收益还是可观的；反之如果未来指数回调到2600去，那你这样的投资方式能有效的避免过大的亏损。本人的方法，并不能说孝简最好甚至有点愚昧无知。但，经过几年下来熊市的洗礼，现在的我投资，只求不亏钱，简直理性投资，这就是我投资唯一的原则，即使亏了也尽量控制在自己可承受范围，避免恐慌式操盘。
以上均为个人的分析和看法，专业性比不是大专家和大投资家，在大家看来很中庸，但这就是我内心的最为直白的见解！不求大神认同，只求大神轻踩，倘若在这红彤彤一片的行情下有更好的投资方法，还需多多指点啊！本人将虚心学习交流！
今年基金布局的最佳机会无疑是3月份市场大跌的时候，当时受疫情影响，外围股市一片惨淡，美股甚至多次熔断，A股也表现很差，指数从3000点上方一度跌到2600点，当时是最佳的布局机会，我个人也在那时加仓很多，最终等来了6-7月份的大幅拉升，现在指数突破3400点，大部分基金也水涨船高，很多人眼红想要加仓分一杯羹，但是苦于指数位置较高，基金也没有合适的加仓机会，一直处在这种纠结的状态中，我想说现在指数虽然处于高位，但是局部的机会很多，像 科技 ，医疗等深度调整的板块均可布局，有句话说的好：“临渊羡鱼，不如退而结网”，只有真正的参与，你才能根据市场的变化趋势，找到合适的加仓机会，我根据自身的经验和对当前市场的分析给大家分享一下目前市场的加仓机会及加仓策略。谈镇
1.当前市场适合加仓的基金：
指数现在已经处在高位，随时会有调整的风险，像白酒消费，新能源车这类基金一直在突破拉升冲击新高，而像半导体芯片以及医疗板块经历了一波调整，相对位置较低，现在加仓布局所面临的风险比高位基金的加仓风险低，而且把时间周期拉长，这两个板块肯定也会迎来大涨的机会，所以我给大家的建议是：当前已经处在高位的基金，比如白酒消费，新能源这类板块不要急着加仓，而半导体芯片和医疗板块可以逢低布局，加仓之后不要急着短期就会有很好的收益，这些深度调整的板块需要一定的时间去积累拉升动能，我们可以乘着震荡的机会分批积累筹码，这样既能降低市场短期波动所带来的亏损，也能提高仓位把握后市的大涨机会。
2. 当前市场的基金加仓策略：
虽然说一些相对低位的基金有加仓的机会，但是我们也需要注意防控市场短期波动造成大幅亏损的风险，这就需要我们控制好仓位，不能有机会加仓就直接一次重仓，直接重仓如果第二天大跌我们缺乏良好的应对策略，所以我给大家的建议是分批逢低加仓配合定投积累筹码；对于医疗和半导体芯片类的基金，我们需要相信后市它们存在机会，但同样需要明确短期波动的风险，当这类基金大跌调整后，我们可以先建2层底仓，然后设置一个周定投，如果想快速以低风险的方式积累筹码，也可以选择日定投，如果该基金继续大跌，可以每次大跌加仓1层仓位，我们就以这种低吸配合定投的方式来加仓，这种加仓策略不仅可以有效把握市场机会，还能完美的控制风险。
现在 科技 和医疗板块我就是以这种加仓策略低吸筹码，等待后市大涨的机会，现在也取得了一定的成效，像医疗板块这波拉升超过8个点，我就乘机把低位加仓的筹码给减了出来，锁住了一部分赢利，等待该基金下一波的调整低吸机会，但是定投一直在进行中，不会因为涨跌而终止，后市我会继续坚持使用大跌低吸配合定投布局半导体和医疗板块，只要行情来临，你就会发现前期所有的煎熬都是值得的，我们需要对后市抱有信心，这就是我们坚持下来的动力。
不要因为担心当前指数处在3400点的相对高位而错失了市场存在的加仓机会，我的原则就是左侧低吸跌幅大的板块，然后坚持等待行情的到来，现在市场没有系统性的风险，向下的跌幅有限，希望大家能够把握市场的机会，为了明天的盈利今天提前做好准备，后市我们一起加油。
先来上证指数最近5年最低点和最高点估值。 2014年
最高点是3239.36点，最低点是1974.38点。
2015年
最高点是5178.19点，最低点是2850.71点。
2016年
最高点位是3538.89点，最低点位是2638.3点
2017年
最高点位是3556点，最低点位是2806点
2018年
最高点位是3326.7点，最低点位是2483点
从以上5年的数据可以看出，3000点绝对不会是最高点，即使2015年牛市之前的一年，上证指数也有3200多点，而之后的3年上证指数最高点都在3300点以上。
因此，目前的3000点还不算高，在开年来一系列利好消息的情况下，完全有可能更高。
再说基金购买的问题， 我们都知道基金购买一般都是采取定投的方式，要么定期定量购买，要么定期不定量购买，以此来降低分摊成本，从而最大化获益。 因此，目前购买基金也并不晚，还是可行的。 因为谁也无法预料后期股市走向，至少现在来说大多数基金并没有高估，不部分处于正常估值区间，部分估值偏低。
股市有风险，投资需谨慎!
基金按照投资标的不同，有债券基金、股票基金、货币市场基金、混合型基金、黄金基金等。针对你这个问题，首先不知你所投资的是什么基金，那么我就一些主流的基金做一些分析，仅供参考。
1.债券基金。 根据目前货币利率来看，经过近两年多次降准后，明年继续降准的空间不大，对于年后债券基金不是很看好，所以，如果投资的是债券基金的话，我不建议加仓。当然，如果坚持购买债券基金的话，可以选择国债等安全系数较高的品种。
2.黄金基金。 黄金从今年6月份开始走出一波小牛上涨行情，目前全球经济增长缓慢，叙利亚、伊朗海湾地区战乱不断，美国进入降息周期，各国央行不断增持黄金，等等，这些因素导致黄金价格因避险情绪影响不断走高。目前来看，在大环境一时难以改变的情况下，未来黄金价格将继续上涨的概率大，如果是黄金基金的话，个人建议可以适当加仓持有，不过也要控制好整体仓位。
3.股票基金。 至于股票基金的话，就要对目前股市大环境做出判断了。
首先，当下通过科创板的上市，以及澳交所的开办等一些举措，说明国家对股市的积极发展进行大力支持，未来A股将获得良好发展。
其次，上证目前在2920一线，A股低估值的情况，容易受到外资的青睐，北上资金整体来看在持续买入A股，这对后市推动A股走牛也起到积极作用。
再次，技术形态来看，通过今年年初的一波拉升后，股市摆脱了下行趋势，目前处于上涨途中调整蓄势的阶段。周K线的低点在抬高，形成中长期上升趋势，年后的行情大概率保持震荡向上的趋势。
所以，如果投资的是股票基金的话，根据目前所持有的仓位做决定，如果现在的仓位在你的投资预备金中处于较轻的话，可以适当的加仓，如果仓位已经是重仓的状态，那么不建议再加仓了。
以上是我结合各个基金未来的走向做出的分析判断，希望对你有所帮助。
我想强调一下，基金的加仓减仓，本质上与行情和基金上涨下跌无必然关系。
除非是基金定投，达到一定涨幅可以减仓，有一定跌幅可以加仓，对于普通的基金买卖来说，加仓减仓和涨幅无关，只和当下的行情与趋势有关系。
接下来可以逐一分析一些，可以加仓的情况和一些应该减仓的情形。
首先，对于基金小白来讲，不要轻易加仓，因为你不懂行情，无法判断现在基金所处的位置属于高位还是低位。
加仓代表对行情，对于趋势的看好，如果你确信行情还会涨，可以果断加仓。
另外，如果行情刚启动，现在的估值仍处于相对低位，也是可以勇敢加仓的。
基金的加仓，有时候并不取决于对行情的判断，还可以是对基金经理业绩的认可。
同样的行情，不同的基金经理可能会做出不一样的回报率。
如果你选择的基金经理，业绩回报率明显是长期高于同业，其实也是可以选择加仓的。
比如我长期看好消费行业，买了两只基金，一只回报率15%，另一只25%，我完全有可能会把回报率低的抛售，加仓回报率高的那只。
股票市场里强者恒强的道理，同样适用于基金市场，找到一个好的基金管理人，就该加仓。
这和行情和指数没有必然关系，而是你主动选择了有α回报的基金。
如果是基金定投的情况，尤其是指数基金定投，那么在出现行情大幅度上涨的情况下，加仓需要谨慎。
指数有一个相对估值体系，一般都是围绕估值上下波动，不会长时间持续单边向上的行情。
这种情况下，如果出现较大幅度的拉升，我们通常会选择减仓，而不是加仓的行为。
总之，加仓之前，我们必须明确为什么加仓，加仓后出现多少涨幅我们会选择减仓，加仓后万一出现下跌，是继续加仓，还是持基观望。
首先，我们依然要明确，基金的减仓不一定代表对行情不看好，可能只是一种落袋为安的行为。
同样的，针对基金定投，如果价格出现了比较大幅度的上涨，我们会选择减仓一部分，然后进行观望。
另外一种常见的情况，就是基金收益率达到目标预期值，我们同样会选择减仓，先把利润部分落袋，再静待行情的方向。
行情上涨，依然持续获利，行情下跌，早已锁定了利润，是一种比较稳健的操作方式。
那我们再说说平时哪些情况可以选择减仓。
第一种就是市场明显出现了价格和价值的偏离，比如行业平均分PE是30倍，而目前则在50倍，甚至80倍的高位，此时应该果断的减仓，甚至于清仓观望。
第二种，短期内出现大幅度的拉升，基金并非股票，会出现连续的涨停，基金背后是一个股票合集，所以上涨的幅度更接近于行业指数，如果出现大幅度的上涨，比如数月内翻倍，或者单月超过30%，都应该谨慎，减仓是一种很好的选择。
第三种，就是需要资金流动性的时候，也应该减仓，很多人会不断的加仓或者定投基金，搞得资金链非常紧张，基金投资又是中长线投资，当仓位很高，现金短缺的时候，应该适当减仓，释放流动性，不然万一需要钱的时候基金刚好在行情谷底，会面临较大的浮亏损失。
基金加仓减仓，和本身上涨下跌没有直接的关系，但是上涨减仓，下跌加仓这种懒人投资的方式，也不失为一种好的选择。
投资基金的背后，我们要花多一些时间在基金的选择上，认准好的基金经理，是选择好基金最重要的标准。
然后，专业的事情，让专业的人去做吧。
最后，基金投资需要一定的耐心和信心，如果没有想好的投资者，建议多学习，不要指着什么都靠运气。
因为靠运气赚的钱，都会靠实力去亏掉。
所以如果想要问当前基金市场是否可以继续投资的话，答案是完全可以的尤其是很多喜欢定投基金的朋友。每月拿出一定的可自由支配财富选择投资风险波动较小的基金市场，尤其是指数型被动基金，这样坚持投资是完全不用操心所谓的基金市场大行情。
因为最终可以通过延长自己的时间投资周期，把自己的基金投资平均成本不断的下降，最终达成我们投资策略中的低吸目的。这样在随后的行情反弹中年化盈利率能够稳定的维持在20%上方甚至30%都是非常容易的，前提是时间投资周期足够的长一般是三年到五年维持定投即可。
对于基金定投可以优先推荐当前的支付宝，选择自己看好的指数型被动基金，手续服务费也是比较低的，定投时间周期一般可以根据自己的闲钱和回报周期来衡量，三年到五年只是一个推荐参考日期。
“其实对于管理人来说，上涨比下跌更难应付。下跌可以死扛，同时利用下跌检验自己组合的反脆弱能力和审视弱点所在。但上涨时会面临组合相对涨不动的抉择，或者涨多了存在所谓性价比品种的诱惑。大部分人的本能是兑现利润，卖出高估值公司，买入相对便宜品种或者降仓位。相应的，流传甚广的俗语是会买的是徒弟，会卖的是师傅。看错需要卖，估值过高需要卖，有相对收益和更好的强势品种需要卖等等。但在我们的体系中，所谓多高算高，多好算更好，都没有能力对此做出量化的定论。本基金管理人认为，投资的本质就是从生意角度进行比较的过程。包括了资产配置比较、行业比较、公司比较等等。通过比较筛选出来的优秀公司，尽管估值高涨幅大也不应卖出的原因在于，卓越公司往往会更卓越，犯不着因为卓越的价格高低而追随平庸。拉长维度看，估值很可能只是结果而不是原因。那么，是不是再好的公司也有涨幅顶和估值顶呢？我们坦承目前还不知道答案。管理人更倾向于认为，相对于平庸的人类和公司，优质公司的生命是可以无限延伸的。总有极少数公司可以穿越时空，创造价值，长成可持续的参天大树。在其面前，当下的估值只是矮小的小草。”
以上是《银华富裕主题混合》基金的基金经理焦巍在中报中的一段话。基金经理是挑选优秀的股票为基民赚钱，我们是挑选优秀的基金为自己赚钱。本质上我们和基金经理所做的事情是一样的。
我们纠结于现在是否可以加仓，无非是纠结择时和择基两个问题。
先说择时的问题，焦魏经理已经回答了，对于优秀的基金，拉长时间看，当下的估值同样只是矮小的小草。另一位大神级经理刘彦春也说过，他还没碰到过择时胜率过半的人，所以我的答案也是不要择时。但基金总会有波动的，如何减小这种波动呢，因为根本无法避免。那就是分批购买，最好是定投，以此来平滑短期的波动。
最重要的还是第二个问题，如何择基。择基通常有两种方法，一种是择人，就是挑选优秀的基金经理。另一种是资产配置，就是从行业，基金类型来配置自己的投资组合。
对于择人 ，以前优秀的基金经理未必就能一直优秀下去，这又会有两个问题。一是基金经理持仓类似，当某个行业向好时，他们的都优秀，不好的时候都不好。像去年的刘彦春、张坤、萧楠都大量持有消费，今年集体熄火。二是规模永远是业绩的敌人，没有任何一位基金经理能在规模大幅增加后依然保持相同的业绩，巴菲特都不行。
所以 资产配置 就成了最好的投资方式，先确定哪些行业是我们要投的，再确定每一类基金投资的比例，最后在每一个类别里挑选优秀的基金。这样的组合基本上是符合长期投资的逻辑。当然你只是想短线搏一搏，那这篇文章就当你一乐。
最后要说的是投资是一个长期的过程，不是不管，也不是频繁的换基调仓。祝愿大家都能赚大钱。
最近，上证指数突破3600点！上次在3600点以上，还是5年前。有不少同学问，是不是牛市来了？
其实吧，牛市早都来了，整个2019年就是大牛市，2020年初被疫情稍微中断了一下，但是2020年依旧是大涨的。现在股市的估值很高，好公司、垃圾公司都已经涨上天了。
这就是牛市，已经来了很久了。
我一直说，牛市不是用来预测的，是用来回顾的。当我们发现牛市已经来了的时候，说明牛市已经走完一大段旅程了。这个时候才后知后觉冲进股市，想要趁着牛市大赚一笔的人，就是我们常说的接盘侠和韭菜。
有趣的事，股市这个戏耍人性的地方，对于接盘侠和韭菜，不会立刻教育。而是会让他赚好几个月，甚至赚好几年的钱。但他们出现幻觉，觉得自己很牛很行的时候，股市再一次性把所有的慷慨全部收回去。每一轮牛市，都是如此。
戏耍韭菜的时间越长，韭菜最后的损失越大。
希望这次股市，下手轻一点。
加仓基金在2019是必要的，因为2019年中国股市从年初的2440点走到现在的3000点以上，增加基金投入实属必要。需要注意的是。
一 基金规模在不断扩大，而成立基金就是专家理财，不管是公募基金，私募基金都在这波行情有了很大的收益，收益来源是股市的上涨，金融产品多样性，只是基金性质一定要搞清楚基金的投向。
三 购买基金还应该不仅要看股市，还可以看债市，根据国债的涨跌决定自己的持仓，如果购买混合型基金那就更好了，因为混合型基金即投资股票，也投资其它债券，相对于股票型基金可以适当降低风险。你还可以购买货币型基金，保值，变现快！
四 总之，今年不管是股票型，混合型，货币型基金都应该大胆投入，增加金融资产，只是在投资时做到心中有数‘货比三家’，虽然股票市场转暖，但是购买基金还是有一定技巧的，也有一定的科学性和预见性。
去年底到现在一直疯涨，上个月基金赚了4000多，这个月目前也有2700，有图有真相。现在是否加仓，来说说个人看法，仅供参考。
当然可以加仓啦，只要你有足够的闲钱，回调十多个点可以接受就加呀，你怕个啥，加就是。现在距离过年还有半个多月，没建仓的可以找好时机，跌就买。仓位不重的，跌就加，到过年还会涨。
我自己重仓白酒、医疗。前段时间有支白酒止盈了，现在就后悔，不该出手的，现在逐渐买回去。医疗现在大涨，疫情也有抬头的趋势，医疗在今年还是很看好的。跌了就买，一点不担心。上周五还追涨了医疗，今天赚了一个点，如果跌了就再买。放图给大家参考
其实在上周前我就准备买医疗了，可是一直涨呀，就等他跌，结果上周涨了10点，根本没有机会，所以就强上车，今天不错，还能喝口汤！
基金不像炒股，选好赛道，长期持有没有问题！任何时候都可以加仓。
但是提醒一句，刚建仓不久就亏的话很影响心情。追涨的招商白酒现在还是亏八个点，确实有点不爽，但是还好的是，我的累计收益是赚的，心里平衡一点。
只要看好大方向，拿着不放，手要稳住，不要轻易卖出去。
今年看好医疗、军工。白酒回调到现在不确定因素还有，不知道会不会回调，但是我还是会长期持有。因为中国的白酒，深圳的房，买到就赚到୧ ୨
不要老是盯着光刻机，国产芯和美国芯的真正差距还是在专利和标准上！
许多人认为中国的芯片制造工艺不行，的确目前国产的光刻机只能达到90nm的精确度，国内最好的芯片代工厂中芯国际的工艺水平也只在28nm-14nm之间。但是芯片厂商完全可以找技术先进的代工厂，例如华为的麒麟970和苹果手机的芯片都是让台积电代工。从芯片制造环节本身来说，芯片制造属于产业链的下游，中国和美国都是外包的。
但是在上游的专利和标准上，由于 历史 原因（计算机是美国人发明的、集成电路行业也是发源于美国），基本上都掌握在美国以及它的盟友手上。例如Intel 在x86 框架指令集中就有着大量的专利作为自己的专利壁垒，其他国家如果没有专利授权的话去研发一款能运行Windows的自尘粗喊主CPU是绝无可能的。
同样在移动芯片领域中，ARM也占据了专利的上风。ARM本身不生产芯片，只是设计芯片的架构，靠着技术授权给其他半导体制造商就可以数钱数到手抽筋。
另外说芯片的发展，不得不提的就是操作系统。即使是绕过了专利搞出了一套新的芯片技术，性能还领先，但是没有操作系统的支持的话依然是没有用武之地，这就是为什么当年Windows+Intel联盟所向披靡的原因。中国前几年研发的自主CPU龙芯，其实性能已经达到了能用的程度，但是没有操作系统的配合，只能跑跑Linux，终究不凳陪能成为主流。
中国目前发展芯片的机遇在一些还没有制定标准的专用芯片领域，例如人工智能芯片等。另外，世界也是在不断变化中，现在占据领先不代表永远不会被赶超，微软和ARM的合作就试图挑战Intel的地位，中国目前也得到了x86架构的授权正在不断追赶。
最快多久才能赶超？有生之年肯定看得到！
这个问题问得好。
国产芯片落后了多少，从一些事件就能看出。
同样是前段时间，网上流传着紫光的内存条，一开始的DDR3大家说这是奇梦达当年倒闭时前的最后作品，后来的DDR4被证明用的是海力士的颗粒。而紫光自己到底有没有能力生产出内存颗粒一直是个迷。有的说下半年紫光就能生产出自己的DDR4颗粒，但目前来看紫光高层有波动，能否如期完工还是个问号。
然后就要说说我们Al芯片的骄傲寒武纪了。这个芯片商商很奇怪，他们的官网没有任何性能介绍，要知道就算是挖矿用的矿机芯片和顶级的FPGA芯片也都有性能介绍。而衡量Al芯片性能的参数就是半精度计算和深度计算能力，这些参数很普通，根本不是什么机密，那么他们为何不展示呢？
最后，我们的代工业务，中芯国际的核心业务是28nm工艺，14nm正在研制。而英特尔在2009年就成功操作出了同级别的32nm工艺。
我想从这几件事就能看出，我们落后人家至少十年派野！至于赶超，现在我们要什么没什么，难道要用口号去赶超？如果真能静下心来，十几年的差距也不是那么容易赶上的。我想等到二十一世纪中叶，我们应该能赶上去。
目前来看，国产芯片与美国芯片的差距到底在哪儿，我们最快要多久才能赶超呢？
一、近年中国芯片产业进步有目共睹，可与美国的差距到底有多大呢？
看完现状，我们再看追赶速度。根据美国官方组织统计的美国上市公司数据，美国芯片上市公司2019年的研发投入和资本支出总计717亿美元，从1999年到2019年，美国芯片上市公司整体资金总投入将近9000亿美元，而我们的国家大基金一期二期加起来也就3000亿人民币，差了一个数量级。
近年来，中国芯片产业的进步是有目共睹的，我们已经从中低端解决了有无问题，国产CPU已在国内获得应用机会，未来将在此基础上，不断迭代、不断升级，从有到好。
二、参观日韩芯片产业发展，我们是在没显著优势的情况下，就被美国打压了
回顾 历史 ，上世纪五六十年代，芯片是美国的天下，其实是没有日本韩国什么地位的，日本开始重视民族企业的发展，索尼，松下等企业才迅速发展。到了70年代末，日本芯片实力大大提高，能和美国扳手腕那种，同时以质量好，价格低的优势把美国产业打得落花流水。
同时，韩国三星在90年代发展起来，有韩国政府和美国的扶持，90年代末就超过日本美国，不过1997年亚洲金融危机，美国购买大量三星股票，占有量超50%。虽美国不直接干预三星内部事务，但三星大部分利润是被美国赚去了。可以说，三星就是美国的高级"打工仔"，被美国控制住了。
讲了这么多 历史 ，我们可以看出：
结论就是：中国半导体是在没有建立显著优势的情况下，就被美国狠狠打压了，这一点与韩日不同，这意味着我们必须打破高耸的技术壁垒，前路艰难险阻啊。
三、最后，中国芯片产业什么时候能超过美国？这是个伪命题
如今看来，中国芯片产业并不是要超过谁，而是要满足谁。搞清楚这个问题，是芯片产业发展的核心问题；芯片产业不是奥林匹克竞赛，看谁的芯片技术好，发个金银铜铁奖牌；那满足谁？满足中国日益增长的芯片需求。
可是，面对这种巨大规模市场，芯片产能转移到中国，是未来十年的趋势，会有反复，但不会回头；没有人能够对抗不了经济运行的规律，只能顺势而为，不是逆势而行；中国的芯片行业是汪洋大海，不是小池塘，海纳百川，水大鱼大。
最后的话：所谓的芯片领先，绝对不单单是设备，更是其产业链
我们一定要明白一个道理：所谓的领先，绝对不单单是设备，更是其产业链；美国打击的也不仅仅是某一家，而是全部的产业链！曾经有位大佬画了一个图来解释在半导体产业链上我们与美国之间的巨大差距，看看这个图感觉挺好的。
差距有多大呢?
最近这两年我们大国崛起的声音越来越多，城市化水平越来越高，人均GDP越来越多。尤其是移动互联网，更是有了移动支付、共享单车这种走在前沿的创新，许多人都产生了一种错觉，中国 科技 突飞猛进终于可以吊打一切了。
但是， 事实是中国在国防技术相关的商业航空器、半导体、生物机器、特种化工和系统软件等核心技术领域，和美国差距在10年以上。 找点例子，大家感受一下。
来点手机行业的例子感受一下。
手机上常用的大猩猩玻璃的前身是康宁公司在20世纪60年代生产的，具防弹功能的特种玻璃。
Iphone里使用的Siri是美国国防部先进研究项目局2003年投资的CALO计划。
中国国产手机里的操作系统都是谷歌的安卓操作系统。
很多中国国产产品每年都要向 思科、高通、西门子、诺基亚等很多公司缴纳专利费。 尤其是高通公司，每一个智能手机都要向高通缴纳专利费，要知道高通是3/4G领域的奠基者，在全球通信领域具有垄断地位，也因垄断被发改委罚款60亿人民币。
华为 的麒麟970，技术架构是来自英国的ARM公司（现在是日本的）。芯片是台湾生产的，中国大陆没有生产能力 。
随便说点计算机领域的
计算机的核心--cpu，目前民用的只有两家intel和AMD ，遗憾的都是美国的， 由cpu引申出来的计算机主板芯片大多数也是这两家。你计算机里用的硬盘大多数都是美国的。 制作显卡芯片的目前两家最大----AMD和英伟达 ，他们也是美国的。
中国的BAT虽然是世界级的软件公司，但是主营业务不是卖广告就是搞 游戏 。
我们看一下美国的IT巨头都在干什么？苹果，当年自己开发了CPU和硬件芯片对抗Intel，自己做操作系统对抗微软和谷歌，然后自己攒手机卖，就挣得比世界其他IT公司都多；谷歌，虽然跟百度一样发小广告，但是人家并购并发展了youtube和安卓系统，搞无人驾驶 汽车 ，搞人工智能打败了围棋世界冠军，和NASA创办奇点大学；微软，虽然操作系统做的越来越烂，但微软在基础的软件编程平台、数据库、图像识别技术及各项开源软件都作出了杰出的贡献。亚马逊一家的云平台就占据了世界市场的50%。
而相比之下， 中国没有世界级的国产数据库，没有世界级的编程语言 。甲骨文给中国政府、如银行电信电力石油等央企提供一套数据库，便宜的几十万元，贵的更是数百万元。而 这些数据显示着中国的经济情况，国家机密的数据都躺在美国人的数据库上。 中国的企业始终致力于靠关系拿项目，而始终忽视了研发底层技术核心。在今天中国的市场环境下，没有一个中国公司具有美国公司那样高的视野和格局。
其他的是不想长篇大论的分析， 希望大家好好认清现实。现阶段实现芯片全部自主化、国产化，基本不可能，所以要做的只能是站在巨人的肩膀上，利用好最先进的资源和技术，全力发展自己，在不断追赶中减少差距。
cpu技术
cpu即中央处理单元（CPU）是计算机内的电子电路，通过执行指令指定的基本算术，逻辑，控制和输入/输出（I / O）操作来执行计算机程序的指令。 计算机工业至少从20世纪60年代初开始使用“中央处理器”。 传统上，术语“CPU”是指处理器，更具体地涉及其处理单元和控制单元（CU），将计算机的这些核心元件与外部组件（诸如主存储器和I / O电路）区分开。
美国掌握大量的芯片底层核心技术。
instruction set 指令集目前都是国外的。
A list of computer central processor instruction sets:
哪个是中国的，或者以上哪个是中国公司全掌握的？以上只是底层技术的一面。。。。
50年的差距，更多的是人才的差距
每一个人多学一些cpu知识，汇总起来可以加快缩小这个差距。
40万芯片人才缺口该怎么补上？
努力吧，少年老年们。
基于别人的房基去建设高楼大厦，别人要断你，不让你上和下，那你只能飞上楼和飞下楼了。
其实芯片行业或者是集成电路行业，整个范围是要比大家想的丰富的多的。芯片并不只有CPU，或者是NPU这些。我们用到的耳机，指纹识别，冰箱，电视，电梯等等都会用到大小不同功能不同的芯片，像电源所用的芯片，目前代工厂就可以满足国内需求。
真正存在巨大差距是高端芯片，总体来说就是 三方面差距：
设计差距
中国的经济体量巨大，所以我们不缺钱，我们缺的是什么？答案就是人才。首先要设计芯片，设计出来之后交给代工厂生产，设计芯片软件方面中国在世界上的占比为0%，国内目前芯片生产商最好的应该是中芯国际，最好的制程是 14纳米 ，而台积电跟三星今年7纳米就要要量产了。 中间差了二代 。
光刻上的差距
这主要就是光刻机的问题。光刻机目前美国处于垄断，造价和售价都是很贵的，每年量产不超过30台，国内目前只能购买国外淘汰掉的光刻机，绝大多数来源于日本。而且瓦森纳协议中，每过几年都会更新禁售列表，比如2010年90nm以下的设备都是不允许对中国销售的，到2015年就改成65nm以下的了，即便如此，我们购买二手光刻机还是需要美国的审批。
晶圆制备的差距
这方面我们差距其实不是很大，目前IC芯片的衬底都是硅，需要运用电子级硅制造硅碇，再将硅锭精细切割，而中国即使是一些低端的国产率较高的芯片，其中很大一部分野都是买的国外的晶圆，然后自己切割，不过随着国内集成电路的发展，晶圆切割其实已经能慢慢实现了。
中国已经错过了一个发展的黄金期，再想要追赶付出的代价将会非常大，而在未来，人工智能、深度学习的大浪潮下，传统的通用计算会很吃力，而眼下新的发展机遇又会到来。这次中兴事件警钟的敲响，让我们重新开始认识到机遇的重要性，开始研制的寒武纪AI芯片， 阿里达摩院规划的AI芯片都属于新领域芯片， 希望这次芯片发展的快车，我们不会再被落下。
首先任何技术都有一个技术积累阶段，还必须要有一个从原材料，到生产工具，与检测仪器仪表，最后在到生产组装配套完整的产业链。
今我国全民玩芯，学校成立芯片专业，将高精尖端技术玩成了速成技术，这本就不现实，为什么呢？事实上这只是骗国家的补贴，和企业学校玩政治秀，为什么呢？因为有些企业和学校，芯片长什么样子他们都不知道，又不是工地搬砖，靠人多力量大，就可快速完工。
我国玩高精尖端的技术，事实上不是缺人才，而是缺高精尖端的实验室，和实验室所需要的高精尖端的制造工具，和高精尖端精密的实验仪器仪表工具，和高精尖端高精密度的测试仪器仪表工具，这是一个国家高 科技 必须要掌握的技术，为什么呢？因为开发未来新根念技术，就必要开发新型的材料应用，而开发新技术和新型材料与原器件，都离不开高精尖端的制造工资，和实验与测试仪器仪表。
所以高精尖端芯片设计软件，才是我们的短板，还包括配套芯片的系统软，工业自动控制软件等，所以我们与美欧日的差距，真正意义上来说，没有形成完整的产业链。芯片设计软件，工业控制软件，高精尖端的精密工具，高精尖端的仪器仪表。每一个工序，都可卡我们的脖子。
所以全民各玩各的芯片，不但浪费资源，还不能统一技术标准，费吋费力还不一定成功。现我们需要的是组成，各类专业行业领域的科研攻关队，而不是开发队，为什么呢？因为开发技术永远是跟在别人后面追，所以我们需要的是研究研究生团队，比如高 科技 的材料研发，高精尖端的工具研发，高精尖端的仪器仪表研发，各类的工业和智能的控制软件研发，只有我们掌握了这些技术，我们的尖端 科技 才能完成，从研发到设计到生产完整的产业链。
凡是吹牛逼祸国殃民的所谓科学家和各类专家全部滚蛋。凡有责任心有担当的国家培养 科技 人员要有爱国之心向国家向全民立下军令状，保证在短期内研发出中国自主品牌的中国航空发动机和中国芯。所有中国科学家有谁敢站出来向国家和人民立下军令状？
多少年这个答案可能事关我们每个人了。芯片设计技术的提升需要市场试错和反馈，不是所有的bug都能在实验室里发现。市场上有人买有人用才能给手机企业，软件企业，包括芯片企业带来资金回笼(为研发再投入)以及更重要的市场对技术的验证(为下一步技术完善和研发方向提供宝贵意见及数据积累)。大家对当年刚用安卓手机时一天死n次机的情况应该还有印象吧，但那时没有更好的手机了，所以大家(市场)的包容度都很高，在大家的共同努力下，填平了当时设备各方面的研发投入(手机用的顺畅事关软硬件配合，及自身技术的成熟，当然也包括芯片，或者说芯片是最为复杂的部分)。
总之，要是大家愿意一夜回到从前，还能忍受一天司机n次，只用简单应用程序(现在的应用都比较复杂，用户体验好，但对硬件要求高)，我觉赶超的时间会大大缩短，也许5-10年？所以，你愿意么？问的再具体点，在你可以选择更好而且便宜，只是用了国外芯片的手机的情况下，你会愿意选择完全国产，用自主芯片，但经常死机，如龟速的手机么？
(ps.我内心的答案是:我愿意买两部，肯定会有一部是纯国产的，哈哈！)
作为产品、成品，“国产芯片”与“美国芯片”曾经没有什么差距啊！
中国的华为芯片曾经与美国的高通芯片以及苹果芯片一样是高端的 。当时是世界上仅有的三大高端芯片，同样是7纳米、5纳米水平，同样使用了ARM架构、EDA软件，同样由使用ASML EUV光刻机及其它工艺设备和高端材料等的台积电代工出来。 就产品和成品而论，在过去，国产芯片已经赶上了美国芯片，只剩下何时超过的问题，而在当时看来，超过将无需太长时间。
国产高端芯片后来至今却面临着成品库存终将耗尽和可能绝版 2 个问题 。华为高层人已经公开地说明白了这 2 个问题，同时，又说了海思仍在研发世界领先的芯片、与ARM照样合作着，倒是没听到说与美国企业在EDA软件上的合作怎么样了，但该软件跟那个架构一样是获得永久授权的，尽管今后不再被提供升级服务，也能支持国产高端芯片的设计。由此可见，就当前而言， 这 2 个问题是出在高端代工上 ，台积电无法继续按照自己的意愿，用EUV光刻机来制造国产芯片，致使国产芯片的高端性不得不仅仅停留在设计阶段/环节，即国内高端芯片设计技术不再像过去那样进入了国际高端制造阶段/环节从而得到实现，显然， 国产芯片是在已经赶上了的情况下，超过美国芯片的时间将被美国及其盟国盟友给延长，而且将延长许多！
美国是拿什么东西把国产芯片超过美国芯片的时间给延长的？ 一是不再给国产高端芯片设计提供EDA升级服务，二是不让给国产高端芯片设计提供高端架构服务、高端代工服务和高端工艺设备以及高端材料服务等，而代工服务中本也包括EDA服务。
美国是凭什么做到不再给和不让给这么多高端服务的？ 是因为EDA工具为其本国的，而盟国盟友使用的高端架构、高端代工、高端设备、高端材料等当中则含有本国的技术， 因此便可知，首先去除美国技术是多么的必需！
美国为什么不再给和不让给国产高端芯片提供这么多的高端服务？ 就是因为我们国内相关企业在这些服务上都还没有达到高端，芯片设计的前端和后端各环节都还没有达到高端，按分工不是由芯片设计企业和芯片制造企业负责的EDA软件或工具也不是高端的，且不说还没达到国产化， 由此就可知国产芯片与美国芯片的差距在哪儿了，差在我们国内已经建立起的技术链产业链以及供应链整体没有实现高端上，在高端上距离外国还远，而外国不止是美国，并且，美国也承认自己至少在高端芯片制造和高端光刻机制造上并不是强者 ，已经有了差距感和危机感，其它的国家和地区倒向来是跟美国一伙的，于是，国内唯一达到高端的芯片设计企业，在过去，只能接受美国及其盟国盟友所提供的不断升级的高端服务；在现在和未来的一个较长时期内，只能接受人家不再升级的高端服务，正因为如此，国产芯片超过美国芯片的时间必定会比过去长不少，实际上，连在芯片设计环节已经实现的“赶上”都会难以保持住，可能会变成“有差距”，毕竟得不到不断升级的国外高端服务了。好在！我们国内芯片行业正在实施全技术链全产业链以及全供应链升级行动，已呈现全面奋起、整体直追之势，相信终将弥补国产芯片与美国芯片的差距，不止弥补国产芯片高端设计可能出现的与美国高端芯片设计的差距，远远不止！
银华基金的房建:半导体的国产化是目前一个重要的投资机会的介绍就聊到这里吧，感谢你花时间阅读本站内容，更多关于银华基金是什么、银华基金的房建:半导体的国产化是目前一个重要的投资机会的信息别忘了在本站进行查找喔。
相似站点
