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本篇文章给大家谈谈博汇科技多概念股价第三天上涨60%，订单减少，营收减少43%，现在首次上市，以及对应的知识点，希望对各位有所帮助，不要忘了收藏本站喔。
以下是我为大家整理的【一周 财经 重磅】。
【新消费】
1、奈雪的茶IPO破发 估价下跌13.54%
6月30日周三，奈雪的茶正式在港交所挂牌上市，开盘报18.86港元，较招股价19.8元低4.75%，一度下跌15.63%。截至收盘，奈雪的茶下跌13.54%，报收17.12港元，市值293.63亿港元，约合244.20亿人民币。
彭心在上市仪式现场表示，上市对于奈雪的茶来说只是一场马拉松途中的加油补给站，尚未到终点，未来的路或许更加崎岖但不能停下。
2、CHALI茶里完成新一轮数亿元融资
中国袋泡茶品牌CHALI茶里完成新一轮数亿元融资，由GGV纪源资本领投，B轮领投方碧桂园创投持续加注，新浪微博、老股东易凯资本跟投。易凯资本在本次交易中担任了茶里的独家财务顾问。
据了解，本轮融资将会用于加快供应链茶叶深加工技术创新以及品牌建设。茶里南沙总部基地计划打造茶产业研究中心和精加工深加工生产制造中心，将涵盖全自动化生产中心、研发中心、国际茶学院三位一体。日前一期工程已于6月23日完成封顶，并将在今年9月正式投产。
3、湖南米粉品牌“霸蛮”连续获亿元B+和C轮融资
湖南米粉品牌“霸蛮”已于去年年底和今年第一季度末连续完成B+和C两轮融资，累计金额过亿元人民币，投资方包括沣途资本、番茄资本、豪客来、imo资本，老股东idg资本、森马投资跟投，C轮由穆棉资本担任独家财务顾问。本两轮融资金额将会用于数字化建设、RD研发投入和供应链建设。
4、香飘飘推出冲泡果茶新品飘飘茶
香飘飘推出冲泡果茶新品飘飘茶，主打冷热双泡。产品含有真实果粒，共有两种口味，分别为杨枝甘露和百香凤梨。目前该产品已经在电商渠道发售。
5、智能运动品牌“云麦”获2亿元C2轮融资
专业智能运动品牌“云麦”近日对外宣布完成2亿元C2轮融资，由乐耕资本领投，长润资本、璀璨资本以及明势资本跟投。此次融资将主要用于加速新品研发、品牌建设与全球渠道拓展。
6、名创优品 科技 公司注册资本增至6亿元 增幅100%
名创优品 科技 有限公司发生工商变更，注册资本由3亿人民币增至6亿人民币，增幅100%。同时，该公司经营范围新增自然科学研究和试验发展腔世、信息系统运行维护服务、以自有资金从事投资活动等。据了解，名创优品 科技 （广州）有限公司成立于2017年8月，法定代表人为周书。股东信息显示，该公司由YGF Investment I Hong Kong Limited全资控股。
7、儿童营养零食品牌“满分牛牛”获千万元天使轮融资
儿童营养零食品牌“满分牛牛”获得数千万元天使轮融资。本轮融资由红杉资本中国基金与VIPKID共同发起的早期基金小恐龙基金领投，尚承投资跟投，光济资本担任独家财务顾问。满分牛牛创始人李瑞表示，本轮融资将主要用于品牌建设、新品研发生产、团队搭建等。
据悉，满分牛牛成立于2021年4月，希望提供安全、天然、营养丰唤兆富的3-12岁儿童零食，兼顾营养功能与好吃口感。满分牛牛目前共开发8款SKU，产品包括能量小方等，覆盖10-60元价格带，将于和圆租8月上线天猫商城。
8、存量餐饮整合平台小满茶田完成数千万人民币A轮融资
存量餐饮整合平台小满茶田完成数千万人民币A轮融资，投资方为众源资本（领投）、元禾原点创投、尚承投资。
据了解，小满茶田是一家存量餐饮整合平台，希望构建存量餐饮领域的“新基础设施”：找到餐饮领域中分散但具有长期增长潜力的品类，以自研产品和品牌为基础，用存量改造+新式加盟的方式，为商户输出优质产品、精细化运营、供应链、品牌势能以及互联网运营能力，目前新火林已孵化新中式茶饮全资子品牌“小满茶田”。据不完全统计，小满茶田所属领域本地生活本年度共有79笔融资。
9、新锐乳饮品牌“爱视小爱浆”获1亿元战略融资
新锐乳饮品牌“爱视小爱浆”已于近期获得来自东峰资本的1亿元战略融资。投资方为爱视小爱浆母公司东风股份旗下的投资业务，爱视小爱浆是东风股份旗下消费业务东峰佳品自主孵化的品牌。此轮融资后，爱视小爱浆将投入在产品研发、数字化营销、渠道拓展等方面。
10、潮流配件品牌“CASETiFY”获数千万美金A轮融资
潮流 科技 配件品牌“CASETiFY”已于日前获得郑志刚成立的C资本数千万美金A轮融资，为成立10年来首次接受外界投资。本轮融资将用于加快销售增长、拓展全球零售网络、并为潜在收购项目提供资金。据官方介绍，CASETiFY成立于2011年，是全球首个也是收入规模最大的个人化电子配件品牌。
11、国产茶叶品牌茶小空Teakoo完成数亿人民币A轮融资
国产茶叶品牌茶小空Teakoo完成数亿人民币A轮融资，投资方为光速中国（领投）、DST Global、五源资本、动域资本、棕榈资本。
据了解，茶小空Teakoo是一个国产茶叶品牌，主要提供乌龙茶、玫瑰茶、白茶等种类产品，用户可以通过天猫旗舰店等渠道购买。
【新基建】
1、每日优鲜市值蒸发超10亿美元
截至7月1日，每日优鲜股价为8.84美元，市值为20.81亿美元，与刚上市的32亿美元市值相比蒸发了约32%。
从股价表现看：6月25日上市当日每日优鲜出现了上市即破发，盘中跌幅超30%，股价从发行价的13美元跌至8.18美元。上市当日收盘时，每日优鲜收盘价为9.66美元，相比发行价下跌25.69%。
此后，每日优鲜连续几个交易日股价下跌。6月28日为每日优鲜上市后的第二个交易日，每日优鲜当日股价下跌8.49%至8.84美元收盘。
6月29日，每日优鲜股价下跌2.15%收至8.65美元。6月30日每日优鲜盘中一度上涨随后回落，收盘价与开盘价一致。7月1日每日优鲜股价微涨2.2%至8.84美元。
2、顺丰同城递交赴港上市申请
同城实业发行H股事项的相关资料于6月30日刊登于香港联交所网站，数据显示，2018-2020年，顺丰同城营收为9.93亿元、21.1亿元、48.4亿元，年内亏损及综合亏损总额为3.3亿元、4.7亿元、7.6亿元。截至2021年5月31日，平台注册骑手超过280万名，注册商家数量达53万名，用户数达1.26亿。。
3、绘玩 科技 完成数百万人民币Pre-A轮融资
英语机构教学SaaS平台绘玩 科技 完成数百万人民币Pre-A轮融资，投资方为海创汇。
据了解，绘玩 科技 是一个英语机构教学SaaS平台，绘玩 科技 基于自主研发的英语教学SaaS平台 + 游戏 化教学工具，赋能少儿英语培训机构。针对传统机构教学管理普遍会遇到的教学标准化困难、课后练习效果差、学情数据反馈慢等问题。绘玩 科技 通过行业领先的智能革新技术，从多个角度出发，涵盖 ：教务管理、互动课件、课后作业、智能学情等多个模块 ， 提供了 一套符合3到12岁的孩子线下 + 线上整合、分段式、个性化的英语学习解决方案。据不完全统计，绘玩 科技 所属领域教育本年度共有21笔融资。
4、零售行业数据智能平台北极数据完成天使轮融资
零售行业数据智能平台北极数据完成天使轮融资。据了解，北极数据是一个零售行业数据智能平台，基于大数据及深度学习技术，协助用户整合企业内外部数据，为企业提供智能化数据分析和决策解决方案，包括销售预测预警、营业数据监测、消费行为分析等。
5、宝尊电商全资收购奕尚
宝尊宣布，以全现金的交易方式收购奕尚100%股权，公告称，通过收购奕尚，宝尊电商将进一步渗透服饰品类，并购后奕尚会作为宝尊电商的一个子品牌。
6、博车网完成9570万美元战略融资
机动车B2B交易服务平台博车网完成战略投资9570万美元融资。据了解，博车网是致力于二手车拍卖、事故车拍卖、配件服务、金融服务的B2B交易平台，依托全国60余家网点，为委托方提供车辆全流程处置方案，通过现场看车+网络拍卖、线下批售、店面寄售的多种模式，为会员提供稳定丰富的车源和快速全面的服务。据不完全统计，博车网所属领域 汽车 交通本年度共有66笔融资。
7、 普通货运代理服务商新里物流完成战略融资
普通货运代理服务商新里物流完成战略投资。据了解，新里物流是一家普通货运代理服务商，经营范围包括普通货运代理；房屋租赁；物业管理服务；装卸服务；包装服务等。据不完全统计，新里物流所属领域物流本年度共有20笔融资。
亿邦动力获悉，本轮投资方菜鸟网络是由阿里巴巴集团、银泰集团联合复星集团、富春控股、顺丰集团、三通一达（申通、圆通、中通、韵达），宅急送、汇通合作成立的物流服务公司。
8、电商运营服务商“优趣汇”正式在港公开招股
电商运营服务商“优趣汇”正式在港公开招股，招股期为6月28日-7月5日12:00，中金公司担任独家保荐人。最新的招股书显示，本次优趣汇拟全球发售的股份数为3069万股股份，其中香港公开发售约占10%，国际发售股份约90%，价格区间为每股11.86-15.35港元，股份代号2177。
据悉，优趣汇是一家中国品牌电子商务零售及批发解决方案提供商，专注于日本品牌快速消费品，包括美妆产品及个人护理产品，截至最后实际可行日期，公司为28个品牌合作伙伴及其66个品牌提供品牌电子商务解决方案，其中58个品牌来自日本。
9、店小秘收购17TRACK
6月30日，一站式跨境电商服务平台“店小秘”宣布已完成对全球领先的物流轨迹查询服务商“17TRACK”的全资收购。店小秘，17TRACK将保持独立品牌、独立运营。
10、美国电商平台Etsy以2.17亿美元收购Elo7
6月29日消息，美国在线手工艺品电商平台Etsy本周宣布收购巴西电商公司Elo7，希望拉美市场成为未来的增长动力。本周一，Etsy股价大涨7%。此前，该公司宣布以2.17亿美元的价格收购Elo7。Etsy首席执行官约什·希弗曼（Josh Silverman）称该公司为“巴西版Etsy”。据悉，Elo7是巴西最大的电商平台之一，拥有5.6万卖家以及近200万购物者。
11、服装尾货平台交易服务商 库无忧获数千万元Pre-A轮融资
服装尾货平台交易服务商“库无忧“完成数千万元人民币的Pre-A轮融资，投资方为野草创投。本轮融资将主要用算法团队人员补充和产品研发。据了解，“库无忧”线上交易服务平台小程序于2021年1月11日正式上线，目前GMV已经超3000万，整合尾货行业内买卖服务商超3000家。
12、餐饮业维修SaaS平台ResQ获750万美元种子轮融资
总部位于加拿大多伦多的餐厅维修和保养平台“ResQ”宣布获得750万美元种子轮融资，领投方为Homebrew、Golden Ventures和Inovia Capital，跟投方包括美国最大外卖平台DoorDash高管Gokul Rajaram在内的多位天使投资人。本轮资金将主要用于团队建设和地域扩张等方面。据了解，ResQ成立于2018年，专注于餐厅后厨的维修和保养。餐厅可以在ResQ平台上预订服务，范围涵盖空调、电气、清洁、管道维修、预防性维护等。
1、旺旺年报：2020财年旺旺总营收约220亿人民币
日前，旺旺发布了截至2020财年(2020年4月1日至2021年3月31日)年报。根据旺旺发布的财报显示，报告期内，2020财年旺旺总营收约220亿人民币，同比增长9.5%；净利润41.58亿元，同比增长13.9%。
2、耐克公布2021第四季度业绩：北美销售额增长141%
耐克截至5月31日的当季净利升至15亿美元，每股收益0.93美元，大大高于上年同期为亏损7.90亿美元，预期为0.51美元。总收入从上年同期的63.1亿美元增至123.4亿美元，高于预期的110.1亿美元。公司以全价销售更多商品，减少降价促销，从而促进了销售。
在耐克最大的市场北美，销售额增长了141%，达到创纪录的53.8亿美元。在大中华区，销售额仅增长17%，为19.3亿美元, 较上年同期增长17%。
3、李宁公司预告2021年上半年纯利已超去年全年
6月28日，李宁公司发布盈利预喜，预期截至2021年6月30日止六个月将录得纯利不少于人民币18亿元，远超2020年同期录得的纯利人民币6.83亿元。
在2020年全年，李宁的净利为16.98亿元，以此计算，其2021年上半年预期净利是2020年同期的3倍。早前，李宁曾发布今年Q1的运营数据，李宁销售点（不包括李宁YOUNG） 在整个平台的零售流水按年录得80%~90%高段增长。此外，根据晨星数据，天猫旗舰店李宁总体销售额同比上升72.3%。
4、瑞幸咖啡补发2019年财报，当年净收入30.25亿元
6月30日晚间，瑞幸咖啡补发的2019年经重新审计后的财报显示，其2019年净收入为30.25亿元，对比2018年收入8.4亿元，增幅达260%。
瑞幸咖啡表示，公司将尽快发布2020年年度财务报告，并逐渐恢复至正常财报披露进度。瑞幸咖啡财务造假始于2019年，此次财报中指出，瑞幸咖啡2019年的净收入在当时被夸大约21.2亿元，成本和费用也被夸大13.4亿元。
1、呷哺不到半年市值蒸发210亿港元
半年来，呷哺CEO“被离职”、凑凑CEO重新创业，“高层内斗”传言之下，呷哺集团多个交易日股价下行后，截至6月30日收盘，呷哺报价8.11港元，最新总市值88.03亿港元，较2月最高市值蒸发超210亿港元。
2、前CEO深夜发文驳斥呷哺呷哺
今年5月21日，呷哺因“若干子品牌未达董事会预期”，解除其行政总裁职务，由创始人兼任。6月14日，董事会在建议罢免赵怡的行政总裁职务。根据媒体公开报道，赵怡4月下旬起被动停职，在5月份被公司临时通知解约，仅比公司对外公告早1天。
赵怡声称自己在5月20日，在没有任何事前通知的情况下，被董事会罢免了所有的职务。而当时，她正在高铁上，因为没有空间可供参加远程会议，因此不得不跑到厕所，抱着笔记本“蹲”了一个小时。
3、来伊份5亿定增告吹
来伊份公告称，由于资本市场环境和融资时机变化，同时结合公司现金流情况，公司终止2020年度非公开发行股票事项。来伊份原计划非公开发行股票募集资金总额不超过5亿元，扣除发行费用后拟用于全渠道营销网络建设项目和研发中心升级建设项目。
4、电子雾化产品生产商ICE暴雪完成1亿人民币天使轮融资
电子雾化产品生产商ICE暴雪完成天使轮1亿人民币融资。据了解，ICE暴雪是一家电子雾化产品生产商，为消费者提供 健康 和个性的电子雾化产品，发展电子雾化产业链，推动雾化产业的良性发展与满足消费者的个性体验。新品方面，ICE暴雪推出有小暴雪、小暴龙标准款以及小暴龙PRO款。据不完全统计，ICE暴雪所属领域智能硬件本年度共有23笔融资。
5、红星美凯龙涨近5%618期间线上销量大增
6月28日消息，红星美凯龙今日收涨4.90%，报5.57港元，总市值217.51亿港元，盘中高见6港元，创17个月新高价。据悉，今年618期间，红星美凯龙携手天猫超级品牌日实现全域销售总额达86.3亿元，线上引导销售27.45亿元，消费人数同比增长31%，成功缔造出天猫超级品牌日 历史 上首个十亿品牌。
6、去哪儿：2021暑期出游酒店预订量已超2019年同期三成
6月28日消息，去哪儿网近日发布的《2021暑期出游报告》显示，今年暑期出游产品预订呈现出“酒店先行”的特点，目前酒店预订量已经超过2019年同期三成，其中高星酒店占比增长近一成。供需影响下，暑期酒店每晚均价也从2019年时的502元，增长至688元。截至目前，上海成为暑期出发旅客最多的城市，其次是北京和成都。其中，上海-西宁、北京-西宁分别成为两地出发的航线中，预订热度增长最高的航线。
7、中国中免递交赴港IPO申请2020年年收入超520亿元
6月28日消息，日前，中国中免正式向港交所递交招股书，迈出了赴港上市第一步。据招股书显示，中国中免为全球最大的 旅游 零售运营商，2020年，中国中免年收入达525.96亿元，公司占全球 旅游 零售行业市场份额达22.6%，其中，免税商品中包含香水、化妆品、化妆工具在内的美妆品类做出最大业绩贡献。另有消息称，中国中免的IPO募资额或为780亿港元（约合人民币649亿元），若成功在港上市，或创下年内香港最大募资规模的IPO。
8、迪士尼2020年授权和自营产品全球零售额达540亿美元
6月28日消息，日前，在美国《License!Global》期刊最新发布的“2021全球最佳授权商排行榜” 中，华特迪士尼公司再次蝉联榜首，这是迪士尼连续13年夺得头筹。此次年度报告称，2020年来自迪士尼的授权产品和自营产品的全球零售总额达到540亿美元。
9、交银国际：维持哔哩哔哩“买入”评级 目标价1006港元
6月29日消息，交银国际发布报告，哔哩哔哩CEO12周年演讲提到，B站用户仍呈现高粘性、高留存、及强互动的特点。平台推荐机制、奖金激励、创作工具升级等多维度扶持内容创作。B站中小/新UP主获70%流量分配，有助于新UP主积累粉丝，及新品类起量。创作者激励计划已覆盖38.7万UP主。该行看好B站内容品类拓展下长期变现能力的提升，维持买入评级和目标价1006港元。
10、美的集团：今年“618”美的系全网总销售额突破160亿
6月29日消息，美的集团在接受机构调研时披露公司在今年“618”的表现：截至2021年6月18日24时，美的系全网总销售额突破160亿，在天猫，京东，苏宁易购品台连续9年蝉联家电行业第一，并在拼多多、抖音、快手新渠道方面斩获销售榜首，订单量突破2万单，成交超7000万，其中拼多多同比增长超130%。累计店铺自播突破3000场，订单量破百万单，全网直播引导成交总金额近23亿。其中Z时代购买贡献同比增长59%，小镇青年购买贡献同比增长56%。
11、花花公子将以3.3亿美元收购内衣零售商Honey Birdette
6月30日消息，据悉，花花公子（Playboy）品牌所有者（PLBY）表示，已同意以3.33亿美元收购一家澳大利亚内衣零售商Honey Birdette。报道称，Honey Birdette拥有约60家实体店面，其中大部分位于澳大利亚，少数位于美国和英国。公司预计，截至本月的财年收入将超过7300万美元，增长逾40%。
如何选股
我国沪深股市发展至今已有上千只A股，经过十年的风风雨雨，投资者已日
渐成熟，从早期个股的普涨普跌发展到现在，已经彻底告别了齐涨齐跌时代。从近
两年的行情分析，每次上扬行情中涨升的个股所占比例不过1/2左右，而走势超过
大盘的个股更是稀少，很多人即使判断对了大势，却由于选股的偏差，仍然无法获
取盈利，可见选股对于投资者的重要。
第一节 选股的基本策略
如何正确地选择股票，100多年来人们创造出各种方法，多得使人感觉目不暇
接，但是不论有多少变化，可以归纳为基本的几种投资策略。
一、 价值发现：
是华尔街最传统的投资方法，近几年来也被我国投资者所认同，价值发现方法
的基本思路，是运用市盈率、市净率等一些基本指标来发现价值被低估的个股。该
方法由于要求分析人具有相当的专业知识，对于非专业投资者具有一定的困难。该
方法的理论基础是价格总会向价值回归。
二、 选择高成长股：
该方法近年来在国内外越来越流行。它关注的是公司未来利润的高增长，而市
盈率等传统价值判断标准则显得不那么重要了。采用这一价值取向选股，人们最倾
心的是高科技股。
三、 技术分析选股：
技术分析是基于以下三大假设：(1) 市场行为涵盖一切信稿芹息；(2)价格沿趋势变
动；(3) 历史会重演。在上述假设前提下，以技术分析方法进行选股，卖辩通常一般不
必过多关注公司的经营、财务状况等基本面情况，而是运用技术分析理论或技术分
析指标，通过对图表的分析来进行选股。该方法的基础是股票的价格波动性，即不
管股票的价值是多少，股票价格总是存在周期性的波动，技术分析选股就是从中寻
找超跌个股，捕捉获利机会。
四、 立足于大盘指数的投资组合（指数基金）：
随着股票家数的增加，许多人发现，也许可以准确判断大势，但是要选对股票
可就太困难了，要想获取超过平均的收益也越来越困难，往往花费大量的人力物
力，取得的效果也就和大盘差不多、甚至还差，与其这样，不如不作任何分析选
股，而是完全参照指数的构成做一个投资组合，至少可以取得和大盘同步的投资收
益。如果有一个与大盘一致的指数基金，投资者就不需要选股，只需在看好股市的
时候买入该基金、在看空股市的时候卖出。由于我国还没有出现指数基金，投资者
无法按此策略投资，但是对该方法的思想可以有借鉴作用。
上述策略，主要是以两大证券投资基本分析方法为基础，即基本分析和技术分
析。由上述的基本选股策略，可以衍生出各种选股方法，另外随着市场走势和市场
热点不同，在股市发展的不同阶段，也会有不同的选股策略和方法。此外，不同的
人也会创造出各人独特的选股方法和选股技巧。
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第二节 基本分析选股
基本分析选股，即对拟投资公司的基本情况进行分析，包括公司的经营情况、
管理情况、财务状况及未来发展前键配毕景等，由研究公司的内在价值入手，确定公司股
票的合理价格，进而通过比较市场价位与合理定价的差别来确定是否购买该公司股
票。
一． 公司所处行业和发展周期
任何公司的发展水平和发展的速度与其所处行业密切相关。一般来说，任何行
业都有其自身的产生、发展和衰落的生命周期，人们把行业的生命周期分为初创
期、成长期、稳定期、衰退期四个阶段，不同行业经历这四个阶段的时间长短不
一。一般在初创期，盈利少、风险大，因而股价较低；成长期利润大增，风险有所
降低但仍然较高，行业总体股价水平上升，个股股价波动幅度较大；成熟期盈利相
对稳定但增幅降低，风险较小，股价比较平稳；衰退期的行业通常称朝阳行业，盈
利减少、风险较大、财务状况逐渐恶化，股价呈跌势。因此公司的股价与所处行业
存在一定的关联。
通常人们在选则个股时，要考虑到行业因素的影响，尽量选择高成长行业的个
股，而避免选择夕阳行业的个股。例如我国的通信行业，近年来以每年30％以上
的速度发展，行业发展速度远远高于我国经济增长速度，是典型的朝阳行业，通信
类的上市公司在股市中倍受青睐，其市场定位通常较高，往往成为股市中的高价贵
族股。另外象生物工程行业、电子信息行业的个股，源于行业的高成长性和未来的
光明前景也都受到热烈追捧。
上市公司的股价，更多地是受到其自身发展水平和盈利能力的影响。任何一家
公司，与行业发展周期相仿，也存在自己的生命周期，同样也可以划分为初创期、
成长期、稳定期和衰退期。以家电行业的四川长虹为例，从初创到打出自己的知名
品牌，之后经历了11年的高速成长期，目前已进入成熟期，它的股价，也在几年
中经历了十余倍的狂飚后稳定下来。又如沪市中的大盘股新钢矾，虽然属于被认为
是夕阳行业的钢铁行业，但是由于自身良好的经营和管理水平，98年实现了净利
润增长超过100％的骄人业绩，说明夕阳行业中照样可以出现朝阳企业。以上事实
表明，行业发展周期和公司自身的发展周期有时可能差别很大，投资者在选股时既
要考虑行业周期，又要具体问题具体分析。
在我国，由于公司的一般规模较小，抗风险能力较弱，企业的短期经营思想比
较浓厚，要想获得长期持续稳定的发展难度较大 ，上市公司中往往昙花一现者较
多，这从某种程度上增大了选股的难度。
二． 公司竞争地位和经营管理情况分析
市场经济的规律是优胜劣汰，无竞争优势的企业，注定要随着时间的推移逐渐
萎缩及至消亡，只有确立了竞争优势，并且不断地通过技术更新、开发新产品等各
种措施来保持这种优势，公司才能长期存在，公司的股票才具有长期投资价值。决
定一家公司竞争地位的首要因素是公司的技术水平，其次是公司的管理水平，另外
市场开拓能力和市场占有率、规模效益和项目储备及新产品开发能力也是决定公司
竞争能力的重要方面。对公司的竞争地位进行分析，可以使我们对公司的未来发展
情况有一个感性的认识。除此之外，我们还要对公司的经营管理情况进行分析，主
要从以下几个方面入手：管理人员素质和能力、企业经营效率、内部管理制度、人
才的合理使用等。
通过对公司竞争地位和经营管理情况的分析，我们可以对公司基本素质有比较
深入的了解，这一切对投资者的投资决策很有帮助。
三． 公司财务分析
如果说，对公司的竞争地位和经营管理情况进行的分析，主要是定性分析，那
么对公司财务报表进行的财务分析则是对公司情况的定量分析。本书在第五章中已
对详细介绍了公司财务分析的方法，此处就不再重复。
四． 公司未来发展前景和利润预测
投资者可以综合分析公司各方面情况，对公司的未来发展前景作一基本估计，
分析方法主要从上面介绍的几方面加以考虑。另外还可通过对公司的产品产量、成
本、利润率、各项费用等各因素的分析，预测公司下一期或几期的利润，以便为公
司的内在价值作一定量估计。这项工作由于专业性较强，一般由专业分析师进行。
普通投资者虽然对利润预测难度较大，仍然可以根据自己掌握的信息作一大概的估
计，对于选股的投资决策不无裨益。
五．发现公司已存在或潜在的重大问题
在选股时，除对公司其它各方面情况进行详细分析外，我们还必须通过对公司
年报、中报以及其它各类披露信息的分析，发现公司存在的或潜在的重大问题，及
时调整投资策略，回避风险。由于各家公司所处行业、发展周期、经营环境、地域
等各不相同，存在的问题也会各不相同，我们必须针对每家的情况作具体的分析，
没有一个固定的分析模式，但是一般发生的重大问题容易出现在以下几方面：
1． 公司生产经营存在极大问题，甚至难以持续经营
公司生产经营发生极大问题，持续经营都难以维持，甚至资不抵债，濒临破产
和倒闭的边缘。
2． 公司发生重大诉讼案件
由于债务或担保连带责任等，公司发生重大诉讼案件，涉及金额巨大，一旦债
务成立并限期偿还，将严重影响公司利润、对生产经营将产生重大影响，对公司信
誉也可能受到很大损害。更为严重的公司还可能面临破产危险。
3．投资项目失败 ，公司遭受重大损失
公司运用募股资金或债务资金，进行项目投资，由于事先估计不足、或投资环
境发生重大变化、或产品销路发生变化、或技术上难以实现等各种原因，使得投资
项目失败，公司遭受重大损失，对公司未来的盈利预测发生重大改变。
4．从财务指标中发现重大问题
从一些财务指标中可以发现公司存在的重大问题。(1) 应收帐款绝对值和增幅
巨大，应收帐款周转率过低，说明公司在帐款回收上可能出现了较大问题；(2) 存
货巨额增加、存货周转率下降，很可能公司产品销售发生问题，产品积压，这时最
好再进一步分析是原材料增加还是产成品大幅增加；(3) 关联交易数额巨大，或者
上市公司的母公司占用上市公司巨额资金，或者上市公司的销售额大部分来源于母
公司，利润可能存在虚假，但是对待关联交易需认真分析，也许一切交易都是正常
合法的；(4) 利润虚假，对此问题一般投资者很难发现，但是可以发现一些蛛丝马
迹，例如净利润主要来源于非主营利润，或公司的经营环境未发生重大改变，某年
的净利润却突然大幅增长等，随着我国证券法的实施及监管措施的俞加完善，这一
困扰投资者的问题有望呈逐渐好转趋势。
实例：琼民源（0508），96年公司业绩发生突变，净利润由95年的38万跃升
至4.85亿元，每股收益高达0.87元。该股是96年和97年初的明星股，一年多时
间里股价翻几番，以火箭般的速度一跃成为高价绩优股，一时该股跟风者众，许多
股民以持有琼民源为时尚。然而细心的投资者会发现一些重大的可疑之处，该公司
96年的主营业务利润仅39万元，而其它业务利润却高达4.41亿元，投资收益也有
3015万元，这样一种收益结构不能不让人对该公司打上一个大问号。果然由于虚
假利润等问题，该股自97年3月1日开始停牌，共计长达两年多的时间。该股的
投资者所遭受的资金损失和心灵上的伤痛无疑是巨大的，而假如当初投资者将该公
司列入问题公司行列，敬而远之，则结果将不会这般惨痛。（虽说最后政府介入圆
满地解决了琼民源事件，对于中小投资者来说仍应引以为戒）
总之，投资者对选择问题公司股票必须持慎之又慎的态度，最好是敬而远之，
回避问题股应是运用基本分析方法所坚持的基本原则。
六．结合市盈率指标选股
运用基本分析方法，我们可以通过每股盈利、市盈率等指标，并综合考虑公司
所在板块、股本大小、公司发展前景等因素，确定公司的合理价格，如果价格被低
估，则可作为备选股票，择机买入。
在此方法中，市盈率是最重要的参考指标，究竟市盈率处在什么位置比较合
理，并没有一个绝对的标准，各个国家和地区的平均市盈率差距也很大，欧美国家
股市平均市盈率经常保持在20倍左右，日本则在很长一段时间内高居60倍以上。
近几年来，我国沪深股市的平均市盈率水平在30－50倍的范围内波动，一般来
说，30倍左右是低风险区，50倍左右是高风险区。
从投资价值的角度分析，假如我们把一年期的银行存款利率作为无风险收益
率，那么在股市中高于这一收益率的收益水平就是我们可以接受的，例如我们以目
前的一年期银行存款利率3.78% 所对应的市盈率26.5倍，作为判断股票投资价值
的标准，低于这一市盈率水平的股票，就可以认为价值被低估、具备了投资价值。
然而如果仅从这一角度去考虑问题，我们必然要犯错误，因为市盈率受一些因素的
影响巨大。
首先，市盈率水平与公司所处行业密切相关。例如，生物医药行业作为高成长
行业，其市场定位一直很高，动辄50－60倍的市盈率并不鲜见；97年的大牛股深
科技，作为电子信息行业的龙头股，市盈率曾高达70倍；而曾极度不被人看好的
钢铁板块个股，市盈率常常在10倍左右徘徊。
其次，市盈率还受股本大小和股价高低的影响。一般说，股本越小的股票越受
青睐，其市场定位和市盈率越高，有人将此成为小公司效应，美国的Baze 1981年
最早研究了这种现象，他将纽约股票交易所的上市股票分为5类，发现最小一类的
公司股票平均收益率要高出最大一类的股票平均收益率达 19.8%。据笔者的观察，
我国的小公司效应更为明显，并且呈现不同的特点，由于非流通股的存在，市盈率
更多地是与流通股的联系紧密。另外，偏爱低价股是我国股市的一大特色，股价越
低，市盈率越高，有时每股收益才几分钱的股票，股价达到5、6元还被认为便
宜，这一价值取向不能说是成熟市场的表现，但在目前，在判断市盈率的高低时，
我们还必须考虑到这一因素的影响。
此外，公司高成长与否，对市盈率有重大影响。俗话说，买股票就是买公司的
未来，一个对未来有良好预期的个股，其股价自然就高。公司未来前景越好，成长
性越高，市盈率水平就越高。那么如何衡量这一因素呢，我们在此引入动态市盈率
的概念，从市盈率的公式可以看出，市盈率是股价与每股收益的比值，每股收益的
变化，使市盈率向相反方向变化，由每股收益的不同，我们可以计算出3种市盈
率，即市盈率Ⅰ，市盈率Ⅱ，市盈率Ⅲ。
市盈率Ⅰ＝考察期股价 / 上年度每股收益
市盈率Ⅱ＝考察期股价 / 中期每股收益 ×2
市盈率Ⅲ＝考察期股价 / 预期本年每股收益
市盈率Ⅰ是基于假设企业考察期每股收益与上年每股收益相同，而上年每股收
益实际上不能真实地反映企业当前的实际经营情况和获利能力，因此该市盈率不能
真实地反映实际市盈率水平，其作用也就大打折扣，例如一只市盈率Ⅰ为100倍的
股票，若其利润增长1倍，则实际市盈率就降到50了，反之，一只市盈率Ⅰ仅20
倍的股票，若其盈利能力大幅滑坡，则其市盈率就大大提高了。中期业绩公布后，
许多人用市盈率Ⅱ来选择股票，缺陷也是明显的，公司上半年的收益不等于全年的
收益，有时还差距很大。由于企业的未来每股收益较难预测，不确定因素太多，市
盈率Ⅲ很可能与实际情况有很大出入，但是无论如何，它是人们经过综合分析公司
的情况，得出的结论，具有很大参考价值。 3种市盈率虽然各有不足，毕竟是投资
的重要依据，我们将3种市盈率结合起来考虑问题就会更加全面。
从以上分析可以看出，市盈率受多种因素影响，因此要辩证地看待市盈率，而
且应该把市盈率和成长性结合起来考虑。在成长性类似的企业中，应选择市盈率低
的股票，若一个企业成长性良好，即使市盈率高些也还是可以介入。
选择高成长股实例：中兴通讯
中兴通讯是一家通信行业领域的企业，97.11月上市，上市后一直定位较高，
股价在20几元徘徊。98年初公布97年度报告，每股收益0.46元。年报公布后该
股并没有大幅下跌，仅最低调整至21元、市盈率45倍时，即开始一波上扬行情，
股价最高升至37.88元，按97年业绩计算，市盈率高达80倍。其原因就是投资者
对该公司的未来前景普遍看好，预测到它98年度会保持高速增长的势头。果然，
随后公布的该股98年业绩为0.47元/股，98年度全年业绩在10送3扩股后还达到
0.97元/股，公司净利润增长100％以上，至此该股的市盈率大幅下降。假如有一个
投资者在97年初，经过对公司基本面情况的认真分析，认定该公司正处于高速发
展阶段，98年利润增长有望达到100％，即98年度可望达到每股收益0.90元，当
时的股价为21－24元，按97年业绩计，市盈率Ⅰ为45－－52倍，但是市盈率Ⅲ
仅23－27倍，而当时市场上对高科技股的定位可达市盈率35－40倍，即预计该股
的价格有可能达到36元，这时的股价与预计价格相差很大一段空间（50％左
右），投资价值显现，即使预测有一定的偏差仍然不会导致亏损，市场风险较小，
这时如果该投资者果断买入，在98年的最后一天卖出，可获利60％。
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第三节 技术分析选股
在股市投资实战中，运用公司基本面情况选股的方法，主要适用于专业投资
者，对广大中小投资者及利用业余时间炒股的股民，无论从时间、精力以及所要求
的知识面和掌握的信息来说，都存在一定困难，因此该方法在广大中小股民中的应
用具有局限性。而技术分析选股，由于其不需要太多专业知识，考虑问题比较直
接，与市场联系紧密，且由于价格、成交量等技术数据、技术分析手段的获得相对
容易，以及电脑、乾隆软件等技术分析工具的普及，使得该方法的应用日渐普遍。
技术分析方法一般是将选股与买入有机地结合起来，选股过程也是确定买入时
机的过程。
一． 寻找真正底部，捕捉潜在黑马
运用MACD指标选股
选择股价经深幅下挫、长期横盘的个股，同时伴随成交量的极度萎缩，继尔股
价开始小幅扬升，MACD指标上穿零轴。此时还不是介入时机，还应耐心等待股
价回调,待MACD指标回至零轴之下，再观察股价是否创下新低。在股价不创新低
的前提之下，股价再次上扬，同时MACD指标再次向上穿越零轴时，则选定该
股，此时为最佳买进时机。
选股原则：
(1)深幅回调：股价从前期历史高点回落幅度,就质优股而言,回落30％左右；对
一般性个股来说,股价折半;而对质劣股,其股价要砍去2/3可谓深幅回落。这里必须
结合对股票质地的研究，例如对于高成长的绩优股来说，跌去1/3就属不易，而对
于一只有摘牌危险的ST个股，跌去2/3也属正常，这里没有绝对的标准。因此必
须辩证地看待某只个股的跌幅，当投资者对此把握不住时，建议重点关注股价已跌
去2/3的个股。
(2)长期缩量横盘：一般而言，在控盘机构完成出货过程之后，如果股价没有一
个深幅的回调，就很难有再次上扬的空间，这样当然无法吸引新多入场。只有经过
股价的长期横盘使60日、80日、120日等中长期均线基本由下降趋势转平,即股价
的下降趋势已改变,中长期投资者平均持股成本已趋于一致。这时股价才对新多头
有吸引力。长期横盘时应伴随着成交量的极度萎缩，如果仍然保持大的成交量，说
明做空能量依然较强，上升动力不足。
(3)MACD第一次上穿零轴时不动：股价经过大幅下跌后,第一波段行情极有可
能是被套机构的解套行情。即使是新多头的建仓动作，绝大多数情况下也还存在一
个较残酷的洗盘过程。因此,MACD指标第一次上穿零轴并非最佳买点。(此处
MACD取常态指标)
(4)股价不再创新低：从趋势角度而言，股价高低点的依次下移意味着整个下降
波段没有结束，在一个下降趋势中找底是一种极不明智的行为，因此股价不再创新
低是保证投资者只在上升趋势中操作的一个重要原则。在此基础之上,伴随着股价
上扬,MACD再次上穿零轴，又一波升浪已起，方可初步确认已到中线建仓良机。
利用上述原则选择并买入潜力个股后，如果股价不涨反跌，MACD再次回到零
轴之下，应密切关注股价动向，一旦股价创下新低，说明下跌趋势未止，应坚决止
损出局。否则应视为反复筑底的洗盘行为。
实例：龙舟股份(600711)，(见图4.)，该股自97年7月下旬见顶18.72元之后,
在两个月内跌至7元以下,股价几乎跌去2/3。而经过这次典型的“深幅下挫”之后,
该股随沪市大盘在9月23日见底,开始了长达三个月的筑底阶段。这期间,股价窄幅
波动,成交低迷,12月3日单日成交量仅4.6万股,相当于行情高峰时413万股的单日
最高成交量的1/10，满足“长期缩量横盘”的必要条件；同时,股价始终在6.5元上
方,没有再创新底。进入12月底龙盘股份股价开始出现异动,先是成交量温和放大,
每隔一个月有一个量能急升的过程。MACD指标在零轴下方5个月后第一次上穿
零轴,60日、80日、120日等中长期均线基本走平，说明中长期投资者持股成本接
近,无杀跌动能,且有新多入场收集底部筹码。随后开始的洗盘行为使MACD指标重
回零轴之下,但股价在触及回调1/2位时受60日、80日、120日等多条中长期均线
交汇带的支撑无法下行,并开始重拾升势,MACD指标第二次上穿零轴,此时已到最佳
买点。即使随后仍有大规模洗盘行为，但三条中长期均线已开始上行，显示后期股
价走势已成大涨小回的中期上扬格局。
二． 寻找由底部起动的强势股
1．运用ROC指标选股
经过长期缩量横盘的个股，在开始进入上升趋势后，股价首次出现加速上扬，
使得ROC指标在常态下，第一次出现连过零轴以上三条天线的现象，显示该股极
具黑马相，可于回调时介入。
选股关键：
(1)底部区域起动：首先结合上文判明股价处于底部区域。(ROC取常态值)
(2)股价快速拉升：变动速率ROC的一个重要功能，就是其在测量极端行情时
有着良好的绩效。伴随股价在上扬初期所出现的快速拉升，ROC指标连续越过三
条天线，显示出机构有拉高建仓迹象。而强调这种状况需第一次出现则是为了保证
股价仍在底部区域附近。
(3)适用范围：该方法不适用于超级大盘股及刚上市新股。ROC指标连过三条
天线，一般股价已有50％以上涨幅，对于超级大盘股而言已具有很大风险，涨升
空间已经不大。而刚上市新股的市场定位尚未经受时间考验，利用该指标行动缺乏
合理性。
上文中所谓ROC指标在常态下,是指在钱龙动态中不对开机界面做放大或缩小,
以免引起第三条天线值的变化而无法取得统一标准。
主板上市新股第一天的涨跌幅限制一般是44%，也就是说无论哪支新耐首股，第一天最高涨幅44%，不能超过这么多，第二天开始就是10%的涨跌幅，比如最近比较火的三峡能源，第一天44%，后面连续板了7个涨停，股价翻了一倍。 其次就是，创业板和科创板新股上市第一天无涨跌幅限制，而且不仅仅是第一天，而是前五天都是无涨跌幅限制的，第六个交易日开始涨跌幅限制是20%。
拓展资料：
1.目前实行的关于新股上市首日涨跌幅的限制是在2014年1月1日后实行的，股价最高涨幅为发行价为44%。 根据上交所规定，新股上市首日集合竞价进行申报的价格有效区间是：下不得低于发行价格的80%，上不能高于发行价的120%；在连续竞价进行申报有效价格区间是：下不得低于发行价格64%，上不能高于发行价格的144%。这就是对于新股上市首日涨跌幅限制的具体内容。
2.同时还做出了其他的规定：在盘中价格首次涨跌幅达到10%的时候，出现临时停牌30分钟，首次涨跌幅达到20%的时候，停牌当日的下午2点55分。 和上交所不同的是，深交所在首日收盘的时候，不是集合竞价而是集合定价，所以以下午2点57分成交价为定价，根据时间来对于申报进行一次性的集中交易。在新股首次涨跌幅达到10%，停牌30分钟；达到20%的时候，停牌到到当日下午2点57分。 科创板新股上市的前五个交易日是没有涨昌敬数跌幅限制的，但是交易所设置了新股上市前5日的盘中临时停牌机制，即在盘中成交价格较当日开盘价首次上涨或下跌达到30%、60%时，分别停牌10分钟。目前创业板改为注册制之后也是如此，匠心家稿悉居首日上涨规则符合这一规定。
乐视股民们或许很难理解，为什么还有人愿意相信贾跃亭喊高的造车梦想，依旧押上真金白银，赌能从股市中拿到高额回报。
贾跃亭创立的Faraday Future（法拉第未来，以下简称“FF”）将与特殊目的收购公司（类似于国内的借壳上市）Property Solutions Acquisition Corp.（NASDAQ交易代码：PSAC，以下简称“PSAC”）合并上市的消息传出后，PSAC的多日平静被打破，换手率自15.19%飙升至54.14%， PSAC股价连续两日上涨18.69%、19.57% 。无数新人涌来，揣着对FF上市后股价走高的期待。
1月28日，FF官方微博宣布将通过合并上市，PSAC股价连续两日大幅上涨。
这种疯狂，乐视股民们并不陌生。
造车的故事也曾让他们激动，在自创的“生态化反”口号下， 贾跃亭将乐视网的故事从视频、电视讲到 体育 、手机、 汽车 ，“蒙眼狂奔”。
所谓“生态化反”，生态，是指乐视旗下覆盖多领域的多元化业务，如电视、手机、乐视网等；化反，则是“化学反应”的简称，合起来就是 “生态化学反应”。也就是，各个生态业务被糅合到一起产生化学反应，释放出巨大能量的意思。
一名乐视股民记得当时的辉煌，“作为创业板前排龙头股，曾经那么的故事满满，那么的产品不断，那么多的新闻发布会，那么多的概念！”“我甚至也满怀希望，等待它的超级 汽车 。”
结果却等来了一场长达十年的骗局。
中国证监会4月2日发布的行政处罚决定书、市场禁入决定书显示，乐视网存在在2007年至2016年财务造假、欺诈发行等违法行为，乐视网被罚款2.406亿元，时任董事长 贾跃亭被罚款2.412亿元，终身禁入证券市场 。
“一切化为乌有。”这位老股民选择承受亏损，在股价低点“割肉”离场，“要记住股市永远的训词：入市有风险，投资需谨慎”。
但“骗子”的标签并没有击碎人们对贾跃亭造车的支持，一面高额罚款、声名狼藉，一面又风光无限。
PSAC股票讨论区内，不乏股民分析FF的融资消息、招聘岗位，猜测其第一款车型FF91什么时候可以量产，推理上市进展，声称“老贾的希望是车，我们作为偏理性的投资者也只能看车”。也有人更加笃定， 在贾跃亭处罚决定公布后，连发了十几条帖子表示支持 ，“天才都是疯子，也许也像个骗子”。
证监会处罚决定公布后，有股民在PSAC讨论区表示看好FF。
撇不开的原因是新能源 汽知渗并车 市场正处火热，资本力捧下，贾跃亭的造车梦想也被重新评估。2020年末以来，互联网巨头们以各种姿态冲入这一行业，百度、小米、滴滴先后宣布以整车制造商身份加入，阿里、苹果、华为以供应商身份与传统车企合作。
智能电动 汽车 成了新的财富密码，贾跃亭讲了七年的造车梦可能终于等来了风口，变成现实。搭迹相较近来的 科技 企业造车浪潮，贾跃亭入局更早，第二拨入场者不免被拿来比较，“ 人人都是贾布斯 ”和“ 起个大早，赶了晚集 ”的声音都有。FF在招股书中表示，预计2022年开始交付第一批FF91电动 汽车 。
“先上市，后量产”，贾跃亭能借此翻身吗？证监会的罚单在拉低市场情绪的同时，买入PSAC的股民们仍充满期待。
“第一款车实现量产，不能说是成功了。在行业内，第一款量产车通常带有试水的功能，并不能代表品牌的正常水准。”一位智能电动 汽车 业内人士告诉 《凤凰WEEKLY 财经 》 ，“同时，也不能下判断FF91在2022年交付就已经晚了。智能电动 汽车 这条赛道很长，空间很大，每家都可以说是刚起步”。
十年骗局：谁为造车梦买单？
乐视股民和支持者们见识过贾跃亭对造车的狂热。
贾跃亭擅于造词，用“全新的物种”“完全颠覆人类对车的认知”形容这款至今尚未真正交付的电动 汽车 ，认为其将完成“变革百年 汽车 产业的梦想”。
2017年，辞任乐视网CEO时，贾跃亭给出的理由是“为了全力以赴实现FF91最快量产上市”，“恳请大家给乐视和乐视 汽车 一些时间”。此后四年，写有“FF91”标识的图片是他社交平台唯一的头像，没再更换过。
为了这场造车梦，上市公司乐视网资金崩盘 ，最终在2020年退市的故事讲过许多遍，但乐视股民和供应商们究竟参与了一盘什么样的棋局，付出了怎样的代价，或许在证监会4月公布的处罚决定书中有了更明确的答案。
原本的结论是股民们被迫为经营策略失误买单。 汽车 项目烧钱， FF在2014年成立后几乎没有过“饱日子”，始终被缺钱问题缠绕 。
乐视体系内，在“生态化反”充分利用已经铺开的产品线扩大业务范围策略下，业务涉及互联网、内容、手机、 汽车 、 体育 七大生态，摊子铺得太大，资金危机加剧，其他业务的资金被挪借到造车项目。
2016年开始，贾跃亭自曝资金紧张，多项业务崩盘，当年亏损高达138.8亿元，抹平上市以来所有利润。因触及连续三年未盈利规则， 2020年5月，乐视被深交所终止交易，7月摘牌，股价仅为每股0.18元 。
贾跃亭在回应《北京证监局责令贾跃亭回国履责通告》中复盘，表示乐视倒塌的原因之一是“在同一时间布局产业过多，公司管理能力没有及时跟上”。他表示，乐视 汽车 及FF两个项目整体共需400亿至500亿元，他一共投资上百亿元，乐视整个体系已近乎崩溃。
乐视股民们损失惨重。截至2020年7月乐视网正式摘牌，仍有28万名股东。一名乐视投资者在社交平台讲述，其所在的 乐视网投资爆仓群中，有人赔掉近两千万元，有人被迫卖掉房子、公司还债 。
也有股民还对贾跃亭保持着信心和期待。一名乐视股民看到乐视摘牌的消息后，坚信“ 贾跃亭只是失败了而已，我依然无法相信他是骗子 ”。
2021年4月，中国证监会公布对乐视网、贾跃亭等15名责任主体的行政处罚决定书。
但投资者们的真金白银可能砸进了 一场精心布置的梦想骗局 。
2021年4月，中国证监会在对乐视网、贾跃亭等15名责任主体的行政处罚决定书中指出，乐视网在2007年至2016年财务造假，其报送、披露的首次公开发行股票并上市（IPO）相关文件及2010年至2016年年报存在虚假记录，虚增收入合计18.72亿元，虚增利润17.37亿元；未按规定披露关联交易；未披露为乐视控股等公司提供担保事项；未如实披露贾某芳、贾跃亭向上市公司履行借款承诺等情况；2016年非公开发行股票行为构成欺诈发行。
贾跃亭承诺向乐视网借款的真相，也首次被官方详细披露。2015年，乐视网陷入资金危机，贾跃亭两次公告称将部分减持股票，并承诺将所得全部借给公司作为营运资金使用，借款期限不低于60个月，免收利息。
但证监会调查发现，贾跃亭短暂地将部分减持资金借给上市公司使用，就抽回相关借款， 违背减持及借款承诺 ：2015年6月，贾跃亭减持资金26亿元，其中的6.3亿元留在乐视网；2015年6月至2017年5月，乐视网借款共计113.44亿元，偿还113.44亿元；2017年，乐视网多次提醒并要求继续借款，但贾跃亭、贾某芳称已无力履行承诺。
证监会在《处罚决定书》中表示，时任董事长 贾跃亭 、财务总监杨丽杰在推动乐视网发行事项及涉及的财务造假事项中发挥了组织、策划、领导、实施作用，在财务造假中，采取隐瞒、编造重要事实等 特别恶劣的手段，造假金额巨大 ，未勤勉尽责，在报送、披露的发行申请文件上签字并保证所披露的信息真实、准确、完整，违法情节特别严重，是乐视网欺诈发行行为直接负责的主管人员。
因劣迹斑斑，贾跃亭受到了惩处。证监会对乐视网和贾跃亭分别罚款约2.4亿元，罚款金额为乐视网定增募集资金的5%。与此同时，组织策划造假的贾跃亭被判终身禁入证券市场。
但乐视的投资者想要挽回损失，却没那么容易。
赔付能力是一大考验，江苏振泽律师事务所张云在接受媒体采访时表示，贾跃亭在美国的个人破产程序中，承诺在债权人信托中预留了不超过10%的比例用于乐视网股民的或有补偿。因此投资者索赔的希望是有的，但可以预见，过程将是非常漫长和曲折的。从目前报道来看，乐视网已经对外有上百亿元的债务，投资者胜诉后能否获赔难以确定。
FF上市：贾跃亭的最后一张牌
证监会高额罚单落地，FF很大程度上已是贾跃亭手中的最后一张牌，能否翻身全看FF的上市进展。
终身禁入证券市场的处罚，断绝了贾跃亭在国内资本市场腾挪的可能。证监会公布的行政处罚决定书显示，贾跃亭除不得继续在原机构从事证券业务或者担任原上市公司、非上市公众公司董事、监事、高级管理人员职务外，也不得在其他任何机构中从事证券业务或者担任其他上市公司、非上市公众公司董事、监事、高级管理人员职务。
选择借壳在美上市的FF，受中国政策的影响有限，但作为FF“首席产品及用户生态官”的贾跃亭被查明“十年造假”，仍旧可能波及投资者和市场对FF的评价。
在S4上市文件中，FF提醒，“创始人 贾跃亭 与FF的形象、品牌密切相关，媒体对负面报道的关注 可能对法拉第未来的估值和投资者信心产生重大负面影响 。此类负面报道还可能导致法拉第未来开展业务的相关辖区证券监管机构向其提出质询。”
另一重影响是，FF的生产和销售市场将难以避免地与国内产生联系。FF在路演材料中透露，FF将在美国、中国和韩国设立生产基地，受益于吉利控股和“某国内一线城市”的支持，国内生产基地预计从2025年开始每年供货10万至25万台，此外，中国也是FF三大目标市场之一。
不过，相较于贾跃亭声誉对FF未来产生的影响，其眼下面临的问题更加迫切—— FF缺钱 。
FF在上市文件中展现了美好规划：2022年，开始交付第一批FF91，当年销量2400辆，2024年三款车销量11.3万辆，到2025年，四款车型共销售30.2万辆。销量迅速增加，拉动营收大幅上涨， FF预期2022年营收为5.04亿美元，2025年跃至214.45亿美元 ，增幅约41.5倍。这也是FF说服特殊目的收购公司PSAC合作的一项重要原因。
S4上市文件显示，FF预计2025年营收可达214.45亿元。
愿景美好，但现实窘迫。
2014年创立后，FF量产道路曲折，拥有42辆原型车及FF91的预生产资产，但目前尚未实现量产，因而没有营收入账，运营资金压力明显。截至2020年12月31日， FF累计亏损为23.9亿美元，营运资金赤字约为6.89亿美元 。而FF同期账面现金为112.4万美元，缺口巨大。
如果能顺利上市，FF的资金压力将得到缓解。上市文件显示，FF合并上市预计2021年第二季度完成，将为FF提供约10亿美元的资金。
但借壳上市的预期融资，依旧无法满足FF的资金需求。 4月7日，FF与PSAC举行的线上投资人说明会上，PSAC的CEO表示，首先可预计的是，未来12个月，最多需要3.77亿美元维持位于汉福德工厂的运转及其他测试、验证、认证等成本。
“一旦我们证明了我们的执行能力，人们体验了这辆车，资本成本就会大幅下降。我们的计划是，再次证明（这一）模型的执行力，然后在未来几年内筹集更多的资金。”他表示。
造车新势力，人人都学贾跃亭？
在百度、小米、滴滴等 科技 公司掀起的第二波造车浪潮中，有人为贾跃亭的造车梦想抱屈，认为他失败的一大问题是“ 眼光太过超前 ”， 后来者们在生态构建上“人人都学贾跃亭” 。
把国内造车势力按入场时间排辈，贾跃亭无疑是最早的那一批。FF成立于2014年，如今已成功上市的“造车新势力”中，其与蔚来 汽车 及小鹏 汽车 同年成立，理想 汽车 创始人李想当时还未进入这一行业。
作为乐视体系下的 汽车 项目，FF诞生于贾跃亭的“生态”策略，与互联网、内容、手机、 体育 等归于“生态化反”概念下。
贾跃亭的“生态化反”与当下一众 科技 企业造车时强调“完善生态”“增强协同性”的论调似乎颇为相似。
百度CEO李彦宏在2020年财报信中表态，百度作为AI生态型公司，将抓住云服务、智能交通、智能驾驶及其他人工智能领域的巨大市场机遇。小米CEO雷军在4月6日的米粉活动中称，智能生态是个整体，包括智能手环、智能手机、智能家电和智能 汽车 在内是一个闭环。
一位智能电动 汽车 业内人士对 《凤凰WEEKLY 财经 》 表示，2020年开始的 科技 企业造车浪潮，开始更强调“生态“视角。相较于将智能电动 汽车 简单理解为新的智能终端，用以获取庞大用户流量入口的角度，新一波造车势力希望将智能电动 汽车 纳入生态体系中，作为与其他业务相互联系的一环。
但他提醒， 贾跃亭的生态观念是一个具有启发性的概念，但不能简单地说 科技 企业造车就是在学贾跃亭 。生态构建不是空中楼阁，一个生态中，起码要先有一个优势物种，而在乐视生态中，包括 汽车 在内，并没有一个能够为生态提供支撑的业务。
这是 科技 企业入场造车与乐视投入 汽车 项目的差异之一。乐视进军 汽车 领域时，除乐视网外，其余业务均在亏损，各个系统都未能在行业内占据领先的市场地位。
更大的区别在于，国内智能电动 汽车 的生产和市场有了较大改变。产业政策的暖风下，相较FF成立初期，智能电动 汽车 的供应链及代工模式更加成熟，生产制造门槛降低。
市场对电动 汽车 的接受程度也在提高。经过特斯拉、蔚来、小鹏等第一波造车新势力的 探索 ，消费者对电动 汽车 的认可程度得到提高。中国 汽车 工业协会统计显示，2020年中国新能源 汽车 销量136.7万辆，增速11%，预计未来几年销量增长更加迅速，至2025年可达542.4万辆。
电动智能 汽车 正成为资本市场的宠儿。与FF同期出发的造车新势力已作出证明，蔚来股价曾跌至每股1.19美元，不到两年时间实现逆转，每股最高拉升至66.99美元，暴涨超过60倍，市值超过宝马、戴姆勒等众多老牌车企。小鹏 汽车 和理想 汽车 的最高位股价，分别是发行价的4.9和4.1倍。
相较之下，FF的步伐落后许多。其上市文件显示 ，FF的第一款量产车将在其成立8年后交付 。
但上述智能电动 汽车 业内人士表示， 如能顺利交付，FF的加入也不算晚 。“智能电动 汽车 赛道还处于发展初期，没有到市场稳固的时期，类似于HTC、金立等主导手机市场的阶段，现在的手机巨头华为、小米等在当时还没有崛起。对各个玩家来说，智能电动 汽车 的市场空间都还很大”。
作者 | 司雯雯
编辑 王毕强
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